Oferta secundaria
Una oferta secundaria es la venta de acciones nuevas o estrechamente mantenidas por una compañía que ya ha hecho una oferta pública inicial (IPO). Hay dos tipos de ofertas secundarias. Una oferta secundaria no dilutiva es una venta de valores en la que uno o más accionistas principales de una empresa venden la totalidad o una gran parte de sus tenencias. Los ingresos de esta venta se pagan a los accionistas que venden sus acciones. Mientras tanto, una oferta secundaria dilutiva implica crear nuevas acciones y ofrecerlas para la venta pública.
Las ofertas secundarias a veces se denominan ofertas de seguimiento u ofertas públicas de seguimiento (FPO).
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Cómo funcionan las ofertas secundarias
Una oferta pública inicial (IPO) se considera una oferta primaria de acciones al público. A veces, una empresa decidirá recaudar capital adicional a través de la creación y venta de más acciones en una oferta secundaria. Las compañías realizan ofertas secundarias por una variedad de razones. En algunos casos, la compañía podría simplemente necesitar recaudar capital para financiar su deuda o realizar adquisiciones. En otros, los inversores de la compañía podrían estar interesados en una oferta para retirar efectivo de sus tenencias. Algunas compañías también pueden realizar ofertas de seguimiento para recaudar capital para refinanciar la deuda en tiempos de bajas tasas de interés. Los inversores deben conocer las razones que tiene una empresa para una oferta de seguimiento antes de poner su dinero en ella.
Existen varias diferencias importantes entre las ofertas secundarias no dilutivas y las ofertas secundarias dilutivas. Las ofertas secundarias dilutivas también se conocen como "ofertas de seguimiento" u "ofertas posteriores".
Para llevar clave
- Una oferta secundaria es una oferta de acciones después de una IPO.
- Recaudar capital para financiar deuda o realizar adquisiciones de crecimiento son algunas de las razones por las que las empresas realizan ofertas secundarias.
- Las ofertas dilutivas dan como resultado menores ganancias por acción porque aumenta el número de acciones en circulación. Las ofertas no dilutivas dan como resultado un EPS sin cambios porque no implican traer nuevas acciones al mercado.
Ofertas secundarias no dilutivas
Una oferta secundaria no dilutiva no diluye las acciones de los accionistas existentes porque no se crean nuevas acciones. Es posible que la empresa emisora no se beneficie en absoluto porque las acciones se ofrecen a la venta por parte de accionistas privados, como directores u otros expertos (como los capitalistas de riesgo) que buscan diversificar sus tenencias. Por lo general, el aumento de las acciones disponibles permite que más instituciones tomen posiciones no triviales en la empresa emisora, lo que puede beneficiar la liquidez comercial de las acciones de la empresa emisora. Este tipo de oferta secundaria es común en los años posteriores a una IPO, después de la finalización del período de bloqueo.
Ofrendas secundarias dilutivas
Una oferta secundaria dilutiva, también conocida como oferta de continuación u oferta posterior, es cuando una empresa crea y coloca nuevas acciones en el mercado, diluyendo así las acciones existentes. Este tipo de oferta secundaria ocurre cuando el consejo de administración de una empresa acuerda aumentar la flotación de acciones con el fin de vender más capital. Cuando aumenta el número de acciones en circulación, esto causa la dilución de las ganancias por acción. La afluencia de efectivo resultante es útil para lograr los objetivos a largo plazo de una empresa o puede usarse para pagar deudas o financiar la expansión. Algunos accionistas de horizontes a corto plazo pueden no ver el evento como algo positivo.
Una oferta secundaria dilutiva generalmente resulta en algún tipo de caída en el precio de las acciones debido a la dilución de las ganancias por acción, pero los mercados pueden tener reacciones inesperadas a las ofertas secundarias. Por ejemplo, en enero de 2018, el precio de las acciones de CRISPR Therapeutics AG experimentó un aumento de un día del 17 por ciento después de que la compañía anunciara una oferta secundaria. Aunque la razón exacta del rápido aumento no puede conocerse con certeza, los analistas sospechan que fue porque los inversores pensaron que el anuncio señalaba algo mayor en el futuro, tal vez relacionado con los planes de la compañía de utilizar el capital adicional para financiar un mayor desarrollo clínico.
Ejemplos de ofertas secundarias
En 2013, Rocket Fuel anunció que vendería 5 millones de acciones adicionales en una oferta de continuación. Un fuerte cuarto trimestre de 2013 y un deseo de capitalizar el alto precio de sus acciones recaudando fondos adicionales impulsaron la medida. Rocket Fuel planeó vender 2 millones de acciones, y los accionistas existentes vendieron aproximadamente 3 millones de acciones. Además, los suscriptores tenían la opción de comprar 750, 000 acciones en la oferta de continuación.
El acuerdo llegó a $ 34 por acción. En el mes siguiente a la oferta, las acciones públicas de la compañía se valoraron en $ 44. Aquellos que compraron acciones en la oferta de seguimiento obtuvieron ganancias cercanas al 30% en un solo mes.
Otro ejemplo de una oferta de continuación es la de la subsidiaria de Alphabet Inc., Google (GOOG), que realizó una oferta de continuación en 2005. La oferta pública inicial (IPO) de la compañía Mountain View se realizó en 2004 utilizando el método de subasta holandesa. Recaudó aproximadamente $ 2 mil millones a un precio de $ 85, el extremo inferior de sus estimaciones. En contraste, la oferta de seguimiento realizada en 2005 recaudó $ 4 mil millones a $ 295, el precio de las acciones de la compañía un año después.
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