Comprensión de GLD, UGLD y otros fondos ETF

Los fondos cotizados en bolsa (ETF) les dan a los operadores acceso a los movimientos incrementales de precios del oro físico, sin tener que comprar oro físico o contratos de futuros. En cambio, el ETF hace esto por el inversor.

Los ETF de oro generalmente se estructuran como un fideicomiso. Bajo esta estructura, el ETF posee una cierta cantidad de oro por cada acción emitida del ETF. Comprar una acción significa poseer una porción del oro que posee el fideicomiso.

El SPDR Gold Trust (GLD) es el ETF de oro más popular, con $ 37 mil millones en activos bajo administración, con un promedio de más de $ 797 millones por día en volumen. Según SPDR, cada acción tiene un valor de 0.095599 onzas de oro (valor del activo neto, denominado NAV). Es por eso que el ETF cotiza a aproximadamente 1/10 del precio del oro. A medida que el precio del oro real fluctúa, también lo hace el precio del GLD. Dado que GLD se cotiza en bolsa, los inversores pueden presionar el precio por encima o por debajo del NAV, lo que significa que las acciones pueden valer un poco más o menos de 0.95599 onzas de oro.

El valor de cada acción (correspondiente a 0.095599 onzas de oro) se erosiona ligeramente con el tiempo, ya que el ETF cobra a los inversores una tarifa anual de 0.4% para cubrir la compensación de los gerentes. Estas tarifas erosionan lentamente el NAV del ETF, lo que reduce ligeramente las onzas de oro que cada acción vale con el tiempo. Sin embargo, este es un proceso lento, y el 0, 4% es una tarifa mucho más baja que la que cobran la mayoría de los comerciantes de oro por comprar oro físico. Por lo tanto, los ETF de oro son un vehículo eficiente para invertir en oro.

Otro ETF de oro popular es el iShares Gold Trust (IAU), con aproximadamente $ 12 mil millones en activos bajo administración, con un promedio de más de $ 150 millones por día en volumen. Tiene una relación de gastos del 0.25% y cotiza a aproximadamente 1/100 del precio del oro. También tiene oro en fideicomiso y tiene una estructura similar a la de GLD.

Estos tipos de fondos, que mantienen el oro físico en confianza, tienden a moverse en línea con el precio del oro a corto y largo plazo, con solo pequeños errores de seguimiento (cuando el fondo se desvía del precio en el que debería negociarse a basado en el precio del oro).

Fondos inversos y apalancados

Hay una serie de otros ETF de oro, pero su volumen es significativamente menor que el de los dos mencionados anteriormente. Hay fondos de oro apalancados e inversos. Velocity Shares 3x Long Gold ETN (UGLD) proporciona exposición a tres veces el movimiento diario de los contratos de futuros de oro. Su índice de gastos es de 1.35%, con un volumen promedio de aproximadamente 700, 000 acciones.

El Gold Double Short ETN (DZZ) cotiza aproximadamente 500, 000 acciones por día, tiene un índice de gastos del 0.75% y se mueve inversamente a los precios del oro. Si el oro sube un 1% hoy, DZZ debería caer un 2%, porque se mueve el doble y en la dirección opuesta.

Los fondos apalancados e inversos son más complejos que los ETF de oro puro, ya que no mantienen el oro físico en fideicomiso. Los ETN son obligaciones de deuda del suscriptor del ETN. El valor de ETN rastrea un índice de materias primas, pero solo está respaldado por la solvencia crediticia del suscriptor. Estos instrumentos complejos están destinados a operaciones a corto plazo, ya que rastrean con precisión solo los movimientos diarios en el precio del oro, no los cambios a largo plazo. Por lo tanto, con el tiempo, los fondos apalancados e inversos podrían desviarse significativamente de donde un inversor esperaría que comerciaran en función del precio del oro.

La línea de fondo

Los ETF de oro que operan como fideicomisos son sencillos. El fideicomiso tiene oro y emite acciones. El accionista tiene la propiedad fraccional de ese oro. Las acciones reflejan el movimiento del precio del oro real, pero generalmente a 1/10 o 1/100 del precio del metal. La cantidad de oro que vale cada acción se ve erosionada lentamente por la relación de gastos, pero los ETF aún suelen ser más eficientes que comprar oro físico y almacenarlo. Los ETN inversos y apalancados son más complejos. Rastrean el movimiento diario del precio del oro, moviéndose inversamente o aumentando la ganancia / pérdida, pero no seguirán con precisión los cambios a largo plazo en el precio del oro.