¿Cuál es la diferencia entre alfa y beta?

En finanzas, alfa y beta son dos de las medidas más utilizadas, para evaluar el desempeño de los gerentes de cartera exitosos, en relación con sus pares. Simplemente definido, alfa es el exceso de rendimiento (también conocido como el rendimiento activo), una inversión o una cartera de inversiones que introduce, más allá de un índice de mercado o punto de referencia que representa los movimientos más amplios del mercado.

Beta es una medida de la volatilidad, o riesgo sistemático de un valor o cartera, en comparación con el mercado en su conjunto. A menudo denominado coeficiente beta, beta es un componente clave en el modo de fijación de precios de activos de capital (CAPM), que calcula la tasa de rendimiento requerida teóricamente apropiada de un activo, para que valga la pena incorporarlo a una cartera de inversiones.

Alfa y beta son cálculos de riesgo técnico estándar que los administradores de inversiones usan para calcular y comparar los rendimientos de una inversión, junto con la desviación estándar, R-cuadrado y la relación de Sharpe.

Tanto alfa como beta son medidas históricas.

Alfa

Aunque la cifra Alfa a menudo se representa como un número único (como 3 o -5), en realidad describe un porcentaje que mide cómo se comportó un stock de fondos mutuos en comparación con un índice de referencia. Los números mencionados significarían que la inversión respectivamente fue un 3% mejor y un 5% peor que el mercado en general. Por lo tanto, un alfa de 1.0 significa que la inversión superó su índice de referencia en un 1%, mientras que, por el contrario, un alfa de -1.0 significa que la inversión tuvo un rendimiento inferior a su índice de referencia en un 1%.

¿Cuál es la diferencia entre alfa y beta?

Ejemplos alfa

Alpha es esencial para evaluar el verdadero éxito de un administrador de inversiones. Por ejemplo, un rendimiento del 8% en un fondo mutuo parece impresionante cuando los mercados de renta variable en su conjunto están devolviendo el 4%. Pero ese mismo rendimiento del 8% se consideraría decepcionante si el mercado en general está ganando el 15%.

Con el CAPM, alfa es la tasa de rendimiento que excede la predicción del modelo. Los inversores generalmente prefieren inversiones con alto alfa. Por ejemplo, si el análisis CAPM indica que la cartera debería haber ganado un 5%, en función del riesgo, las condiciones económicas y otros factores, pero en cambio la cartera ganó solo el 3%, el alfa de la cartera sería, por lo tanto, un -2% desalentador .

Fórmula para Alpha:

Alfa = Precio final + DPS − Precio de inicio Precio de inicio donde: DPS = Distribución por acción \ comenzar {alineado} y \ text {Alpha} = \ frac {\ text {Precio final} + \ text {DPS} - \ text {Precio inicial }} {\ text {Precio inicial}} \\ & \ textbf {donde:} \\ & \ text {DPS} = \ text {Distribución por acción} \\ \ end {alineado} Alfa = Precio inicial Precio final + DPS −Start Price donde: DPS = Distribución por acción

Los administradores de cartera buscan generar alfa diversificando las carteras para eliminar el riesgo no sistemático. Dado que alfa representa el rendimiento de una cartera en relación con un índice de referencia, representa el valor que un administrador de cartera agrega o resta del rendimiento de un fondo. El número de referencia para alfa es cero, lo que indica que la cartera o el fondo está siguiendo perfectamente el índice de referencia. En este caso, se puede extrapolar que el administrador de inversiones no ha agregado ni perdido ningún valor.

Beta

Beta analiza fundamentalmente la volatilidad de un activo o cartera en relación con el mercado general, para ayudar a los inversores a determinar cuánto riesgo están dispuestos a asumir para lograr el rendimiento de asumir dicho riesgo. El número de referencia para beta es uno, lo que indica que el precio del valor se mueve exactamente como se mueve el mercado. Una beta menor que 1 significa que la seguridad será menos volátil que el mercado, mientras que una beta mayor que 1 indica que el precio de la seguridad será más volátil que el mercado. Si la beta de una acción es 1.5, se considera que es un 50% más volátil que el mercado general.

Ejemplos Beta

Aquí están las versiones beta (al momento de escribir) para tres acciones populares:

Micron Technology Inc. (MU) : beta = 1.26
Compañía Coca-Cola (KO) : beta = .37
Apple Inc. (AAPL): beta = .99

Podemos ver que Micron es visto como un 26% más volátil que el mercado, mientras que Coca-Cola es un 37% más volátil que el mercado, y Apple está más en línea con el mercado o un 0, 01% menos volátil que el mercado.

Las versiones beta varían entre empresas y sectores. Por ejemplo, si bien muchas acciones de servicios públicos tienen una beta menor que 1, muchas acciones de alta tecnología que cotizan en Nasdaq tienen una beta mayor que 1. Esto significa que los últimos grupos de acciones ofrecen la posibilidad de tasas de rendimiento más altas, pero generalmente presentan más riesgo.

Mientras que un alfa positivo siempre es más deseable que un alfa negativo, beta no es tan claro. Los inversores adversos al riesgo, como los jubilados que buscan un ingreso estable, se sienten atraídos por una beta más baja. Por otro lado, los inversores tolerantes al riesgo que buscan crecimiento, a menudo están dispuestos a invertir en acciones beta más altas, cuya mayor volatilidad a menudo genera rendimientos superiores.

Los inversores deben distinguir los riesgos a corto plazo, donde la volatilidad beta y de precios son útiles, de los riesgos a largo plazo, donde los factores de riesgo fundamentales y generales son más frecuentes.

Los inversores que buscan inversiones de bajo riesgo podrían gravitar hacia acciones con beta baja, cuyos precios no caerán tanto como el mercado general cae durante las recesiones. Sin embargo, esas mismas acciones no aumentarán tanto como el mercado general durante las alzas. Los inversores pueden usar cifras beta para determinar sus proporciones óptimas de riesgo-recompensa para sus carteras.

Fórmula para Beta

Ella es una fórmula útil para calcular beta:

Beta = CR Variación del rendimiento del mercado en cualquier lugar: CR = Covarianza del rendimiento del activo con el rendimiento del mercado \ begin {alineado} y \ text {Beta} = \ frac {\ text {CR}} {\ text {Variancia del rendimiento del mercado}} \\ & \ textbf {donde:} \\ & \ text {CR} = \ text {Covarianza del rendimiento del activo con el rendimiento del mercado} \\ \ end {alineado} Beta = Variación del rendimiento del mercadoCR donde: CR = Covarianza del rendimiento del activo con el retorno del mercado

• La covarianza se usa para medir la correlación en los movimientos de precios de dos acciones diferentes. La covarianza mide cómo se mueven dos acciones en relación entre sí. Una covarianza positiva significa que las acciones tienden a moverse en el mismo paso, mientras que una covarianza negativa transmite acciones en direcciones opuestas.
• Por otro lado, la varianza se refiere a qué tan lejos se mueve una acción en relación con su media, y se usa con frecuencia para medir la volatilidad del precio de una acción individual a lo largo del tiempo.

Actuaciones pasadas

Tanto alfa como beta son índices de riesgo retrospectivos y es importante recordar que el rendimiento pasado no es garantía de resultados futuros.

Los inversores usan alfa para medir el desempeño de un administrador de cartera en comparación con un punto de referencia, al mismo tiempo que monitorean el riesgo o beta asociado con las inversiones que componen la cartera. Algunos inversores pueden buscar una beta alta o una beta baja, dependiendo de su tolerancia al riesgo y la tasa de rendimiento esperada.

Para llevar clave

• Alfa y beta son medidas comunes que miden el desempeño de los gerentes de cartera en comparación con sus pares.
• Alfa es el exceso de rendimiento o el rendimiento activo de una inversión o una cartera.
• Beta mide la volatilidad de un valor o cartera en comparación con el mercado.
• Tanto alfa como beta son retrospectivas y no pueden garantizar resultados futuros.