Comisiones y gastos del fondo adquirido (AFFE)
Los honorarios y gastos de fondos adquiridos (AFFE) son una partida en un prospecto de múltiples administradores o fondos de fondos (FOF) que muestra los gastos operativos de los fondos subyacentes. Esto se convirtió en un requisito a partir de enero de 2007. Esta línea de pedido ahora se incluye con la lista de tarifas del fondo bajo el encabezado "tarifas y gastos" y en su folleto.
Para llevar clave
- Los honorarios y gastos de fondos adquiridos (AFFE) permiten a los inversores de un fondo de fondos (FOF) comprender cuánto están pagando en comisiones de gestión a los fondos de cartera en los que invierte el FOF.
- AFFE aparece como una línea de pedido obligatoria en la lista de tarifas del fondo y reconoce la estructura de tarifas más compleja y en capas que viene con la inversión de múltiples administradores.
- El AFFE típico puede variar hasta un 10% dependiendo de los tipos de fondos y sus tarifas asociadas que posee el FOF.
Comprensión de los honorarios y gastos del fondo adquirido
Los honorarios y gastos de fondos adquiridos están asociados con opciones de múltiples administradores y fondos de fondos que tienen estructuras de honorarios más complejas. Estas tarifas aumentan los gastos anuales totales de un fondo e incluyen las tarifas de gestión pagadas a múltiples administradores.
Un fondo de fondos (FOF) es un fondo de inversión conjunto, como un fondo mutuo o un fondo de cobertura que no elige sus propias inversiones. En cambio, estos FOF invierten en otros fondos mutuos o fondos de cobertura. En otras palabras, su cartera contiene diferentes carteras subyacentes de otros fondos administrados por sus propios administradores de cartera. Estas tenencias reemplazan cualquier inversión directa en activos como bonos, acciones y otros tipos de valores. La estrategia del fondo de fondos (FOF) tiene como objetivo lograr una amplia diversificación y una adecuada asignación de activos con inversiones en una variedad de categorías de fondos que se encuentran en una sola cartera.
Un inversor que compra un FOF debe pagar dos niveles de tarifas. Al igual que un fondo individual, un FOF puede cobrar tarifas de gestión y una tasa de rendimiento, aunque las tasas de rendimiento suelen ser más bajas que los fondos mutuos individuales para reflejar el hecho de que la mayor parte de la gestión se delega en los propios subfondos.
Regulación y divulgación de la SEC
En enero de 2007, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) comenzó a instituir nuevas disposiciones a la Ley de Sociedades de Inversión de 1940, que facilitó a las compañías de fondos el registro de opciones de fondos de fondos. La SEC amplió la legislación bajo la Sección 12 (d) (1) de la Ley de 1940 para fondos de múltiples administradores. La SEC también revisó sus formularios de declaración de registro para incluir detalles adicionales sobre los gastos de estos fondos. Específicamente, las declaraciones de registro ahora requieren que los administradores de fondos incluyan "tarifas y gastos de fondos adquiridos" como un requisito adicional de divulgación de tarifas para los gerentes múltiples, que deben incluirse en el programa completo de tarifas que se encuentra en el folleto.
Antes de 2007, la inversión de fondos de fondos solo se permitía en circunstancias específicas aprobadas por la SEC. En la mayoría de los casos, estas inversiones de fondo de fondos reportarían índices de gastos de cero. La divulgación fue engañosa, presentando que no hubo gastos e informando que los diversos fondos subyacentes en la cartera incurrirían en gastos operativos.
Los nuevos requisitos de AFFE ahora brindan una divulgación más transparente de las relaciones y gastos combinados incurridos por los accionistas. La línea de pedido AFFE se agrega a la lista de tarifas de un fondo y se suma a otros gastos estándar de un fondo. AFFE se establece como una tarifa integral compuesta por las tarifas individuales que el asesor de inversiones acuerda pagar a los gerentes múltiples. AFFE puede variar de 0.02% a 10% dependiendo de los acuerdos con gerentes individuales.
Ejemplo: Neuberger Berman Absolute Return Multi-Manager Fund
El Neuberger Berman Absolute Return Multi-Manager Fund proporciona un ejemplo de la estructuración de comisiones que se encuentra en los fondos de múltiples administradores. El Fondo es un fondo mutuo abierto que ofrece acciones de Clase A, Clase C y acciones institucionales.
Las comisiones estándar se aplican al fondo con comisiones de gestión que van desde 1.92% a 1.81% en todas las clases de acciones. Las tarifas de distribución se cobran por las acciones Clase A y Clase C al 0.25% y 1.00%, respectivamente, sin tarifa de distribución por acciones institucionales. El total de otros gastos operativos varía de 1.04% a 1.02%. Los honorarios y gastos del fondo adquiridos completan la última línea de gastos de honorarios para el Fondo, y todas las clases de acciones pagan una comisión del 0.05%. Los gastos anuales totales con exenciones varían de 3.94% a 2.83%.
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