Cuidado con las acciones de la compañía en planes calificados

Muchas empresas que buscan aumentar la motivación y la tenencia de sus trabajadores lo hacen recompensándolos con acciones de la compañía. También alientan a sus empleados a mantener estas acciones dentro de sus planes 401 (k) u otros planes calificados. Pero aunque esta estrategia tiene algunas ventajas, también puede presentar algunos riesgos sustanciales para los empleados, y estos riesgos no siempre se explican adecuadamente.

La escapatoria de ERISA

La Ley de seguridad de los ingresos de jubilación de los empleados de 1974, que condujo a la creación de 401 (k) s, se creó en un esfuerzo por salvaguardar los fondos de jubilación de los trabajadores estadounidenses. Cuando el Congreso introdujo esta legislación a principios de la década de 1970, la mayoría de las grandes corporaciones y empleadores en Estados Unidos estaban a favor, con una condición. ¡Le dijeron al Congreso que si no se les permitía poner sus propias acciones en un plan de la compañía, entonces no ofrecerían ninguno de los planes calificados creados por la Ley en ninguna capacidad! Huelga decir que el Congreso cedió rápidamente a sus demandas y permitió un vacío legal que permitió la compra de "valores de empleadores elegibles" dentro de una "cuenta individual elegible" en planes calificados. Esta disposición permite a los empleadores impulsar (o al menos ofrecer) sus propias acciones a sus empleados mientras mantienen el estado fiduciario que les exige anteponer los intereses financieros de sus empleados a los suyos.

El factor de Enron

El Employee Benefit Research Institute (EBRI) publicó un informe en enero de 2002 que mostraba que la asignación total de los activos del plan 401 (k) en las acciones de la compañía se había mantenido estable en poco menos del 20% durante los últimos cinco años. Sin embargo, en su publicación de marzo de 2008, en 2006, este porcentaje se había reducido casi a la mitad, a aproximadamente el 11%. La primera caída se debió en gran parte a las crisis financieras de Enron y Worldcom, donde miles de millones de dólares en activos en los planes de pensiones de los empleados se perdieron como resultado de que las acciones de la compañía se volvieran sin valor en cuestión de semanas. No es necesario decir que este fiasco rápidamente generó críticas generalizadas tanto de los medios como de los reguladores de valores sobre las prácticas de asignación de activos que ambas compañías alentaron. La Ley de Protección de Pensiones de 2006 fue una de varias leyes diseñadas para evitar este tipo de problema: entre sus disposiciones se encontraban estipulaciones que prohibían a los empleadores restringir a los empleados a vender sus acciones dentro de un plan calificado.

Según el Centro Nacional para la Propiedad de los Empleados, todavía hay alrededor de 5, 505 Planes de Propiedad de Acciones de los Empleados (ESOP) y 1, 164 KSOP (un plan combinado de ESOP-401 (k)) que invierten mayor o exclusivamente en acciones de la compañía. Además, hay 3.241 planes similares a ESOP, que están "sustancialmente invertidos (al menos un 20%) en acciones del empleador". En total, esto llega a un total de casi 10, 000 planes con 15.5 millones de participantes. Aunque la turbulencia económica de los últimos años ha reducido la compra de acciones de la compañía dentro de los planes de jubilación, la práctica claramente ha continuado.

Compra de acciones de la empresa: los profesionales

Los planes 401 (k) y los ESOP son los dos tipos más comunes de planes calificados en los que se pueden encontrar acciones de la compañía. Los ESOP son populares entre las empresas estrechamente controladas que usan el plan como medio de transferir la propiedad (por esta razón, el uso de acciones de la compañía en un plan ESOP es algo más comprensible). Algunos empleadores recomiendan encarecidamente a sus trabajadores que inviertan todas sus contribuciones en acciones de la compañía, mientras que otros se negarán a igualar cualquier contribución que no se use para comprar acciones de la compañía o bien igualarán las contribuciones de los empleados con las acciones de la compañía.

Los empleadores fomentan la compra de acciones de la compañía en planes de jubilación por varias razones. Pueden beneficiarse de una mayor motivación y longevidad de los empleados al alinear los intereses financieros de sus empleados con la empresa. También pueden apuntalar su base de poder entre los accionistas en general al colocar más acciones en manos de los trabajadores que probablemente respalden al menos la mayoría de las decisiones tomadas por la junta directiva. Quizás lo más importante es que también pueden ahorrar dinero haciendo sus contribuciones correspondientes en forma de acciones de la compañía en lugar de efectivo.

Los empleados pueden beneficiarse haciendo compras deducibles de impuestos de las acciones de la compañía en sus planes sin tener que inscribirse en un plan separado de ningún tipo, como un plan de compra de acciones para empleados o un plan de opciones sobre acciones. Pero las ventajas de hacer esto para los empleados a menudo se ven eclipsadas por una de las reglas más fundamentales de asignación de activos.

Compra de acciones de la empresa: los contras

Cualquier planificador financiero competente le dirá a los clientes que eviten poner la mayoría o la totalidad de sus huevos en una sola canasta. Los empleados que canalizan la mayoría o la totalidad de sus contribuciones al plan de jubilación a las acciones de la compañía pueden terminar con sus carteras sobreponderadas. Deben considerar de manera realista la posibilidad de que sus empleadores quiebren en algún momento y luego evaluar el impacto que esto tendría en sus fondos de inversión y jubilación. Un empleado que tiene la mitad de sus activos líquidos inmovilizados en una empresa que quiebra puede tener que trabajar otros cinco o 10 años, al menos, para compensar esta pérdida. Los empleados de Enron y Worldcom aprendieron esto por las malas.

Pero una empresa no tiene que hundirse realmente. Incluso una caída en picado en sus acciones puede aplastar un nido de jubilación. Por ejemplo, supongamos que un empleado de mucho tiempo de XYZ Corporation ha acumulado $ 350, 000 en su 401 (k), $ 250, 000 en acciones de la compañía. Ella está pensando en retirarse en un año más o menos. Sin embargo, la economía entra en una profunda recesión y las acciones de XYZ se deprecian en un 80% en un año, por lo que ahora solo valen $ 50, 000. El 401 (k), ahora con un valor de $ 150, 000, ha perdido más de la mitad de su valor, y casi en el momento en que el empleado se estaba preparando para cobrarlo.

La línea de fondo

Aunque hay algunas razones muy reales por las que comprar al menos algunas acciones de la compañía dentro de un plan de jubilación puede ser una buena idea, los empleados siempre deben comenzar obteniendo una investigación imparcial sobre su compañía, como un informe detallado de un analista externo. Una serie de reuniones con un planificador financiero calificado también puede ayudar a un empleado a determinar su tolerancia al riesgo y sus objetivos de inversión y proporcionar información sobre la cantidad de acciones de la compañía que debería poseer, si corresponde. Las empresas que realmente se preocupan por el bienestar de sus empleados a menudo también tendrán recursos disponibles sobre este tema.

Si las acciones vienen como una compañía igualada u otro tipo de regalo, genial. Pero incluso la oferta de incentivos para comprar acciones no debería tentar a los empleados a sobreponderar sus carteras con ellas. Los trabajadores deben a los empleadores su tiempo, cerebro y esfuerzo, pero no la obligación de poner en riesgo sus años de jubilación.