Notas negociadas en bolsa - ETN
Las notas negociadas en bolsa (ETN) son tipos de valores de deuda no garantizados que rastrean un índice subyacente de valores y cotizan en una bolsa importante como una acción. Los ETN son similares a los bonos pero no pagan intereses. En cambio, los precios de los ETN fluctúan como las acciones.
Para llevar clave
- Las notas negociadas en bolsa (ETN) son un tipo de garantía de deuda no garantizada que rastrea un índice subyacente de valores.
- Los ETN cotizan en una bolsa importante como una acción.
- Los ETN son similares a los bonos pero no pagan pagos de intereses periódicos.
- Los inversores pueden comprar y vender ETN y ganar dinero con la diferencia entre los precios de compra y venta, menos cualquier tarifa.
Notas negociadas en bolsa (ETN)
Notas negociadas en bolsa explicadas
Un ETN generalmente es emitido por instituciones financieras y basa su rendimiento en un índice de mercado. Los ETN son un tipo de enlace. Al vencimiento, el ETN pagará el retorno del índice que rastrea. Sin embargo, los ETN no pagan ningún pago de intereses como un bono.
Cuando el ETN vence, la institución financiera deduce los honorarios y luego le entrega al inversor efectivo en función del rendimiento del índice subyacente. Dado que los ETN operan en las principales bolsas, como las acciones, los inversores pueden comprar y vender ETN y ganar dinero con la diferencia entre los precios de compra y venta menos cualquier tarifa.
Los ETN son diferentes a los fondos cotizados en bolsa (ETF). Los ETF poseen los valores en el índice que rastrean. Por ejemplo, un ETF que rastrea el S&P 500 será propietario de las 500 acciones del S&P.
Los ETN no proporcionan a los inversores la propiedad de los valores, sino que simplemente se les paga el rendimiento que produce el índice. Como resultado, los ETN son similares a los títulos de deuda. Los inversores deben confiar en que el emisor cumplirá con el rendimiento basado en el índice subyacente.
Los ETN fueron emitidos por primera vez por Barclays Bank PLC. Los bancos y otras instituciones financieras suelen emitir ETN a $ 50 por acción. Parte del precio de mercado depende del rendimiento del índice subyacente.
Riesgo de un emisor de ETN
El reembolso del principal invertido depende, en parte, del rendimiento del índice subyacente. Si el índice baja o no sube lo suficiente como para cubrir las tarifas involucradas en la transacción, el inversionista recibirá una cantidad menor al vencimiento que la que se invirtió originalmente.
La capacidad de ETN de devolver el capital, más las ganancias del índice que rastrea, depende de la viabilidad financiera del emisor. Como resultado, el valor de un ETN se ve afectado por la calificación crediticia del emisor. El valor de la ETN podría disminuir debido a una baja en la calificación crediticia del emisor, a pesar de que no hubo cambios en el índice subyacente.
Los inversores deben ser conscientes de los riesgos de que el emisor de un ETN no pueda pagar el principal y el incumplimiento del bono. Además, los cambios políticos, económicos, legales o reglamentarios pueden afectar la capacidad de la institución financiera para pagar a los inversores de ETN a tiempo.
La institución financiera que emite el ETN podría usar opciones para lograr el rendimiento del índice, lo que puede aumentar el riesgo de pérdidas para los inversores. Las opciones son acuerdos que pueden aumentar las ganancias o pérdidas cuando el emisor tiene derecho a realizar transacciones de acciones mediante el pago de una prima en el mercado de opciones. Las opciones suelen ser contratos a corto plazo, y las primas pueden fluctuar enormemente según las condiciones del mercado.
Los inversores también tienen un riesgo de cierre, lo que significa que el emisor podría cerrar el ETN antes del vencimiento. En este caso, al inversor se le pagaría el precio vigente en el mercado. Si el precio de venta es inferior al precio de compra, el inversor puede darse cuenta de una pérdida. La función de canje anticipado de un ETN se establece por adelantado.
Riesgo en el seguimiento de un índice
El precio del ETN debe seguir de cerca el índice, pero puede haber ocasiones en que no se correlacione bien, lo que se denomina errores de seguimiento. Los errores de seguimiento ocurren si hay problemas de crédito con el emisor y el precio del ETN se desvía del índice subyacente.
Riesgos de liquidez
Si una institución financiera decide no emitir nuevos ETN por un período, los precios de los ETN existentes podrían aumentar significativamente debido a la falta de suministro. Como resultado, los ETN existentes podrían negociarse con un valor superior al valor del índice que rastrea. Por el contrario, si el banco repentinamente decide emitir ETN adicionales, los precios de los ETN existentes podrían caer debido al exceso de oferta.
La actividad comercial para ETN puede ser baja o fluctuar dramáticamente. El resultado puede ser precios ETN que se cotizan a precios mucho más altos que su valor real para aquellos que buscan comprar. Además, estos productos pueden venderse a precios mucho más bajos que su valor para los inversores que buscan vender. Debido a los precios variables de los ETN, los inversores que venden un ETN antes del vencimiento pueden darse cuenta de una gran pérdida o ganancia.
Pros
Los inversores de ETN obtienen ganancias si el índice subyacente es mayor al vencimiento.
Los inversores no necesitan poseer los valores subyacentes del índice que rastrean.
Las notas negociadas en bolsa se negocian en las principales bolsas.
Contras
Las notas negociadas en bolsa no hacen pagos de intereses regulares.
Los ETN tienen riesgo de incumplimiento ya que el reembolso del principal depende de la viabilidad financiera del emisor.
El volumen de negociación puede ser bajo, lo que hace que los precios de ETN se negocien con una prima.
Los errores de seguimiento pueden ocurrir si el ETN no rastrea de cerca el índice subyacente.
Tratamiento fiscal de ETN
Por lo general, la diferencia entre el precio de compra y el precio de venta del ETN debe tratarse como una ganancia o pérdida de capital a efectos del impuesto sobre la renta. El inversor puede diferir la ganancia hasta que se venda o venza el ETN. Sin embargo, los inversores deben buscar el asesoramiento de un profesional de impuestos para cualquier posible ramificación fiscal que pueda existir para su situación específica.
Ejemplo del mundo real de un ETN
El JPMorgan Alerian MLP Index ETN (AMJ) es una infraestructura energética ETN. Realiza un seguimiento de las empresas del sector energético que son sociedades limitadas maestras (MLP). Los MLP son asociaciones que cotizan en bolsa, algunas de las cuales son responsables de construir la infraestructura energética en los EE. UU.
AMJ tiene más de $ 3 mil millones en activos y una relación de gastos de 0.85%. En los últimos cinco años, el ETN ha negociado entre $ 50 y $ 22 por acción.
Es importante que los inversores consideren los riesgos presentes con los ETN. Estos riesgos incluyen no solo el riesgo de crédito del emisor, sino también el riesgo de que el precio de las acciones de ETN pueda disminuir significativamente, como en el caso de AMJ.
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