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Los bonos basura son bonos que conllevan un mayor riesgo de incumplimiento que la mayoría de los bonos emitidos por corporaciones y gobiernos. Un bono es una deuda o promete pagar a los inversores pagos de intereses y el retorno del capital invertido a cambio de comprar el bono. Los bonos basura representan bonos emitidos por compañías que tienen dificultades financieras y tienen un alto riesgo de incumplimiento o no pagan sus intereses o reembolsan el capital a los inversores.
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Bonos basura explicados
Los bonos son instrumentos de deuda de renta fija que las corporaciones y los gobiernos emiten a los inversores para recaudar capital. Cuando los inversores compran bonos, están prestando dinero efectivamente al emisor que promete devolver el dinero en una fecha específica llamada fecha de vencimiento. Al vencimiento, el inversionista recibe el monto principal invertido. La mayoría de los bonos pagan a los inversores una tasa de interés anual durante la vida del bono, llamada tasa de cupón.
Por ejemplo, un bono que tiene una tasa de cupón anual de 5% significa que un inversionista que compra el bono gana 5% por año. Por lo tanto, un bono con un valor nominal de $ 1, 000 o par recibirá un 5% x $ 1, 000, lo que equivale a $ 50 cada año hasta que venza el bono.
Mayor riesgo equivale a mayor rendimiento
Un bono que tiene un alto riesgo de incumplimiento de la compañía subyacente se llama bono basura. Las compañías que emiten bonos basura son típicamente empresas nuevas o compañías que tienen dificultades financieras. Los bonos basura conllevan un riesgo, ya que los inversores no están seguros de si se les reembolsará el capital y obtendrán pagos regulares de intereses. Como resultado, los bonos basura pagan un rendimiento más alto que sus contrapartes más seguras para ayudar a compensar a los inversores por el nivel adicional de riesgo. Las empresas están dispuestas a pagar el alto rendimiento porque necesitan atraer inversores para financiar sus operaciones. Los bonos basura también se denominan bonos de alto rendimiento, ya que se necesita un rendimiento más alto para ayudar a compensar cualquier riesgo de incumplimiento.
Pros
Los bonos basura devuelven rendimientos más altos que la mayoría de los otros títulos de deuda de renta fija.
Los bonos basura tienen el potencial de aumentos de precios significativos si la situación financiera de la compañía mejora.
Los bonos basura sirven como un indicador de riesgo de cuándo los inversores están dispuestos a asumir riesgos o evitarlos en el mercado.
Contras
Los bonos basura tienen un mayor riesgo de incumplimiento que la mayoría de los bonos con mejores calificaciones crediticias.
Los precios de los bonos basura pueden exhibir volatilidad debido a la incertidumbre que rodea el desempeño financiero del emisor.
Los mercados activos de bonos basura pueden indicar un mercado de sobrecompra, lo que significa que los inversores son demasiado complacientes con el riesgo y pueden conducir a la desaceleración del mercado.
Bonos basura como indicador del mercado
Algunos inversores compran bonos basura para beneficiarse de posibles aumentos de precios a medida que mejora la seguridad financiera de la empresa subyacente, y no necesariamente para el retorno de los ingresos por intereses. Además, los inversores que predicen que los precios de los bonos subirán están apostando a que habrá un mayor interés de compra para los bonos de alto rendimiento, incluso estos de menor calificación, debido a un cambio en el sentimiento de riesgo de mercado. Por ejemplo, si los inversores creen que las condiciones económicas están mejorando en los EE. UU. O en el extranjero, podrían comprar bonos basura de compañías que mostrarán una mejora junto con la economía.
Como resultado, el aumento del interés de compra de bonos basura sirve como un indicador de riesgo de mercado para algunos inversores. Si los inversores están comprando bonos basura, los participantes del mercado están dispuestos a asumir más riesgos debido a una economía que se percibe en mejora. Por el contrario, si los bonos basura se están vendiendo con la caída de los precios, generalmente significa que los inversores son más reacios al riesgo y están optando por inversiones más seguras y estables.
Aunque un aumento en la inversión en bonos basura generalmente se traduce en un mayor optimismo en el mercado, también podría señalar demasiado optimismo en el mercado.
Es importante tener en cuenta que los bonos basura tienen oscilaciones de precios mucho más grandes que los bonos de mayor calidad. Los inversores que deseen comprar bonos basura pueden comprarlos individualmente a través de un corredor o invertir en un fondo de bonos basura administrado por un administrador de cartera profesional.
Mejorar las finanzas afecta los bonos basura
Si la compañía subyacente tiene un buen desempeño financiero, sus bonos tendrán calificaciones crediticias mejoradas y generalmente atraerán intereses de compra de los inversores. Como resultado, el precio del bono aumenta a medida que los inversores ingresan, dispuestos a pagar por el emisor financieramente viable. Por el contrario, las compañías que tienen un desempeño pobre probablemente tendrán calificaciones crediticias bajas o bajas. Estas opiniones caídas pueden hacer que los compradores retrocedan. Las empresas con calificaciones crediticias bajas generalmente ofrecen altos rendimientos para atraer inversores y compensarlos por el nivel adicional de riesgo.
El resultado es que los bonos emitidos por compañías con calificaciones crediticias positivas generalmente pagan tasas de interés más bajas en sus instrumentos de deuda en comparación con las compañías con calificaciones crediticias bajas. Muchos inversores en bonos monitorean las calificaciones crediticias de los bonos.
Valoración de los bonos basura
Aunque los bonos basura se consideran inversiones riesgosas, los inversores pueden monitorear el nivel de riesgo de un bono revisando la calificación crediticia del bono. Una calificación crediticia es una evaluación de la calidad crediticia de un emisor y su deuda pendiente en forma de bonos. La calificación crediticia de la compañía y, en última instancia, la calificación crediticia del bono, impactan el precio de mercado de un bono y su tasa de interés de oferta.
Las agencias de calificación crediticia miden la solvencia de todos los bonos corporativos y gubernamentales, lo que brinda a los inversionistas información sobre los riesgos involucrados en los títulos de deuda. Las agencias de calificación crediticia asignan calificaciones con letras para su punto de vista sobre el tema.
Por ejemplo, Standard & Poor's tiene una escala de calificación crediticia que va desde AAA — excelente — hasta calificaciones más bajas de C y D. Cualquier bono que tenga una calificación más baja que BB se dice que es de grado especulativo o un bono basura. Este estado debería ser una señal de alerta para los inversores reacios al riesgo. Los diversos grados de letras de las agencias de crédito representan la viabilidad financiera de la empresa y la probabilidad de que se cumplan los términos del contrato de los términos del bono.
Grado de inversión
Los bonos con una calificación de grado de inversión provienen de corporaciones que tienen una alta probabilidad de pagar los cupones regulares y devolver el capital a los inversores. Por ejemplo, las calificaciones de Standard & Poor's incluyen:
- AAA — excelente
- AA, muy bueno
- Un bien
- BBB — adecuado
Especulativo
Como se mencionó anteriormente, una vez que la calificación de un bono cae en la categoría de doble B, cae en el territorio de los bonos basura. Esta área puede ser un lugar aterrador para los inversores que se verían perjudicados por la pérdida total de sus dólares de inversión en caso de incumplimiento.
Algunas calificaciones especulativas incluyen:
- CCC: actualmente vulnerable a la falta de pago
- C: altamente vulnerable a la falta de pago
- D: por defecto
Las compañías que tienen bonos con estas bajas calificaciones crediticias pueden tener dificultades para recaudar el capital necesario para financiar las operaciones comerciales en curso. Sin embargo, si una empresa logra mejorar su desempeño financiero y se mejora la calificación crediticia de su bono, podría producirse una apreciación sustancial en el precio del bono. Por el contrario, si la situación financiera de una empresa se deteriora, las agencias de calificación crediticia podrían rebajar la calificación crediticia de la empresa y sus bonos. Es crucial para los inversores en deuda basura investigar a fondo el negocio subyacente y todos los documentos financieros disponibles antes de comprar.
Valores predeterminados de bonos
Si un bono pierde un pago de capital e intereses, se considera que el bono está en incumplimiento. El incumplimiento es la falta de pago de una deuda, incluidos los intereses o el capital de un préstamo o garantía. Los bonos basura tienen un mayor riesgo de incumplimiento debido a un flujo de ingresos incierto o la falta de garantías suficientes. El riesgo de incumplimiento de los bonos aumenta durante las recesiones económicas, lo que hace que estas deudas de nivel inferior sean aún más riesgosas.
Ejemplo del mundo real de un bono basura
Tesla Inc. (TSLA) tiene un bono de tasa fija que tiene una fecha de vencimiento del 1 de marzo de 2021 y tiene una tasa de cupón semestral del 1, 25%. La deuda recibió una calificación S&P de B- en 2014.
A partir del 10 de abril de 2019, el rendimiento actual ofrecido en el bono supera el 7%. La razón de la disparidad es que el bono tiene una calificación B- de la agencia de calificación Standard & Poor's. La calificación B significa que el bono o la compañía tienen condiciones adversas que pueden afectar la capacidad de pago. Como resultado, el mayor rendimiento compensa a los inversores por el nivel adicional de riesgo.
Además, el precio actual de la oferta de Tesla es de $ 103, un poco más alto que su valor nominal de $ 100 de 2014, lo que representa el rendimiento adicional que los inversores obtienen por encima del pago del cupón. En otras palabras, a pesar de la calificación B-, el bono se cotiza con una prima de $ 3 a su valor nominal, lo que probablemente se deba al alto rendimiento del 7% que se ofrece.
Sin embargo, Tesla ha tenido dificultades financieras en los últimos años, lo que hace que el bono sea riesgoso, como podemos ver en la calificación B de Standard & Poor's.
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