Cómo gana dinero Boeing (MSFT, BA)

Tan recientemente como a fines de la década de 1980, la corporación sinónimo de Seattle era algo más que Microsoft Corp. (MSFT). Las computadoras personales no eran tan omnipresentes como lo son hoy en día, pero los aviones sí. Y ninguna compañía estadounidense ha fabricado más de ellos, en más tamaños y capacidades, que Boeing Co. (BA).

En 2001, la compañía aeroespacial más grande del mundo se mudó de Seattle a Chicago.

El sector aeroespacial es una industria extremadamente intensiva en capital, en la que los recién llegados tienen una gran desventaja. Es por eso que solo hay dos fabricantes de aviones comerciales de fuselaje ancho para hablar, y solo uno en los Estados Unidos (el Grupo Airbus de Francia es el otro). Hoy Boeing tiene algunos de los pedidos pendientes más largos de toda la industria (más sobre eso más adelante) y una capitalización de mercado de $ 195.747 millones. La huella de Boeing es colosal. (Para lecturas relacionadas, consulte: El verdadero secreto del éxito de Microsoft ) .

Más que solo clase de entrenador

Boeing va mucho más allá de la producción de los 737, 777 y 787 con los que probablemente esté familiarizado, con enormes operaciones militares que complementan la producción civil de la compañía. Boeing viaja mucho más allá de la altitud de crucero, también. Es el contratista principal para la Estación Espacial Internacional, o al menos para los componentes estadounidenses de la estación.

De hecho, los aviones comerciales representan solo uno de los tres segmentos principales de Boeing. Los otros dos son financiamiento; y defensa, espacio y seguridad, este último dividido en aviones militares, redes y sistemas espaciales, y servicios y soporte globales. "Avión militar" se explica por sí mismo, o debería serlo. Los aviones militares más conocidos de Boeing son el F-18 Hornet (viaja en Mach 1.8 y es volado por la Marina y los Marines; los Blue Angels vuelan F-18), el F-15 Strike Eagle, los helicópteros Chinook y Apache y el Bell Helicóptero / Boeing V-22 Osprey tiltrotor. (Para lecturas relacionadas, ver: Los seis contratistas gubernamentales más grandes ).

La red y los sistemas espaciales son el brazo de investigación y desarrollo de Boeing: sistemas de defensa antimisiles, satélites y los vehículos que los lanzan, y la ISS.

El 26 de junio de 2018, Boeing compartió una representación de su diseño inicial para un avión de pasajeros hipersónico. Aún no está claro cuánto gastará la compañía en el proyecto. La compañía aún enfrenta muchos desafíos tecnológicos y los costos potenciales pueden ser bastante altos, por lo que el potencial de ganancias sigue siendo incierto.

Desde el principio

En cuanto a los servicios y soporte globales, eso es mantenimiento y capacitación piloto. Cuando una empresa construye equipos tan especializados, es más fácil para los clientes de sus aerolíneas dejar que el fabricante les enseñe los aspectos técnicos e instruir a los pilotos sobre cómo mantenerse actualizados sobre los últimos desarrollos, que hacerlo ellos mismos.

El brazo financiero de la compañía, Boeing Capital, es lo suficientemente pequeño como para tener poca relevancia en los resultados de la compañía y probablemente pueda ignorarse para nuestros propósitos. Boeing Capital ganó $ 114 millones de las operaciones de $ 10 mil millones en operaciones totales en 2017, lo que lo hace remunerativo por dólar, pero aún contribuye con apenas el 1% de las ganancias de Boeing. (Para lecturas relacionadas, vea: Cómo Lockheed Martin podría volar aún más alto ).

Para 2017, Boeing informó un flujo de caja operativo récord de $ 13.3 mil millones. La compañía obtuvo ingresos de $ 93.4 mil millones a través de un récord de 763 entregas comerciales. Debido a que los artículos individuales que vende Boeing son muy caros y, por lo tanto, solo se ordenan después de una investigación y análisis (y negociación), Boeing puede evaluar con cierta precisión cuántos aviones fabricará en el próximo año o dos. En un delicioso ejemplo de divulgación completa, Boeing muestra una lista de precios en su sitio web.

Ir Boeing

El modelo más barato y más popular, la versión de Boeing del Toyota Camry, fue el 737-300. Aunque Boeing publica precios de lista, comprar un par de cientos de ellos a la vez, como hizo la aerolínea irlandesa Ryanair hace un par de años, podría permitirle pagar menos de la mitad. De hecho, casi todos los principales clientes de Boeing obtienen descuentos. American Airlines (AAL) recibió su último envío de 737 por 1/3 del precio de lista.

(Para lecturas relacionadas, consulte: Qué significa combinar millas para American Airlines).

El equipo ejecutivo de Boeing en realidad tiene la chutzpah, o presciencia, para hacer pronósticos 18 años en el futuro. La compañía afirma que tendrá 5, 570 (al múltiplo más cercano de 10) pequeños aviones de fuselaje ancho en servicio en 2033, y si puede aislar suficientes variables para hacer ese tipo de predicciones, su comprensión del análisis financiero está más allá del entendimiento humano.

La línea de fondo

Boeing es un respaldo rotundo a la importancia de llegar temprano. Fundada apenas 13 años después del vuelo inicial de los hermanos Wright, y aprovechando su experiencia en grandes aeronaves para desarrollar los primeros bombarderos estratégicos, Boeing ha liderado su mercado durante un tiempo increíblemente largo; la compañía celebró su centenario en 2016. La cantidad de líderes del mercado que indiscutiblemente dominaron su industria en 1916 y que todavía lo hacen hoy es casi inexistente. (Tal vez Spalding en artículos deportivos, e incluso se compró). Boeing no solo ha dominado, sino que lo ha hecho en una industria que solo ha aumentado su vitalidad desde principios del siglo XX. Mientras el aire siga siendo el modo de viaje más seguro, más barato (si equiparas el tiempo con el dinero) y el más eficiente, y la teletransportación todavía parece estar a muchos siglos de distancia del uso comercial, la posición de Boeing como líder del mercado en un mercado siempre crítico sigue siendo difícil de asaltar. (Para lecturas relacionadas, vea: Cómo United Technologies gana dinero ).