Enlace en serie

Un bono en serie es una emisión de bonos estructurada de modo que una parte de los bonos en circulación vence a intervalos regulares hasta que todos los bonos hayan vencido. Debido a que los bonos maduran gradualmente durante un período de años, estos bonos se utilizan para financiar proyectos que proporcionan un flujo de ingresos constante para el reembolso de los bonos. Toda la emisión de bonos se vende al público en la misma fecha, y las fechas de vencimiento se indican en los documentos de oferta.

Romper el enlace en serie

Si un emisor reduce la cantidad en dólares de los bonos en circulación, reduce el riesgo de que el emisor pierda el pago del principal o el pago de intereses y no cumpla con la emisión de bonos. Si bien una emisión de bonos en serie requiere que el emisor reembolse a los tenedores de bonos específicos en una fecha determinada, otras emisiones de bonos están estructuradas con un fondo de amortización.

Las diferencias entre los fondos que se hunden y las emisiones de bonos en serie

En un fondo de amortización, el emisor realiza pagos periódicos al fiduciario de la emisión de bonos, y el fiduciario compra bonos en el mercado abierto y los retira. El administrador representa los intereses de los tenedores de bonos y debe utilizar los pagos del fondo de amortización para comprar bonos y retirarlos. En lugar de retirar bonos de acuerdo con un cronograma específico, el administrador compra bonos de cualquier tenedor de bonos que esté dispuesto a vender sus tenencias. Tanto los fondos de amortización como las emisiones de bonos en serie reducen la cantidad total en dólares de los bonos pendientes con el tiempo.

Factoring en bonos de ingresos municipales

Una estructura de bonos en serie es una estrategia común para los bonos de ingresos municipales porque estos bonos se emiten para proyectos generadores de tarifas construidos por estados y ciudades. Supongamos, por ejemplo, que una ciudad construye un estadio deportivo que se financia con tarifas de estacionamiento, ingresos por concesiones de estadios e ingresos por arrendamiento. Si el emisor del bono cree que la instalación puede generar ingresos consistentemente cada año, puede estructurar el bono para las fechas de vencimiento en serie. A medida que disminuye la cantidad total de bonos en circulación, el riesgo futuro de incumplimiento de la emisión de bonos también disminuye.

Ejemplos de compañías calificadoras de bonos

Tanto Standard & Poor's como Moody's Investor Services proporcionan calificaciones de bonos que evalúan la capacidad de un emisor de bonos para pagar a tiempo los pagos de capital e intereses. Una emisión de bonos con un fondo de amortización o un vencimiento en serie tiene más solvencia que una emisión de bonos que vence completamente en una fecha de vencimiento. Si, por ejemplo, un bono en serie para un bono de estadio de $ 10 millones deja de pagar los intereses de los bonos 15 años después de la fecha de emisión, una cierta cantidad en dólares de los bonos ya están pagados antes del año 15. Debido a que hay menos bonos en circulación, el emisor puede para recuperarse financieramente y pagar los pagos de intereses que se perdieron.

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