Giro de activos

El índice S&P 500 (SPX) y el Nasdaq 100 (NDX) cerraron alrededor de un cuarto por ciento más alto a medida que los precios de los bonos retrocedieron casi esa misma cantidad. Hoy es el tercer día de esta semana de negociación similar de rango estrecho con un volumen inferior al promedio en los índices. Este no es un resultado inusual para la primera semana de la temporada de ganancias, y muestra que los inversores están esperando pacientemente a que haya más noticias disponibles sobre el estado actual de rentabilidad en el mundo corporativo.

El cuadro a continuación muestra varias clases de activos de acciones, incluidos los fondos cotizados en bolsa (ETF) de gran capitalización que rastrean el S&P 500 (SPY), el Nasdaq 100 (QQQ) y el Dow Jones Industrial Average (DIA), así como acciones de crecimiento de gran capitalización (SPYG), acciones de pequeña capitalización (IWM) y acciones de micro capitalización (IWC). A lo largo del año 2019, no es de extrañar que las grandes acciones tecnológicas tengan un desempeño destacado. Lo sorprendente es el giro que ha sucedido en este patrón en las últimas seis semanas.

Aumento de las minúsculas en el comercio reciente

Cuando los índices bursátiles de pequeña capitalización superan a los índices de gran capitalización, generalmente es una señal alcista de los inversores. Implica que están dispuestos a aceptar más riesgos y, por lo tanto, comprarán acciones a precios cada vez más altos.

El índice Russell 2000 y el índice Russell Microcap han pasado la mayor parte del año con un rendimiento inferior en comparación con los índices de gran capitalización, pero eso puede estar a punto de cambiar. El gráfico a continuación muestra cómo, en las últimas seis semanas, las acciones de pequeña capitalización han subido más, e incluso después de su reciente retroceso, solo están superando al Nasdaq 100.

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Microsoft Corporation (MSFT) ha tenido un buen año hasta ahora, incluso teniendo en cuenta el patrón comercial relativamente plano que la acción ha realizado durante el verano. Ahora con las ganancias a solo una semana de distancia, podría valer la pena señalar cómo los operadores están estableciendo sus expectativas para el anuncio trimestral de la compañía.

El siguiente cuadro muestra el patrón de precios actual de las acciones, cómo se encuentra en un amplio rango de negociación durante los últimos tres meses más o menos. El cono al final del gráfico muestra cómo los creadores de mercado de opciones están valorando sus opciones sobre las acciones en la semana previa a las ganancias. Esperan que sea aproximadamente un 70% probable que las acciones se mantengan en el rango representado por el cono después del día de ganancias. Es un cono bastante pequeño considerando la forma en que el stock ha funcionado últimamente.

La línea de fondo

Las acciones se mantuvieron en un rango estrecho, cerrando ligeramente más alto y mostrando dudas entre los inversores hasta que lleguen más informes de ganancias. Si los informes de ganancias decepcionan a los inversores, las acciones que lideran el camino caerán, y en este momento, son acciones de pequeña capitalización. Los operadores de Microsoft parecen tener bajas expectativas de grandes movimientos en las acciones de Microsoft.

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