Flujo de caja ajustado a la deuda (DACF)

¿Qué es el flujo de efectivo ajustado a la deuda?

El flujo de efectivo ajustado por deuda (DACF) se usa comúnmente para analizar las compañías petroleras y representa el flujo de efectivo operativo antes de impuestos (OCF) ajustado por los gastos financieros después de impuestos. También se pueden incluir ajustes para los costos de exploración, ya que varían de una compañía a otra dependiendo del método de contabilidad utilizado. Al agregar los costos de exploración, se elimina el efecto de los diferentes métodos de contabilidad. DACF es útil porque las empresas se financian de manera diferente, y algunas dependen más de la deuda.

El flujo de efectivo ajustado por deuda se calcula de la siguiente manera:

DACF = flujo de caja de operaciones + costos de financiamiento (después de impuestos)

Comprensión del flujo de efectivo ajustado a la deuda (DACF)

El flujo de efectivo ajustado por deuda (DACF) se usa a menudo en la valoración porque se ajusta a los efectos de la estructura de capital de una empresa. Si una empresa utiliza una gran cantidad de deuda, la relación Precio / Flujo de caja (P / CF) comúnmente utilizada puede indicar que la empresa es relativamente más barata que si se tuviera en cuenta su deuda. P / CF es la relación entre el precio de las acciones de la compañía y su flujo de caja. Si una empresa emplea deuda, su flujo de caja puede aumentar mientras no se ve afectado el precio de sus acciones, lo que resulta en una relación P / CF más baja y hace que la empresa parezca relativamente barata.

La relación EV / DACF elimina este problema. EV, o valor empresarial, refleja el monto de la deuda que tiene una empresa, y DACF refleja el costo después de impuestos de esa deuda. El índice de valoración EV / EBITDA se usa comúnmente para analizar empresas en una variedad de industrias, incluyendo petróleo y gas. Pero en petróleo y gas, EV / DACF también se usa ya que se ajusta a los costos de financiamiento después de impuestos y los gastos de exploración, lo que permite una comparación de manzanas con manzanas.

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