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7 anomalías del mercado que todo inversor debe saber

corredores : 7 anomalías del mercado que todo inversor debe saber

En general, se da por sentado que no hay viajes gratis o almuerzos gratis en Wall Street. Con cientos de inversores constantemente en la búsqueda de incluso una fracción de un porcentaje de rendimiento adicional, no hay formas fáciles de vencer al mercado. Sin embargo, ciertas anomalías negociables parecen persistir en el mercado de valores, y eso comprensiblemente fascina a muchos inversores.

Si bien vale la pena explorar estas anomalías, los inversores deben tener en cuenta esta advertencia: las anomalías pueden aparecer, desaparecer y reaparecer casi sin advertencia. En consecuencia, seguir mecánicamente cualquier tipo de estrategia comercial puede ser arriesgado, pero prestar atención a estos siete momentos podría recompensar a los inversores fuertes.

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Seis anomalías del mercado que los inversores deben saber

1. Las pequeñas empresas tienden a superar

Las empresas más pequeñas (es decir, la capitalización más pequeña) tienden a superar a las empresas más grandes. A medida que avanzan las anomalías, el efecto de pequeña empresa tiene sentido. El crecimiento económico de una empresa es, en última instancia, la fuerza impulsora detrás del rendimiento de sus acciones, y las empresas más pequeñas tienen pistas de crecimiento mucho más largas que las empresas más grandes.

Una compañía como Microsoft (MSFT) podría necesitar encontrar $ 6 mil millones adicionales en ventas para crecer un 10%, mientras que una compañía más pequeña podría necesitar solo $ 70 millones adicionales en ventas para la misma tasa de crecimiento. En consecuencia, las empresas más pequeñas generalmente pueden crecer mucho más rápido que las empresas más grandes.

Para llevar clave

  • Las anomalías del mercado pueden ser grandes oportunidades para los inversores.
  • Las anomalías deben influir pero no dictar una decisión comercial.
  • La investigación adecuada de las finanzas de una empresa es más importante para el crecimiento a largo plazo.
  • La mayoría de las anomalías del mercado están impulsadas psicológicamente.
  • No hay forma de probar estas anomalías, ya que su prueba inundaría el mercado en su dirección, creando así una anomalía en sí mismos.

2. Efecto de enero

El efecto de enero es una anomalía bastante conocida. Aquí, la idea es que las acciones que tuvieron un rendimiento inferior en el cuarto trimestre del año anterior tienden a superar a los mercados en enero. El motivo del efecto de enero es tan lógico que es casi difícil llamarlo anomalía. Los inversores a menudo buscarán deshacerse de las acciones de bajo rendimiento a fines de año para poder utilizar sus pérdidas para compensar los impuestos a las ganancias de capital (o para tomar la pequeña deducción que el IRS permite si hay una pérdida neta de capital para el año). Muchas personas llaman a este evento "cosecha de pérdida de impuestos".

Como la presión de venta a veces es independiente de los fundamentos o la valoración real de la compañía, esta "venta de impuestos" puede llevar estas acciones a niveles donde se vuelvan atractivas para los compradores en enero. Del mismo modo, los inversores a menudo evitarán comprar acciones de bajo rendimiento en el cuarto trimestre y esperarán hasta enero para evitar quedar atrapados en la venta de pérdidas fiscales. Como resultado, hay un exceso de presión de venta antes de enero y un exceso de presión de compra después del 1 de enero, lo que lleva a este efecto.

3. Valor contable bajo

Una amplia investigación académica ha demostrado que las acciones con una relación precio-libro por debajo del promedio tienden a superar al mercado. Numerosas carteras de prueba han demostrado que la compra de una colección de acciones con una relación precio / libro baja ofrecerá un rendimiento superior al mercado.

Aunque esta anomalía tiene sentido hasta cierto punto, las acciones inusualmente baratas deberían atraer la atención de los compradores y volver a la media, desafortunadamente, esta es una anomalía relativamente débil. Si bien es cierto que las acciones de bajo precio para reservar superan a las de un grupo, el rendimiento individual es idiosincrásico, y se necesitan carteras muy grandes de acciones de bajo precio para reservar para ver los beneficios.

4. Acciones desatendidas

Primo cercano de la "anomalía de la pequeña empresa", las llamadas acciones olvidadas también se cree que superan los promedios generales del mercado. El efecto de empresa descuidada ocurre en acciones que son menos líquidas (menor volumen de negociación) y tienden a tener un mínimo apoyo de analistas. La idea aquí es que a medida que estas empresas sean "descubiertas" por los inversores, las acciones tendrán un rendimiento superior.

Muchos inversores supervisan los indicadores de compra a largo plazo, como las relaciones P / E y el RSI. Estos les dicen si una acción ha sido sobrevendida, y si podría ser el momento de considerar la carga de acciones.

La investigación sugiere que esta anomalía en realidad no es cierta: una vez que se eliminan los efectos de la diferencia en la capitalización de mercado, no hay un rendimiento real superior. En consecuencia, las empresas que son descuidadas y pequeñas tienden a tener un rendimiento superior (porque son pequeñas), pero las acciones descuidadas más grandes no parecen tener un rendimiento mejor de lo que se esperaría. Dicho esto, hay una ligera ventaja en esta anomalía: a través del rendimiento parece estar correlacionado con el tamaño, las acciones descuidadas parecen tener una volatilidad más baja.

5. Reversiones

Alguna evidencia sugiere que las acciones en cualquier extremo del espectro de rendimiento, durante períodos de tiempo (generalmente un año), tienden a revertir el curso en el período siguiente: los mejores resultados de ayer se convierten en los de bajo rendimiento de mañana, y viceversa.

No solo la evidencia estadística respalda esto, sino que la anomalía también tiene sentido según los fundamentos de la inversión. Si una acción tiene el mejor desempeño en el mercado, lo más probable es que su desempeño lo haya hecho costoso; Del mismo modo, lo contrario es cierto para los de bajo rendimiento. Parecería de sentido común, entonces, esperar que las acciones sobrevaloradas tengan un rendimiento inferior (haciendo que su valoración vuelva a estar en línea) mientras que las acciones infravaloradas superen el rendimiento.

Es probable que las reversiones también funcionen en parte porque las personas esperan que funcionen. Si suficientes inversores venden habitualmente los ganadores del año pasado y compran perdedores del año pasado, eso ayudará a mover las acciones exactamente en las direcciones esperadas, lo que lo convierte en una anomalía autocumplida.

6. Los días de la semana

Los partidarios eficientes del mercado odian la anomalía de los "Días de la semana" porque no solo parece ser cierta, sino que tampoco tiene sentido. La investigación ha demostrado que las acciones tienden a moverse más los viernes que los lunes y que existe un sesgo hacia un desempeño positivo del mercado los viernes. No es una gran discrepancia, pero es persistente.

En un nivel fundamental, no hay una razón particular para que esto sea cierto. Algunos factores psicológicos podrían estar en el trabajo. Quizás un optimismo de fin de semana impregne el mercado ya que los operadores e inversores esperan con ansias el fin de semana. Alternativamente, tal vez el fin de semana les brinde a los inversores la oportunidad de ponerse al día con sus lecturas, estofarse y preocuparse por el mercado, y desarrollar pesimismo hasta el lunes.

7. Perros del Dow

Los perros del Dow se incluyen como un ejemplo de los peligros de las anomalías comerciales. La idea detrás de esta teoría era básicamente que los inversores podían vencer al mercado seleccionando acciones en el Dow Jones Industrial Average que tenían ciertos atributos de valor.

Los inversores practicaron diferentes versiones del enfoque, pero había dos enfoques comunes. El primero es seleccionar las 10 acciones de Dow de mayor rendimiento. El segundo método es ir un paso más allá y tomar las cinco acciones de esa lista con el precio de acción absoluto más bajo y mantenerlas durante un año.

No está claro si alguna vez hubo alguna base para este enfoque, ya que algunos han sugerido que era un producto de la minería de datos. Incluso si alguna vez hubiera funcionado, el efecto habría sido arbitrado, por ejemplo, por aquellos que eligen un día o una semana antes del primero del año.

Hasta cierto punto, esto es simplemente una versión modificada de la anomalía de reversión; Las existencias de Dow con los rendimientos más altos probablemente tuvieron un rendimiento relativamente bajo y se esperaría que superaran.

La línea de fondo

Intentar negociar anomalías es una forma arriesgada de invertir. Muchas anomalías ni siquiera son reales en primer lugar, pero también son impredecibles. Además, a menudo son producto del análisis de datos a gran escala que analiza las carteras que consisten en cientos de acciones que ofrecen una ventaja de rendimiento fraccional.

Del mismo modo, parece tener sentido tratar de vender inversiones perdedoras antes de que las ventas con pérdidas fiscales realmente aumenten y retrasar la compra de bajo rendimiento hasta al menos hasta bien entrado diciembre.

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