La crisis financiera 2007-08 en revisión

Cuando los evangelistas de Wall Street comenzaron a predicar "no hay rescate para ti" antes del colapso del banco británico Northern Rock, apenas sabían que la historia finalmente sería la última risa. Con el inicio de la crisis crediticia global y la caída de Northern Rock, agosto de 2007 resultó ser solo el punto de partida para importantes derrumbes financieros. Muchas personas perdieron sus cuentas de jubilación durante el proceso.

Desde entonces, hemos visto muchos nombres importantes subir, caer y caer aún más. En este artículo, recapitularemos cómo se desarrolló la crisis financiera de 2007-08.

Antes del comienzo

Al igual que todos los ciclos previos de auges y caídas, las semillas del colapso subprime se sembraron durante tiempos inusuales. En 2001, la economía estadounidense experimentó una recesión leve y de corta duración. Aunque la economía soportó muy bien los ataques terroristas, el estallido de la burbuja de las puntocom y los escándalos contables, el miedo a la recesión realmente preocupaba a todos.

Para evitar la recesión, la Reserva Federal redujo la tasa de fondos federales 11 veces, del 6, 5% en mayo de 2000 al 1, 75% en diciembre de 2001, creando una avalancha de liquidez en la economía. El dinero barato, una vez fuera de la botella, siempre parece ser llevado a dar un paseo. Encontró presas fáciles en banqueros inquietos, e incluso en prestatarios más inquietos que no tenían ingresos, trabajo ni activos. Estos prestatarios de alto riesgo querían realizar el sueño de su vida de adquirir una casa. Para ellos, tomar las manos de un banquero dispuesto era un nuevo rayo de esperanza. Más préstamos hipotecarios, más compradores de viviendas, más apreciación de los precios de las viviendas. No pasó mucho tiempo antes de que las cosas comenzaran a moverse justo como el dinero barato quería que lo hicieran.

Este entorno de crédito fácil y la espiral ascendente de los precios de las viviendas hicieron que las inversiones en hipotecas de alto riesgo de alto riesgo parecieran una nueva fiebre por el oro. La Fed continuó reduciendo las tasas de interés, envalentonada, tal vez, por la continua baja inflación a pesar de las tasas de interés más bajas. En junio de 2003, la Fed bajó las tasas de interés al 1%, la tasa más baja en 45 años. Todo el mercado financiero comenzó a parecerse a una tienda de dulces donde todo se vendía con un gran descuento y sin ningún pago inicial. "Lame sus dulces ahora y pague por ellos más tarde": todo el mercado de hipotecas de alto riesgo parecía alentar a los golosos a realizar inversiones que ya lo tienen. Desafortunadamente, no había nadie allí para advertir sobre los dolores de estómago que seguirían.

Pero los banqueros pensaron que no era suficiente prestar los dulces que estaban en sus estantes. Decidieron reempaquetar los préstamos de dulces en obligaciones de deuda colateralizadas (CDO) y pasar la deuda a otra tienda de dulces. ¡Hurra! Pronto se desarrolló un gran mercado secundario para originar y distribuir préstamos de alto riesgo. Para mejorar las cosas, en octubre de 2004, la Securities Exchange Commission (SEC) relajó el requisito de capital neto para cinco bancos de inversión: Goldman Sachs (NYSE: GS), Merrill Lynch (NYSE: MER), Lehman Brothers, Bear Stearns y Morgan Stanley (NYSE: MS), que los liberó para apalancar hasta 30 veces o incluso 40 veces su inversión inicial. Todos estaban en un nivel alto de azúcar, sintiendo como si las caries nunca fueran a aparecer.

La revisión de la crisis financiera 2007-08

El principio del fin

Pero, cada artículo bueno tiene un lado malo y varios de estos factores comenzaron a surgir uno junto al otro. El problema comenzó cuando las tasas de interés comenzaron a aumentar y la propiedad de la vivienda alcanzó un punto de saturación. Desde el 30 de junio de 2004 en adelante, la Fed comenzó a aumentar las tasas tanto que para junio de 2006, la tasa de fondos federales había alcanzado el 5, 25% (que permaneció sin cambios hasta agosto de 2007).

La disminución comienza
Hubo signos tempranos de angustia: en 2004, la propiedad de viviendas en los EE. UU. Había alcanzado un máximo del 70%; nadie estaba interesado en comprar o comer más dulces. Luego, durante el último trimestre de 2005, los precios de las viviendas comenzaron a caer, lo que condujo a una disminución del 40% en el Índice de Construcción de Viviendas de EE. UU. Durante 2006. No solo se vieron afectadas las viviendas nuevas, sino que muchos prestatarios de alto riesgo ahora no podían soportar el mayor interés. tasas y comenzaron a incumplir sus préstamos.

Esto provocó que 2007 comenzara con malas noticias de múltiples fuentes. Todos los meses, un prestamista de alto riesgo u otro se declaraba en bancarrota. Durante febrero y marzo de 2007, más de 25 prestamistas de alto riesgo se declararon en bancarrota, lo que fue suficiente para comenzar la marea. En abril, el conocido New Century Financial también se declaró en bancarrota.

Inversiones y el público
Los problemas en el mercado subprime comenzaron a llegar a las noticias, lo que despertó la curiosidad de más personas. Las historias de terror comenzaron a filtrarse.

Según informes de noticias de 2007, las firmas financieras y los fondos de cobertura poseían más de $ 1 billón en valores respaldados por estas hipotecas de alto riesgo ahora en quiebra, lo suficiente como para comenzar un tsunami financiero global si más prestatarios de alto riesgo comenzaron a incumplir. En junio, Bear Stearns suspendió los reembolsos en dos de sus fondos de cobertura y Merrill Lynch confiscó $ 800 millones en activos de dos fondos de cobertura de Bear Stearns. Pero incluso este gran movimiento fue solo un pequeño asunto en comparación con lo que sucedería en los próximos meses.

Agosto de 2007: Comienza el deslizamiento de tierra

En agosto de 2007 se hizo evidente que el mercado financiero no podía resolver la crisis de alto riesgo por sí solo y que los problemas se extendían más allá de las fronteras de los Estados Unidos. El mercado interbancario se congeló por completo, en gran parte debido al temor prevaleciente de lo desconocido en medio de los bancos. Northern Rock, un banco británico, tuvo que acercarse al Banco de Inglaterra para obtener fondos de emergencia debido a un problema de liquidez. Para entonces, los bancos centrales y los gobiernos de todo el mundo habían comenzado a unirse para evitar una mayor catástrofe financiera.

Problemas multidimensionales

Los problemas únicos de la crisis subprime requirieron métodos convencionales y no convencionales, que fueron empleados por los gobiernos de todo el mundo. En un movimiento unánime, los bancos centrales de varios países recurrieron a acciones coordinadas para proporcionar apoyo de liquidez a las instituciones financieras. La idea era volver a poner en pie el mercado interbancario.

La Fed comenzó a reducir drásticamente la tasa de descuento y la tasa de fondos, pero las malas noticias continuaron llegando desde todos los lados. Lehman Brothers se declaró en quiebra, el banco Indymac colapsó, Bear Morgan fue adquirido por JP Morgan Chase (NYSE: JPM), Merrill Lynch fue vendida al Bank of America y Fannie Mae y Freddie Mac quedaron bajo el control del gobierno federal de los EE. UU.

Para octubre de 2008, la tasa de fondos federales y la tasa de descuento se redujeron a 1% y 1, 75%, respectivamente. Los bancos centrales de Inglaterra, China, Canadá, Suecia, Suiza y el Banco Central Europeo (BCE) también recurrieron a recortes de tasas para ayudar a la economía mundial. Pero los recortes de tasas y el apoyo de liquidez en sí no fueron suficientes para detener una crisis financiera tan generalizada.

El gobierno de los EE. UU. Luego emitió la Ley Nacional de Estabilización Económica de 2008, que creó un corpus de $ 700 mil millones para comprar activos en dificultades, especialmente valores respaldados por hipotecas. Diferentes gobiernos salieron con sus versiones de paquetes de rescate, garantías gubernamentales y una nacionalización absoluta.

Crisis de confianza después de todo

La crisis financiera de 2007-08 nos ha enseñado que la confianza del mercado financiero, una vez destrozada, no puede restablecerse rápidamente. En un mundo interconectado, una aparente crisis de liquidez puede convertirse rápidamente en una crisis de solvencia para las instituciones financieras, una crisis de balanza de pagos para los países soberanos y una crisis de confianza para todo el mundo. Pero el lado positivo es que, después de cada crisis en el pasado, los mercados han salido fuertes para forjar nuevos comienzos con algún tipo de cambio. Una pequeña selección de inversores incluso se benefició de la crisis.