¿Cuánto dura un período de cierre de IPO?

Un período de bloqueo de la oferta pública inicial (IPO) es una restricción contractual que impide que las personas con información privilegiada que adquirieron acciones de una empresa antes de que se haga pública la vendan durante un período de tiempo establecido después Se hace público. Aunque este período de espera varía caso por caso, generalmente varía de 90 a 180 días después de la fecha de la OPI.

Los períodos de bloqueo generalmente se aplican a personas internas como los fundadores, propietarios, gerentes y empleados de una empresa. Pero también puede aplicarse a los capitalistas de riesgo y otros primeros inversores privados.

El objetivo principal de un período de cierre de IPO es evitar que los inversores inunden el mercado con grandes cantidades de acciones, lo que inicialmente deprimiría el precio de las acciones. En pocas palabras, los miembros de la empresa tienden a poseer porcentajes desproporcionadamente altos de acciones en comparación con el público en general. En consecuencia, sus actividades de venta de alto volumen podrían afectar drásticamente el precio de las acciones de una empresa inmediatamente después de que la empresa se haga pública.

Los períodos de encierro no solo evitan las ramificaciones económicas negativas a corto plazo que pueden ocurrir por parte de personas que venden información interna en grandes cantidades de sus posiciones de acciones después de una OPV. Los períodos de bloqueo también pueden eliminar la apariencia de que las personas más cercanas a la empresa albergan una falta de fe en sus perspectivas. Incluso si este no es realmente el caso, y que en realidad, las personas con información privilegiada simplemente desean obtener ganancias anticipadas, esta falsa percepción podría potencialmente perjudicar el rendimiento de las acciones a largo plazo de una empresa sin una razón verdaderamente legítima.

En algunos casos, se puede prohibir a los de adentro vender sus acciones, incluso después de que expire el período de bloqueo. Esto ocurre con mayor frecuencia cuando una persona con información privilegiada posee información material no pública, donde la venta de acciones legalmente constituiría una información privilegiada. Tal escenario podría ocurrir si el final del período de bloqueo coincidiera con la temporada de ganancias.

Cabe señalar que los períodos de cierre no están obligados por la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos ni por ningún otro organismo regulador. Por el contrario, los períodos de bloqueo son autoimpuestos por la empresa que se hace pública o el banco de inversión que suscribe la solicitud de IPO los exige. En cualquier caso, el objetivo es el mismo: mantener los precios de las acciones en alza después de que una empresa se haga pública.

Quizás el ejemplo más destacado de un período de bloqueo ocurrió con Facebook. Después de su oferta pública inicial del 18 de mayo de 2012, el bloqueo impidió la venta de 271 millones de acciones durante los primeros tres meses de propiedad pública de la compañía. El precio de las acciones de Facebook se desplomó a un mínimo histórico de $ 19.69 por acción el día que terminó su primer período de bloqueo. Esto es aproximadamente un 50% más bajo que el precio de las acciones de la compañía el día en que la compañía se hizo pública. Curiosamente, Facebook impuso restricciones más estrictas de lo normal que impidieron la venta de otros 1.660 millones de acciones hasta mediados de 2013. En total, la política de bloqueo atípico de Facebook lanzó acciones internas en cinco fechas diferentes.

El público puede conocer los períodos de bloqueo de una empresa en su presentación S-1 ante la SEC; Los siguientes S-1A anunciarán cualquier cambio en el (los) período (s) de bloqueo.