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Reduzca el riesgo de opción con llamadas cubiertas

bancario : Reduzca el riesgo de opción con llamadas cubiertas

La llamada cubierta es una estrategia empleada tanto por operadores nuevos como experimentados. Debido a que es una estrategia de riesgo limitada, a menudo se usa en lugar de escribir llamadas "desnudas" y, por lo tanto, las casas de bolsa no imponen tantas restricciones al uso de esta estrategia. Necesitará que su corredor le apruebe las opciones antes de usar esta estrategia, y es probable que necesite aprobación específica para las llamadas cubiertas. Siga leyendo mientras cubrimos esta estrategia de opciones y le mostramos cómo puede usarla para su ventaja.

Opciones básicas

Una opción de compra le da al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar el instrumento subyacente (en este caso, una acción) al precio de ejercicio en la fecha de vencimiento o antes. Por ejemplo, si compra llamadas XYZ del 40 de julio, tiene el derecho, pero no la obligación, de comprar XYZ a $ 40 por acción en cualquier momento entre ahora y el vencimiento de julio. Este tipo de opción puede ser valioso en el caso de un movimiento significativo por encima de $ 40. Cada contrato de opción que compre es por 100 acciones. La cantidad que el comerciante paga por la opción se llama prima.

[Las opciones tienen una reputación injusta de ser complejas y reservadas solo para operadores avanzados, pero como aprenderá en el curso Opciones para principiantes de la Academia Investopedia, ese no es el caso. Con explicaciones claras y concisas de qué opciones hay y cómo usarlas a su favor, descubrirá rápidamente cómo el comercio de opciones puede llevarlo a donde las acciones no pueden. ]

La opción tiene dos valores, el valor intrínseco y extrínseco, o el tiempo premium. Usando nuestro ejemplo XYZ, si la acción se cotiza a $ 45, nuestras llamadas del 40 de julio tienen un valor intrínseco de $ 5. Si las llamadas se negocian a $ 6, ese dólar extra es la prima de tiempo. Si la acción se cotiza a $ 38 y nuestra opción se cotiza a $ 2, la opción solo tiene una prima de tiempo y se dice que está fuera del dinero.

Los vendedores de opciones escriben la opción a cambio de recibir la prima del comprador de la opción. Esperan que la opción caduque sin valor y, por lo tanto, conserven la prima. Para algunos comerciantes, la desventaja de escribir opciones desnudas es el riesgo ilimitado. Cuando usted es un comprador de opciones, su riesgo se limita a la prima que pagó por la opción. Pero cuando eres vendedor, asumes el riesgo significativo.

Consulte de nuevo nuestro ejemplo XYZ. El vendedor de esa opción le ha dado al comprador el derecho de comprar XYZ a 40. Si la acción llega a 50 y el comprador ejerce la opción, el vendedor de la opción venderá XYZ a $ 40. Si el vendedor no posee las acciones subyacentes, tendrá que comprarlas en el mercado abierto por $ 50 para venderlas a $ 40. Claramente, cuanto más aumenta el precio de la acción, mayor es el riesgo para el vendedor.

Cómo puede ayudar una llamada cubierta

En la estrategia de llamada cubierta, vamos a asumir el papel del vendedor de opciones. Sin embargo, no vamos a asumir un riesgo ilimitado porque ya poseeremos las acciones subyacentes. Esto da lugar al término llamada "cubierta" porque está cubierto contra pérdidas ilimitadas en caso de que la opción entre en el dinero y se ejerza.

La estrategia de llamada cubierta requiere dos pasos. Primero, ya tienes el stock. No necesita estar en bloques de 100 acciones, pero deberá tener al menos 100 acciones. Luego venderá o escribirá una opción de compra por cada múltiplo de 100 acciones: 100 acciones = 1 llamada, 200 acciones = 2 llamadas, 226 acciones = 2 llamadas, y así sucesivamente.

Cuando utiliza la estrategia de llamada cubierta, tiene consideraciones de riesgo ligeramente diferentes de las que tiene si posee la acción directamente. Puede conservar la prima que recibe cuando vende la opción, pero si la acción supera el precio de ejercicio, ha limitado el monto que puede ganar.

Cuándo usar una llamada cubierta

Hay una serie de razones por las que los comerciantes emplean llamadas cubiertas. Lo más obvio es generar ingresos en una acción que ya está en su cartera. Siente que en el entorno actual del mercado, no es probable que el valor de las acciones se aprecie, o incluso podría caer. Incluso sabiendo esto, aún desea retener las acciones, posiblemente como una retención a largo plazo, por dividendos o por razones impositivas. Como resultado, puede decidir escribir llamadas cubiertas contra esta posición.

Alternativamente, muchos operadores buscan oportunidades en las opciones que sienten están sobrevaloradas y ofrecerán un buen rendimiento. Cuando una opción está sobrevaluada, la prima es alta, lo que significa un mayor potencial de ingresos.

Para ingresar una posición de llamada cubierta en una acción, no es propietario; simultáneamente debe comprar las acciones (o ya las posee) y vender la llamada. Recuerde al hacer esto que las acciones pueden bajar de valor. Si bien el riesgo de la opción es limitado al poseer la acción, todavía existe el riesgo de poseer la acción directamente.

Qué hacer al vencimiento

Finalmente, llegaremos al día de vencimiento.

Si la opción todavía está fuera del dinero, es probable que expire sin valor y no se ejerza. En este caso, no necesitas hacer nada. Luego, podría escribir otra opción contra sus acciones si lo desea.

Si la opción está en el dinero, espere que se ejerza la opción. Dependiendo de su firma de corretaje, todo suele ser automático cuando se retira la acción. Tenga en cuenta qué tarifas se cobrarán en esta situación, ya que cada corredor será diferente. Deberá ser consciente de esto para poder planificar adecuadamente al determinar si escribir una llamada cubierta determinada será rentable.

Veamos un breve ejemplo. Suponga que compra 100 acciones de XYZ a $ 38 y vende las llamadas del 40 de julio por $ 1. En este caso, traerá $ 100 en primas por la opción que vendió. Esto haría que su costo se base en las acciones $ 37 ($ 38 pagados por acción - $ 1 por la prima de opción recibida). Si llega el vencimiento de julio y la acción se cotiza a $ 40 o menos por acción, es muy probable que la opción caduque sin valor y usted mantenga la prima. Luego puede continuar manteniendo el stock y escribir otra opción si lo desea.

Sin embargo, si la acción se cotiza a $ 41, puede esperar que se retire la acción. Lo venderá a $ 40, que es el precio de ejercicio de la opción. Pero recuerde, trajo $ 1 en prima por la opción, por lo que su ganancia en el comercio será de $ 3 (compró las acciones por $ 38, recibió $ 1 por la opción, las acciones se cancelaron a $ 40). Del mismo modo, si compró las acciones y no vendió la opción, su ganancia en este ejemplo sería la misma de $ 3 (comprada a $ 38, vendida a $ 41).

Si la acción es superior a $ 41, el operador que mantuvo la acción y no escribió la llamada 40 estaría ganando más, mientras que para el operador que escribió la llamada cubierta 40 las ganancias se limitarían.

Riesgos de la escritura de llamadas cubiertas

Los riesgos de la escritura de llamadas cubiertas ya se han abordado brevemente. El principal se está perdiendo en la apreciación de las acciones, a cambio de la prima. Si una acción se dispara, debido a que se escribió una llamada, el escritor solo se beneficia de la apreciación de la acción hasta el precio de ejercicio, pero no más. En fuertes movimientos ascendentes, hubiera sido favorable simplemente mantener la acción y no escribir la llamada.

Si bien una llamada cubierta a menudo se considera una estrategia de opciones de bajo riesgo, eso no es necesariamente cierto. Si bien el riesgo de la opción está limitado porque el escritor posee acciones, esas acciones aún pueden caer, causando una pérdida significativa. Aunque, el ingreso de la prima ayuda a compensar ligeramente esa pérdida.

Esto trae a colación la tercera caída potencial. Escribir la opción es una cosa más para monitorear. Hace que el comercio de acciones sea un poco más complicado e implica más transacciones y más comisiones.

La línea de fondo

La estrategia de llamada cubierta funciona mejor en acciones en las que no se esperan muchas alzas o bajas. Esencialmente, desea que sus acciones se mantengan consistentes a medida que cobra las primas y reduce su costo promedio cada mes. Recuerde tener en cuenta los costos comerciales en sus cálculos y posibles escenarios.

Como cualquier estrategia, la escritura de llamadas cubiertas tiene ventajas y desventajas. Si se usa con el stock adecuado, las llamadas cubiertas pueden ser una excelente manera de reducir su costo promedio o generar ingresos.

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