Por qué las OPI de 2019 pueden ralentizar el mercado para nuevas ofertas

En un cambio radical respecto de principios de este año, el desempeño de las acciones de las nuevas empresas públicas es el peor desde al menos 1995. Esta tendencia ha llevado a muchas compañías a retrasar o reevaluar sus planes de salida a bolsa. "No veo muchas ofertas que puedan salir el resto de este año", dijo Rick Kline, copresidente de la práctica de los mercados de capitales Goodwin Procter LLP, según una historia detallada en el Wall Street Journal que se detalla a continuación. . "El sentimiento del mercado ha cambiado".

IPOs Lag Market

Las nuevas empresas tecnológicas y otras compañías que se hicieron públicas en 2019 han visto sus acciones negociarse alrededor de un 5% por encima de sus precios en el momento de sus OPI, mientras que el S&P 500 ha devuelto casi un 18% hasta la fecha (YTD) hasta el lunes, según Dealogic, como lo cita el Journal. Ese rendimiento final de la OPV es una reversión de principios de 2019, cuando las acciones de la OPI tuvieron un rendimiento espectacular.

El bajo rendimiento de las OPI de unicornio, una vez muy anticipadas, ha sido impulsado por perspectivas cada vez más pesimistas para compañías como Uber Technologies Inc. (UBER) y Lyft Inc. (LYFT). Otras nuevas empresas públicas que alguna vez superaron al mercado, como Slack Technologies Inc. (WORK), ahora están caídas, gracias a la creciente preocupación por las valoraciones infladas y los caminos inciertos hacia la rentabilidad. Según Goldman, las OPI de este año están en camino de ser las menos rentables desde el auge de la tecnología.

Problemas de salida a bolsa de WeWork

Fueron las crecientes pérdidas y el creciente escepticismo de los inversores lo que llevó a We Co., empresa matriz de la red de trabajo conjunto WeWork, a retrasar sus planes para una OPI después de derrocar al fundador y CEO Adam Nuemann.

El deterioro de las perspectivas para las OPI llega en un momento que suele ser uno de los más ocupados para los nuevos problemas, según el Journal. Esto podría crear un efecto dominó en el mercado, disminuyendo la financiación privada a medida que los inversores se vuelven incapaces de cobrar nuevas empresas llenas de pérdidas al hacerlas públicas.

Compañías no rentables

"Algunas empresas se convencieron de que el mercado público les daría la bienvenida con una gran cantidad de efectivo y largas pistas para obtener rentabilidad", dijo Paul Hudson, fundador y director de inversiones de Glade Brook Capital Partners LLC. "La realidad es que el mercado público recompensa a las empresas rentables que generan flujos de efectivo además del crecimiento". Como resultado, más empresas están optando por tomar una ruta alternativa a una OPI, ya sea permanecer privadas durante más tiempo o buscar una lista directa menos costosa. En las últimas dos semanas, Endeavour Group Holdings Inc. y ADC Therapeutics SA se unieron a We Co. y pospusieron sus listados.

Según los informes, Airbnb está planeando una cotización directa en 2020, siguiendo a compañías como Slack y Spotify Technology SA (SPOT), que han esquivado el escrutinio público y las tarifas de suscripción.

Que sigue

Sin duda, no todas las OPI de 2019 han fracasado. La plataforma social Pinterest Inc. (PINS) ha visto sus acciones saltar más del 40% de su precio inicial de salida a bolsa, y el fabricante de alimentos veganos Beyond Meat Inc. (BYND) es varias veces más alto. Además, esto puede mantener bajos los precios para las compañías que planean hacerse públicas en 2020, creando oportunidades de compra, según el Journal. "Veo muchas compañías emocionantes preparándose para la primera mitad de 2020", dijo el Sr. Kline de Goodwin Procter.