El arte de vender una posición perdedora

Su acción está perdiendo valor. Desea vender, pero no puede decidir a favor de vender ahora, antes de nuevas pérdidas, o más tarde cuando las pérdidas pueden o no ser mayores. Todo lo que sabe es que desea descargar sus tenencias y preservar su capital y reinvertir el dinero en una seguridad más rentable. En un mundo perfecto, siempre lograrías este objetivo y venderías en el momento adecuado.

Desafortunadamente, no es tan fácil en la vida real. Cuando la burbuja de las puntocom estalló en la primavera de 2000 y las acciones comenzaron a descender a un mercado bajista, los inversores se congelaron como ciervos atrapados en las fauces de un oso pardo. Muchos ni siquiera reaccionaron hasta que el valor de sus carteras había disminuido entre un 50 y un 60%.

Hablemos sobre el momento de la venta de acciones y luego, discutamos una filosofía de venta que funcione para cualquier tipo de inversionista.

Para llevar clave

• Siempre piense en términos de potencial futuro: no puede hacer nada sobre el pasado, así que deje de aferrarse a él.
• Una estrategia de venta exitosa para una persona podría no funcionar para otra persona.
• Una vez que poseemos algo, tendemos a dejar que emociones como la codicia o el miedo se interpongan en el camino del buen juicio.
• Es importante pensar críticamente sobre la venta; Conozca su estilo de inversión y use esa estrategia para mantenerse disciplinado y mantener sus emociones fuera del mercado.

La falacia de equilibrio

Cuando sus acciones están bajas, los inversores, como muchos durante el desastre de las puntocom, se dicen a sí mismos: "Esperaré y venderé cuando las acciones vuelvan al precio por el que las compré originalmente. De esa manera, al menos llegaré al punto de equilibrio". ".

Mudo movimiento. En primer lugar, no hay absolutamente ninguna garantía de que alguna acción volverá. En segundo lugar, esperar a alcanzar el punto de equilibrio —el punto en el que las ganancias equivalen a las pérdidas— puede erosionar seriamente sus rendimientos. Por supuesto, entendemos la tentación de "estar completo". Pero reducir sus pérdidas puede ser más importante.

Para demostrarlo, el cuadro a continuación muestra la cantidad que debe aumentar una cartera o valor después de una caída solo para volver al punto de equilibrio.

¡Una acción que disminuye un 50% debe aumentar un 100% para alcanzar el punto de equilibrio! Piénselo en términos de dólares: una acción que cae un 50% de $ 10 a $ 5 ($ 5 / $ 10 = 50%) debe aumentar en $ 5, o 100% ($ 5 ÷ $ 5 = 100%), solo para volver a la compra original de $ 10 precio. Muchos inversores se olvidan de las matemáticas simples y reciben pérdidas que son mayores de lo que creen. Creen falsamente que si una acción cae un 20%, simplemente tendrá que aumentar ese mismo porcentaje para alcanzar el punto de equilibrio.

Esto no quiere decir que los rebotes nunca sucedan. A veces, una acción ha sido golpeada injustamente. Pero el largo período de espera de respuesta (alrededor de tres a cinco años) también significa que la acción está atando dinero que podría ponerse a trabajar en una acción diferente con un potencial mucho mejor. Siempre piensa en términos de potencial futuro: no puedes hacer nada sobre el pasado, ¡así que deja de aferrarte a él!

El mejor ataque es una buena defensa

Los equipos de campeonato tienen una cosa en común: una buena defensa. Este principio también se puede aplicar al mercado de valores. No puede ganar a menos que tenga una estrategia de defensa predeterminada para evitar pérdidas excesivas. Decimos "predeterminado" porque, ya sea antes o al momento de la compra, es el momento en que puede pensar con mayor claridad sobre por qué desea vender. No tiene ningún apego emocional antes de comprar algo, por lo que es probable que tome una decisión racional. Una vez que poseemos algo, tendemos a dejar que emociones como la codicia o el miedo se interpongan en el camino del buen juicio.

Una estrategia de venta adaptable

El axioma clásico de invertir en acciones es buscar empresas de calidad al precio adecuado. Seguir este principio hace que sea fácil entender por qué no hay reglas simples para vender y comprar; rara vez se reduce a algo tan fácil como un cambio de precio, por desgracia. Los inversores también deben tener en cuenta las características de la propia empresa. También hay muchos tipos diferentes de inversores, como el valor o el crecimiento en el lado del análisis fundamental.

Una estrategia de venta exitosa para una persona podría no funcionar para otra persona. Piense en un comerciante a corto plazo que establece una orden de stop-loss para una disminución del 3%; Esta es una buena estrategia para reducir las grandes pérdidas. La estrategia de stop-loss también puede ser utilizada por operadores a más largo plazo, como los inversores con un plazo de inversión de tres a cinco años. Sin embargo, la disminución porcentual sería mucho mayor, como el 15%, que la utilizada por los comerciantes a corto plazo. Por otro lado, esta estrategia de stop-loss se vuelve cada vez menos útil a medida que se extiende el plazo de inversión.

Si está pensando en vender, hágase estas preguntas:

1. ¿Por qué compraste las acciones?
2. ¿Qué cambió?
3. ¿Ese cambio afecta sus razones para invertir en la empresa?

Este enfoque requiere que sepa algo sobre su estilo de inversión. Si compró una acción porque su tío Bob dijo que se dispararía, tendrá problemas para tomar la mejor decisión para usted. Sin embargo, si ha pensado un poco en su inversión, este marco lo ayudará.

La primera pregunta será fácil. ¿Compraste una empresa porque tenía un balance sólido? ¿Estaban desarrollando una nueva tecnología que algún día tomaría el mercado por sorpresa? Cualquiera sea la razón, lleva a la segunda pregunta. ¿Ha cambiado la razón por la que compraste la compañía? Si una acción ha bajado de precio, generalmente hay una razón para ello. ¿La calidad que originalmente le gustó en la empresa todavía existe o la empresa ha cambiado? Es importante no limitar su investigación solo a los motivos de compra originales. Revise todos los últimos titulares relacionados con esa empresa, así como también las presentaciones de la Comisión de Bolsa y Valores para cualquier evento que pueda disminuir las razones detrás de la inversión. Si después de una investigación observa las mismas cualidades que antes, conserve el stock.

Si ha determinado que ha habido un cambio, continúe con la tercera pregunta: ¿Es el cambio material suficiente para que no vuelva a comprar la compañía? Por ejemplo, ¿altera el modelo comercial de la empresa? Si es así, es mejor que descargue el puesto en la empresa, ya que su plan de negocios se ha desviado enormemente de las razones detrás de su inversión original. Recuerde no apegarse emocionalmente a las empresas, y hacer posiciones de venta inteligentes será cada vez más fácil.

El enfoque de un inversor de valor

Demostremos cómo un inversor de valor usaría este enfoque. En pocas palabras, invertir en valor es comprar empresas de alta calidad con descuento. La estrategia requiere una extensa investigación sobre los fundamentos de una empresa.

1. ¿Por qué compraste las acciones?

Digamos que nuestro inversor de valor solo compra empresas con una relación P / E en el 10% inferior del mercado de valores, con un crecimiento de las ganancias del 10% por año.

2. ¿Qué cambió?

Digamos que el precio de las acciones disminuye en un 20%. La mayoría de los inversores se estremecerían al ver que gran parte de su masa duramente ganada se evapora en el aire. Sin embargo, el inversionista de valor no vende simplemente por una caída en el precio, sino por un cambio fundamental en las características que hicieron que la acción fuera atractiva. El inversor de valor sabe que se necesita investigación para determinar si todavía existe un P / E bajo y ganancias altas.

3. ¿Ese cambio afecta sus razones para invertir en la empresa?

Después de investigar cómo / si la compañía ha cambiado, nuestro inversionista de valor encontrará que la compañía está experimentando una de dos situaciones posibles: o aún tiene un bajo P / E y un alto crecimiento de ganancias, o ya no cumple con estos criterios. Si la empresa aún cumple con los criterios de inversión de valor, el inversor seguirá adelante. De hecho, él / ella podría comprar más acciones porque se está vendiendo con tal descuento.

Con cualquier otra situación, como un alto P / E y un bajo crecimiento de las ganancias, es probable que el inversor venda las acciones, con suerte minimizando las pérdidas. Este enfoque funciona con cualquier estilo de inversión. Un inversor en crecimiento, por ejemplo, tendría diferentes criterios para evaluar el stock. Pero las preguntas para hacer seguirían siendo las mismas.

La línea de fondo

Tenga en cuenta que nos hemos referido a este enfoque como una guía. Requiere pensar y trabajar de su parte para garantizar que estas pautas maximicen la efectividad de su estilo de inversión. Todos los inversores son diferentes, por lo que no existe una regla de venta dura y rápida que todos los inversores deben seguir. Incluso con estas diferencias, es vital que todos los inversores tengan algún tipo de estrategia de salida. Esto mejorará en gran medida las posibilidades de que el inversor no termine teniendo certificados de acciones sin valor al final del día.

El punto aquí es pensar críticamente sobre la venta. Sepa cuál es su estilo de inversión y luego use esa estrategia para mantenerse disciplinado y mantener sus emociones fuera del mercado.