Financiamiento de deuda versus financiamiento de capital: ¿Cuál es la diferencia?

Cuando se financia una empresa, el "costo" es el costo medible de obtener capital. Con la deuda, este es el gasto de intereses que una empresa paga por su deuda. Con equidad, el costo de capital se refiere a la reclamación de ganancias proporcionadas a los accionistas por su participación en la propiedad del negocio.

Para llevar clave

• Cuando se financia una empresa, el "costo" es el costo medible de obtener capital.
• Con equidad, el costo de capital se refiere a la reclamación de ganancias proporcionadas a los accionistas por su participación en la propiedad del negocio.
• Siempre que se espere que una empresa tenga un buen desempeño, el financiamiento de la deuda generalmente se puede obtener a un costo efectivo más bajo.

Deuda financiera

Cuando una empresa recauda dinero para capital vendiendo instrumentos de deuda a los inversores, se conoce como financiamiento de deuda. A cambio de prestar el dinero, las personas o instituciones se convierten en acreedores y reciben la promesa de que el capital y los intereses de la deuda se pagarán de manera regular.

Financiamiento de capital

El financiamiento de capital es el proceso de recaudar capital a través de la venta de acciones en una empresa. Con el financiamiento de capital viene una participación de los accionistas. La financiación de capital puede variar desde unos pocos miles de dólares recaudados por un empresario de un inversor privado hasta una oferta pública inicial (OPI) en una bolsa de valores que asciende a miles de millones.

Si una empresa no genera suficiente efectivo, la naturaleza de la deuda de costo fijo puede resultar demasiado onerosa. Esta idea básica representa el riesgo asociado con el financiamiento de la deuda.

Ejemplo

Siempre que se espere que una empresa tenga un buen desempeño, generalmente puede obtener financiamiento de deuda a un costo efectivo más bajo.

Por ejemplo, si administra una pequeña empresa y necesita $ 40, 000 de financiamiento, puede solicitar un préstamo bancario de $ 40, 000 a una tasa de interés del 10 por ciento, o puede vender una participación del 25 por ciento en su negocio a su vecino por $ 40, 000.

Supongamos que su negocio obtiene una ganancia de $ 20, 000 durante el próximo año. Si tomó el préstamo bancario, su gasto de intereses (costo de financiamiento de la deuda) sería de $ 4, 000, dejándolo con $ 16, 000 en ganancias.

Por el contrario, si hubiera utilizado el financiamiento de capital, tendría cero deudas (y como resultado, ningún gasto por intereses), pero mantendría solo el 75 por ciento de sus ganancias (el otro 25 por ciento es propiedad de su vecino). Por lo tanto, su beneficio personal solo sería de $ 15, 000 o (75% x $ 20, 000).

A partir de este ejemplo, puede ver cómo es menos costoso para usted, como accionista original de su empresa, emitir deuda en lugar de capital. Los impuestos mejoran la situación si tuviera deudas, ya que los gastos por intereses se deducen de las ganancias antes de que se recauden los impuestos sobre la renta, actuando como un escudo fiscal (aunque hemos ignorado los impuestos en este ejemplo en aras de la simplicidad).

Por supuesto, la ventaja de la naturaleza de interés fijo de la deuda también puede ser una desventaja. Presenta un gasto fijo, lo que aumenta el riesgo de una empresa. Volviendo a nuestro ejemplo, supongamos que su empresa solo ganó $ 5, 000 durante el próximo año. Con el financiamiento de la deuda, aún tendría los mismos $ 4, 000 de interés para pagar, por lo que solo le quedarían $ 1, 000 de ganancias ($ 5, 000 - $ 4, 000). Con equidad, nuevamente no tiene gastos de intereses, pero solo conserva el 75 por ciento de sus ganancias, lo que le deja $ 3, 750 de ganancias (75% x $ 5, 000).

Sin embargo, si una empresa no puede generar suficiente efectivo, la naturaleza de la deuda de costo fijo puede resultar demasiado onerosa. Esta idea básica representa el riesgo asociado con el financiamiento de la deuda.

La línea de fondo

Las empresas nunca están totalmente seguras de lo que sus ganancias equivaldrán en el futuro (aunque pueden hacer estimaciones razonables). Cuanto más inciertos sean sus ganancias futuras, mayor será el riesgo presentado. Como resultado, las compañías en industrias muy estables con flujos de efectivo consistentes generalmente hacen un mayor uso de la deuda que las compañías en industrias riesgosas o compañías que son muy pequeñas y recién comienzan operaciones. Las nuevas empresas con alta incertidumbre pueden tener dificultades para obtener financiamiento de deuda y a menudo financian sus operaciones en gran medida a través del capital. (Para lecturas relacionadas, consulte "¿Debe una empresa emitir deuda o capital?")