Precio teórico ex-derechos - TERP
Un precio teórico ex-derechos (TERP) es el precio de mercado que una acción tendrá teóricamente después de una nueva emisión de derechos. Las empresas pueden usar una nueva emisión de derechos para ofrecer más acciones a los accionistas, generalmente a un precio con descuento. Los precios de las acciones se ven afectados por la emisión de nuevos derechos porque aumenta el número de acciones en circulación.
El precio teórico ex derechos explicado
Un precio teórico ex derechos es una consideración para las acciones emitidas a través de una oferta de derechos. Por lo general, las ofertas de derechos solo están disponibles para los accionistas actuales y solo se ofrecen por un corto tiempo (aproximadamente 30 días). Las ofertas de derechos generalmente brindan a los accionistas la opción de comprar una cantidad proporcional de acciones a un precio predeterminado y con descuento. La porción que cada accionista puede comprar se basa en la participación actual del accionista en la organización. El objetivo es recaudar capital adicional con preferencia dada a los accionistas actuales.
Las ofertas de derechos de acciones pueden ser un evento popular para inversores y comerciantes, ya que pueden crear oportunidades potenciales de arbitraje a través del período de oferta de derechos. En general, el período de oferta de derechos puede mitigar de alguna manera el comercio eficiente en el mercado, ya que crea incertidumbre sobre el precio de la acción.
En general, las ofertas de derechos de acciones son herramientas que los gerentes pueden usar para recaudar capital a través de acciones. La gerencia puede optar por usar las ofertas de derechos de acciones para generar un interés adicional en las acciones de una compañía. Dado que las ofertas de derechos se ofrecen comúnmente a un precio con descuento, los derechos de las acciones generalmente tienen un efecto diluyente en el precio de una acción. Como tal, el TERP generalmente es más bajo que el precio de mercado previo a la oferta.
Para llevar clave
- TERP es un precio de mercado teórico después de una oferta de derechos.
- Por lo general, las ofertas de derechos brindan a los accionistas la oportunidad de comprar más acciones a un precio con descuento, lo que provoca un efecto de dilución.
- En general, el TERP será más bajo que el precio de mercado previo a la oferta inmediatamente después del período de emisión de derechos.
Cálculo de un precio teórico sin derechos
El precio teórico ex-derechos generalmente se calcula inmediatamente después del último día de la oferta de derechos de una acción. Este cálculo hace que el precio de las acciones sea algo arbitrario y potencialmente más atractivo para las transacciones de arbitraje durante todo el período de oferta de derechos.
La forma más sencilla de crear una estimación TERP es agregar el valor de mercado actual de todas las acciones existentes antes de la emisión de derechos al total de fondos recaudados de las ventas de emisión de derechos. Este número se divide por el número total de acciones existentes después de que se completa la emisión de derechos. Este cálculo da como resultado el valor de una acción individual después de la oferta.
A lo largo del período de oferta, todos los tipos de inversores pueden especular sobre la cantidad de acciones que se espera que tomen los accionistas, pero generalmente, solo los accionistas actuales pueden participar. La base para la especulación en este escenario involucra el número de derechos de acciones disponibles, la demanda esperada y el precio de oferta de derechos. Las empresas pueden tener varios tipos de divulgación de esta información, lo que puede dificultar aún más la estimación.
Análisis de inversionistas
Los inversores pueden comparar el TERP con el valor actual de una acción y sus expectativas para la apreciación futura del mercado. Dado que los derechos se ofrecen a un precio con descuento, cuantos más derechos se ejerzan, más se diluye el precio de la acción. Sin embargo, durante todo el período de oferta de derechos, la oferta y la demanda siguen afectando el precio de mercado, por lo que, mientras se produce la dilución, la demanda de los inversores puede aumentar el precio de mercado vigente. Los inversores que son optimistas sobre las acciones a largo plazo pueden estar más motivados por la oferta, mientras que los inversores bajistas o de corto plazo pueden no ver tanto alza.
Ejemplo del mundo real
La gerencia de ABC Company ha optado por emitir una oferta de derechos. Las disposiciones de la oferta permiten a cada accionista comprar acciones en la oferta en función del porcentaje de sus acciones en circulación. Las nuevas acciones se ofrecen a los inversores a un precio con descuento al precio de mercado. Los accionistas pueden usar el TERP para determinar el valor estimado de las acciones después de la emisión de los derechos. Esta cantidad diferirá del precio actual del mercado.
Es posible calcular múltiples valores teóricos estimados para el stock antes del final del período de oferta en función de algunos escenarios diferentes. Un inversor podría mirar el valor TERP si el 25% de las acciones se compran en la oferta de derechos frente al 50%, 75% o 100%. En general, cuantas más acciones se compren, mayor será el potencial de dilución cuando las acciones se vendan a un precio de oferta con descuento.
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