¿La derogación de la Ley Glass-Steagall contribuyó a la crisis financiera de 2008?

La derogación de la Ley Glass-Steagall fue, como mucho, un contribuyente menor a la crisis financiera. En el corazón de la crisis de 2008 había casi $ 5 billones en préstamos hipotecarios básicamente sin valor, entre otros factores. Aunque la derogación permitió bancos mucho más grandes, no se puede culpar por la crisis.

Dado que los prestamistas no bancarios originaron la abrumadora mayoría de las hipotecas de alto riesgo, y los compradores de más de la mitad en los 10 años previos a la crisis de 2008 no fueron bancos, comerciales o de inversión, sino Fannie Mae y Freddie Mac, señalando con el dedo a Esta regulación bancaria en particular no está garantizada.

Algunos sostienen que la derogación de la Ley Glass-Steagall de 1933 causó la crisis financiera porque ya no se impedía a los bancos operar como bancos comerciales y de inversión, y la derogación permitió que los bancos se volvieran sustancialmente más grandes o "demasiado grandes para quebrar". Sin embargo, la crisis probablemente habría sucedido incluso sin la revocación de Glass-Steagall.

Glass-Steagall se aplicó a los bancos, y aunque muchos de los derivados respaldados por hipotecas fueron creados y vendidos por bancos, las hipotecas de alto riesgo (los activos subyacentes de los derivados) fueron emitidas originalmente por prestamistas no bancarios, y estos préstamos iniciales no se habrían evitado por Glass-Steagall. Además, los bancos de inversión como Lehman Brothers, Bear Stearns y Goldman Sachs, todos los principales actores en el colapso de las hipotecas de alto riesgo, nunca se aventuraron en la banca comercial. Eran bancos de inversión, tal como lo habían sido antes de que Glass-Steagall fuera derogado.

La causa raíz de la crisis financiera fue el colapso de las hipotecas de alto riesgo. En el centro de ese problema se encuentra el Departamento de Vivienda y Desarrollo Urbano (HUD), que exigió a Fannie Mae y Freddie Mac comprar hipotecas más "asequibles" para alentar a los prestamistas a otorgar préstamos a prestatarios minoritarios y de bajos ingresos. Para cumplir con los objetivos de HUD, los prestamistas comenzaron a instituir políticas tales como renunciar a cualquier requisito de pago inicial y aceptar los beneficios de desempleo como una fuente de ingresos calificada. (Una vez más, la mayoría de estos prestamistas eran prestamistas hipotecarios privados, no bancos, por lo que la Ley Glass-Steagall no se aplicaba a ellos). Esto llevó a que muchas personas obtuvieran hipotecas que no podían pagar, lo que hacía inevitable el incumplimiento.

Hubo una serie de factores que contribuyeron a la crisis financiera, y se puede asignar una culpa parcial a la desregulación. La derogación de la Ley Glass-Steagall, sin embargo, jugó a lo sumo un papel menor en la crisis.