Warren Buffett: cómo lo hace

Warren Buffett se ha posicionado constantemente en la lista de multimillonarios de Forbes. No es sorprendente que la estrategia de inversión de Warren Buffett haya alcanzado proporciones míticas. Buffet sigue varios principios importantes y una filosofía de inversión que se sigue ampliamente en todo el mundo.

Un breve trasfondo

Formó el Buffett Partnership Ltd. en 1956. Menos de 10 años después, en 1965, estaba en control de Berkshire Hathaway. En junio de 2006, Buffett anunció sus planes de donar toda su fortuna a la caridad. Luego, en 2010, Buffett y Bill Gates anunciaron que habían formado la campaña The Giving Pledge para alentar a otras personas adineradas a perseguir la filantropía.

En 2012, Buffett compartió que le habían diagnosticado cáncer de próstata. Desde entonces ha completado con éxito su tratamiento. Más recientemente, Buffett comenzó a colaborar con Jeff Bezos y Jamie Dimon para desarrollar una nueva compañía de atención médica centrada en la atención médica de los empleados. Los tres han recurrido al médico de Brigham & Women's, Atul Gawande, para servir como CEO.

Warren Buffett: InvestoTrivia Parte 3

Filosofía de Buffett

Buffett sigue la escuela de inversión de valor Benjamin Graham. Los inversores de valor buscan valores con precios que sean injustificadamente bajos en función de su valor intrínseco. No existe una forma universalmente aceptada de determinar el valor intrínseco, pero a menudo se estima analizando los fundamentos de una empresa. Al igual que los cazadores de gangas, el inversor de valor busca acciones que ellos creen que están infravaloradas por el mercado, o acciones que son valiosas pero no reconocidas por la mayoría de los otros compradores.

Buffett lleva este enfoque de inversión de valor a otro nivel. Muchos inversores de valor no respaldan la hipótesis del mercado eficiente, pero confían en que el mercado eventualmente comenzará a favorecer aquellas acciones de calidad que, por un tiempo, estuvieron infravaloradas. Sin embargo, a Buffett no le preocupan las complejidades de la oferta y la demanda del mercado de valores. De hecho, no está realmente interesado en las actividades del mercado de valores. Esta es la implicación en esta paráfrasis de su famosa cita: "A corto plazo, el mercado es un concurso de popularidad; a largo plazo es una máquina de pesaje".

Elige acciones únicamente en función de su potencial general como empresa: analiza cada una como un todo. Manteniendo estas acciones como un juego a largo plazo, Buffett no busca ganancia de capital sino propiedad en compañías de calidad extremadamente capaces de generar ganancias. Cuando Buffett invierte en una empresa, no le preocupa si el mercado finalmente reconocerá su valor. Le preocupa qué tan bien esa compañía puede ganar dinero como negocio.

Metodología de Buffett

Warren Buffett encuentra un valor bajo al hacerse algunas preguntas cuando evalúa la relación entre el nivel de excelencia de una acción y su precio. Tenga en cuenta que estas no son las únicas cosas que analiza, sino más bien, un breve resumen de lo que busca en su enfoque de inversión.

1. Desempeño de la compañía

A veces, el retorno sobre el capital (ROE) se conoce como "retorno de la inversión del accionista". Revela la tasa a la que los accionistas obtienen ingresos por sus acciones. Buffett siempre analiza el ROE para ver si una empresa ha tenido un buen desempeño en comparación con otras empresas de la misma industria. El ROE se calcula de la siguiente manera:

ROE = Utilidad neta / Capital contable

Mirar el ROE en el último año no es suficiente. El inversionista debe ver el ROE de los últimos cinco a 10 años para analizar el desempeño histórico.

2. Deuda de la compañía

La relación deuda / capital es otra característica clave que Buffett considera cuidadosamente. Buffett prefiere ver una pequeña cantidad de deuda para que el crecimiento de las ganancias se genere a partir del capital de los accionistas en lugar del dinero prestado. La relación deuda / capital se calcula de la siguiente manera:

Índice de deuda / patrimonio = Pasivo total / Patrimonio de los accionistas

Este índice muestra la proporción de capital y deuda que la compañía está utilizando para financiar sus activos, y cuanto mayor es el índice, más deuda, en lugar de capital, está financiando a la compañía. Un alto nivel de deuda en comparación con el patrimonio puede generar ganancias volátiles y grandes gastos por intereses. Para una prueba más estricta, los inversores a veces usan solo deuda a largo plazo en lugar de pasivos totales en el cálculo anterior.

3. Márgenes de beneficio

La rentabilidad de una empresa depende no solo de tener un buen margen de beneficio sino también de aumentarlo constantemente. Este margen se calcula dividiendo el ingreso neto por las ventas netas. Para una buena indicación de los márgenes históricos de ganancias, los inversores deben mirar hacia atrás al menos cinco años. Un margen de alto beneficio indica que la compañía está ejecutando bien su negocio, pero el aumento de los márgenes significa que la administración ha sido extremadamente eficiente y exitosa en el control de los gastos.

4. ¿Es pública la empresa?

Buffett generalmente considera solo las empresas que han existido durante al menos 10 años. Como resultado, la mayoría de las empresas de tecnología que han tenido sus ofertas públicas iniciales (OPI) en la última década no entrarían en el radar de Buffett. Invertirá solo en un negocio que comprenda completamente, y ha dicho que no comprende la mecánica detrás de muchas de las compañías tecnológicas actuales. La inversión de valor requiere la identificación de empresas que han resistido la prueba del tiempo pero que actualmente están infravaloradas.

Nunca subestimes el valor del desempeño histórico, lo que demuestra la capacidad (o incapacidad) de la compañía para aumentar el valor para los accionistas. Sin embargo, tenga en cuenta que el rendimiento pasado de una acción no garantiza el rendimiento futuro. El trabajo del inversor de valor es determinar qué tan bien la empresa puede desempeñarse como lo hizo en el pasado. Determinar esto es intrínsecamente complicado. Pero evidentemente, Buffett es muy bueno en eso.

5. Confianza de los productos básicos

Inicialmente, puede pensar en esta pregunta como un enfoque radical para reducir una empresa. Buffett, sin embargo, ve esta pregunta como importante. Tiende a rehuir (pero no siempre) a las empresas cuyos productos son indistinguibles de los de sus competidores, y aquellas que dependen únicamente de un producto básico como el petróleo y el gas. Si la empresa no ofrece nada diferente a otra empresa dentro de la misma industria, Buffett ve poco que la distinga. Cualquier característica que es difícil de replicar es lo que Buffett llama el foso económico de una empresa, o ventaja competitiva. Cuanto más ancho es el foso, más difícil es para un competidor ganar cuota de mercado.

6. ¿Es barato?

Este es el pateador. Encontrar empresas que cumplan con los otros cinco criterios es una cosa, pero determinar si están infravaloradas es la parte más difícil de la inversión de valor. Y es la habilidad más importante de Buffett. Para verificar esto, un inversor debe determinar el valor intrínseco de una empresa mediante el análisis de una serie de fundamentos comerciales, incluidas las ganancias, los ingresos y los activos. Y el valor intrínseco de una empresa suele ser mayor (y más complicado) que su valor de liquidación, que es lo que una empresa valdría si se dividiera y vendiera hoy. El valor de liquidación no incluye los intangibles, como el valor de una marca, que no se indica directamente en los estados financieros.

Una vez que Buffett determina el valor intrínseco de la empresa en su conjunto, lo compara con su capitalización de mercado actual: el valor total actual (precio). Si su medición del valor intrínseco es al menos un 25% más alta que la capitalización de mercado de la compañía, Buffett considera que la compañía tiene valor. Suena fácil, ¿no? Bueno, el éxito de Buffett, sin embargo, depende de su habilidad inigualable para determinar con precisión este valor intrínseco. Si bien podemos describir algunos de sus criterios, no tenemos forma de saber exactamente cómo obtuvo el dominio tan preciso del cálculo de valor.

La línea de fondo

Como probablemente haya notado, el estilo de inversión de Buffett es como el estilo de compra de un cazador de gangas. Refleja una actitud práctica y realista. Buffett mantiene esta actitud en otras áreas de su vida: no vive en una casa enorme, no colecciona autos y no toma una limusina para trabajar. El estilo de inversión de valor no está exento de críticas, pero si usted apoya a Buffett o no, la prueba está en el budín. Es una de las personas más ricas del mundo, con un patrimonio neto de $ 81.7 mil millones a partir de 2018.