¿Por qué Bank of America ve un rendimiento de las acciones de 2018 cercano al 20%?

Después de registrar ganancias estelares en 2017, las perspectivas para las acciones estadounidenses siguen siendo brillantes en 2018, según un indicador utilizado por el Bank of America Merrill Lynch. Ese mismo barómetro pronosticó correctamente el mercado robusto el año pasado, informa CNBC. Dada la última lectura del indicador, "los retornos totales en los siguientes 12 meses han sido positivos el 93 por ciento de las veces, con retornos medios de 12 meses del 19 por ciento", como CNBC cita de un informe de BofA Merrill Lynch Global Research.

Método contrario

Llamado el Indicador de consenso del lado de la venta, este barómetro del mercado fue desarrollado por Merrill Lynch en 1985, según CNBC. Mide la asignación de capital promedio recomendada por los estrategas del mercado. Es un indicador contrario basado en este hallazgo específico: cuanto más cautelosos o bajistas son los estrategas, al recomendar bajas asignaciones de acciones a sus clientes, más probable es que las acciones publiquen ganancias en los siguientes 12 meses. Lo contrario también es válido: cuando los estrategas son optimistas, a las acciones les va peor. Según los datos al 30 de noviembre, este indicador está registrando un sentimiento relativamente bajista, según CNBC.

En 2017, el índice S&P 500 (SPX) subió un 19, 4% y arrojó un rendimiento total, incluidos los dividendos, del 21, 8%, según Yahoo Finance. A fines de agosto de 2016, el indicador Sell Side apuntaba a rendimientos totales de 12 meses de aproximadamente esta magnitud en los próximos 12 meses, según el informe anterior de CNBC. El rendimiento total real del S&P 500 durante los 12 meses desde septiembre de 2016 hasta agosto de 2017 fue del 16, 2%, según Yahoo Finance.

Bears vs. BofA

Sería muy inusual que el mercado bursátil registrara un rendimiento total del 19% este año después de registrar retornos de otro mundo el año pasado, cuando los índices bursátiles rompieron un récord tras otro. Como resultado, hay muchos escépticos que argumentan que el mercado de valores realizará una corrección aguda, una caída de al menos 10 por ciento, o incluso caerá en un mercado bajista.

Uno de ellos es el veterano estratega de mercado Byron Wien, actualmente vicepresidente del Grupo de Soluciones de Riqueza Privada en The Blackstone Group LLC, quien espera que se realice una corrección de mercado desde hace mucho tiempo en 2018, según otro informe de CNBC. Él prevé un atracón especulativo en 2018 seguido de una venta masiva que reduce el S&P 500 a 2, 300, o 14.7% por debajo de su apertura del 3 de enero, según CNBC. Las tasas de interés más altas, impulsadas por un retroceso de la flexibilización cuantitativa por parte de la Reserva Federal, serán un factor contribuyente en la corrección, dice Wien. También anticipa una ofensiva regulatoria en el comercio de bitcoins, dados los riesgos que "son tan grandes", como lo cita CNBC.

'El mercado ha perdido vapor'

El impulso al alza de los precios en las acciones estadounidenses parece estar debilitándose, lo que sugiere que puede haber una corrección en el horizonte, según el análisis técnico realizado por el columnista de Barron Michael Kahn. Al escribir sobre su análisis de las Bandas de Bollinger para el Dow Jones Industrial Average (DJIA), Kahn dice "cuando el mercado alcanza un máximo por encima de las bandas, lo que vimos a principios de diciembre, y luego alcanza un máximo más alto dentro de las bandas, nos dice que el mercado ha perdido fuerza ".

Kahn también cita varias razones para la tendencia bajista en un nivel fundamental: la reforma fiscal ya no es una fuente de especulación esperanzadora; Corea del Norte está haciendo nuevas amenazas; se están creando disturbios en Irán, un importante productor de petróleo; y un cierre del gobierno de los Estados Unidos puede estar por venir. Además, para agregar un patrón estacional, cita una investigación de Jeff Hirsch, editor del Stock Trader's Almanac, que indica que enero históricamente no es un mes particularmente fuerte en los años de elecciones legislativas de mitad de período, como lo es 2018.

Cabe señalar que incluso BofA Merrill Lynch es cauteloso en el pronóstico oficial del mercado de la compañía, y pide que el S&P 500 alcance los 2.800 en 2018, un modesto aumento del 3, 8% desde su valor de apertura el 3 de enero. Esto demuestra que BofA Merrill Lynch un todo es mucho menos optimista que su exitoso indicador de venta.