Definición de una empresa integrada de petróleo y gas
Una compañía integrada de petróleo y gas es una entidad comercial que se dedica a la exploración, producción, refinamiento y distribución de petróleo y gas. Dados los altos costos de entrada relacionados con muchas operaciones de la industria del petróleo y el gas, muchas de las compañías de petróleo y gas más grandes del mundo, como Chevron Corporation y Exxon Mobile, están integradas. Por lo general, las compañías integradas dividen sus diversas operaciones en categorías: aguas arriba, que incluye todos los esfuerzos de exploración y producción, y aguas abajo, que se limita a las actividades de refinamiento y comercialización.
Desglosando una empresa integrada de petróleo y gas
Debido a que las compañías integradas de petróleo y gas están involucradas en tantas facetas de la industria de combustibles fósiles, a menudo sus resultados comerciales pueden ser contradictorios. Por ejemplo, en tiempos de aumento de los precios del crudo, una compañía integrada de petróleo y gas puede tener márgenes de ganancia más bajos que un rival no integrado como resultado de tener una mayor capacidad aguas abajo que aguas arriba, o viceversa.
Operaciones de petróleo y gas
Las operaciones de petróleo y gas pueden clasificarse en actividades aguas arriba, aguas medias y aguas abajo. La actividad aguas arriba implica la exploración y producción de petróleo y gas, la actividad media se centra en el transporte y almacenamiento de petróleo y gas, y la actividad aguas abajo se ocupa del refinamiento y comercialización de petróleo y gas. Estas actividades comerciales aparentemente diferentes requieren naturalmente recursos especializados y dedicados para su gestión, y hay muchos operadores independientes de petróleo y gas ascendentes, intermedios y descendentes. Sin embargo, las compañías integradas de petróleo y gas con operaciones ascendentes y descendentes siguen siendo una fuerza significativa dentro de la industria del petróleo y el gas.
Integrado vs. Independiente
Hay ventajas y desventajas de ser una compañía de petróleo y gas integrada o independiente. Con operaciones integradas verticalmente, una compañía integrada de petróleo y gas está en contacto directo con el mercado final de energía y puede obtener cierta inteligencia de mercado. Esto, a su vez, lo ayuda a gestionar mejor las producciones de petróleo y gas basadas en las cambiantes demandas del mercado. Sin embargo, una compañía integrada de petróleo y gas puede ser difícil de valorar cuando los diferentes tipos de activos de producción y operación se agrupan, lo que lleva a una valoración del mercado potencialmente baja. Una compañía independiente de petróleo y gas con un solo tipo de operación enfoca más su actividad comercial, como eliminar las asignaciones de recursos competitivos entre las diferentes empresas. Pero la falta de contrapeso de ganancias entre las operaciones aguas arriba y aguas abajo podría ser un desafío para las compañías independientes de petróleo y gas en condiciones de mercado desfavorables.
Interdependencia de rentabilidad
Una compañía independiente de petróleo y gas puede prosperar o debilitarse con el aumento o la caída de los precios del petróleo y el gas, mientras que una compañía integrada de petróleo y gas a menudo tiene menos preocupación por la volatilidad de los precios. Equilibrado por sus operaciones ascendentes y descendentes, el negocio de una compañía integrada de petróleo y gas podría esencialmente proteger sus ganancias contra las recesiones del mercado. Por ejemplo, cuando las producciones de petróleo crudo experimentan una disminución de la rentabilidad debido a la disminución de los precios del petróleo, las operaciones de refinación en una compañía integrada de petróleo y gas probablemente verán márgenes de ganancias ampliados debido a los menores costos de los insumos, asegurando un cierto nivel de ganancias bloqueadas.
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