Comprender las empresas petroleras y los servicios de refinería

Con tantas compañías listadas como parte del sector petrolero, confundir sus roles es casi inevitable. Cuando la mayoría de la gente piensa en 'compañía petrolera', se imaginan la parte de exploración y producción de la industria: las personas que encuentran depósitos y perforan pozos. En este artículo exploraremos otros dos tipos importantes de compañías petroleras, compañías de servicios y refinerías, y lo que los hace únicos.

Upstream, Midstream y Downstream

La industria petrolera se divide en tres fases. Upstream es la exploración y producción, midstream es el envío y las tuberías, y downstream es la refinación del petróleo crudo en productos de valor agregado para la venta comercial.

Empresas de servicios petroleros

Las empresas de servicios trabajan en todas las fases de producción. Estas son empresas como Halliburton (HAL) y Baker Hughes (BHI). Proporcionan servicios como ingeniería, transporte de fluidos, mantenimiento, levantamiento geológico, pruebas no destructivas, etc. Aunque trabajan en todas las fases, las empresas de servicios petroleros ganan la mayor cantidad de dinero cuando la producción aguas arriba está en auge. A mediados y aguas abajo, las empresas de servicios petroleros ven ingresos regulares que pueden verlos a través de caídas en la actividad ascendente, pero es la actividad ascendente un gran impulsor de los ingresos. Esto se debe a que tienen nuevos negocios y nuevos proyectos para ofertar.

Servicios de refinería

La refinación de petróleo es una función puramente aguas abajo, aunque muchas de las compañías que lo hacen tienen una producción intermedia e incluso ascendente. Este enfoque integrado para la producción de petróleo permite a compañías como Exxon (XOM), Shell (RDS.A) y Chevron (CVX) llevar el petróleo de la exploración hasta la venta. El lado de la refinación del negocio en realidad se ve afectado por los altos precios, porque nuestra demanda de muchos productos derivados del petróleo, incluido el gas, es sensible a los precios. Sin embargo, cuando los precios del petróleo caen, la venta de productos de valor agregado se vuelve más rentable. (Lea nuestro muy útil Análisis del precio del petróleo: el impacto de la oferta y la demanda).

Hay algunas obras de refinación más puras, como Marathon Petroleum Corporation (MPC), CVR Energy Inc, (CVI) y Valero Energy Corp (VLO). Estas compañías disfrutan de precios de energía más bajos y se benefician de una producción estadounidense más fuerte porque el crudo no se puede exportar; solo los productos refinados pueden ser. Esto significa que las refinerías tienen todo el suministro de petróleo de esquisto bituminoso para trabajar, y sus costos de insumos han disminuido con el nuevo suministro.

Un espacio compartido en Midstream

Un área en la que las compañías de servicios y refinerías están de acuerdo es la creación de más capacidad de tuberías y transporte. Las refinerías quieren más tuberías para mantener bajo el costo del transporte de petróleo en camión o ferrocarril. Las empresas de servicios quieren más canalizaciones porque ganan dinero en las etapas de diseño y colocación, y obtienen un ingreso constante del mantenimiento y las pruebas.

La línea de fondo

Las compañías de servicios petroleros y las refinerías juegan un papel importante en la industria petrolera, pero tienden a obtener más ganancias en mercados opuestos. Las empresas de servicios petroleros ganan dinero cuando la alta demanda de petróleo crudo impulsa la exploración y la producción. Las refinerías ganan dinero cuando la demanda de combustible y productos derivados del petróleo con valor agregado es alta, y no les importa cuando el precio del crudo baja. Ambos ofrecen una oportunidad de inversión convincente, dependiendo de dónde esté el precio del crudo.