Cuando la tasa de cupón de un bono es igual al rendimiento hasta el vencimiento

La tasa de cupón de un bono es igual a su rendimiento al vencimiento si su precio de compra es igual a su valor nominal. El valor nominal de un bono es su valor nominal, o el valor declarado del bono en el momento de la emisión, según lo determine la entidad emisora. La mayoría de los bonos tienen un valor nominal de $ 100 o $ 1, 000.

Sin embargo, el valor nominal de un bono no dicta su precio de mercado. En cambio, el precio de mercado o de venta de un bono está influenciado por una serie de factores además de su par. Estos factores incluyen la tasa de cupón del bono, la fecha de vencimiento, las tasas de interés vigentes y la disponibilidad de bonos más lucrativos.

Definición de la tasa de cupón, fecha de vencimiento y valor de mercado de los bonos

La tasa de cupón de un bono es su tasa de interés, o la cantidad de dinero que paga al tenedor de bonos cada año, expresada como un porcentaje de su valor nominal. Un bono con un valor nominal de $ 1, 000 y una tasa de cupón del 5% paga $ 50 en intereses cada año hasta el vencimiento.

Suponga que compra un bono de IBM Corp. con un valor nominal de $ 1, 000 y se emite con pagos semestrales de $ 10. Para calcular la tasa de cupón del bono, divida los pagos de intereses anuales totales por el valor nominal. En este caso, el pago total anual de intereses es igual a $ 10 x 2 = $ 20. Por lo tanto, la tasa de cupón anual para el bono de IBM es igual a $ 20 ÷ $ 1000 = 2%.

Los cupones son fijos; sin importar el precio por el que se negocie el bono, los pagos de intereses siempre equivalen a $ 20 por año. Entonces, si las tasas de interés subieron, bajando el precio del bono de IBM a $ 980, el cupón del 2% del bono permanecerá sin cambios.

La fecha de vencimiento de un bono es simplemente la fecha en que el tenedor del bono recibe el reembolso de su inversión. Al vencimiento, la entidad emisora ​​debe pagar al tenedor del bono el valor nominal del bono, independientemente de su valor de mercado actual. Esto significa que si un inversionista compra un bono de $ 1, 000 por cinco años por $ 800, cobrará $ 1, 000 al final de cinco años, además de cualquier pago de cupón que recibió durante ese tiempo.

El valor de mercado de los bonos tiene una correlación negativa con las tasas de interés vigentes. A medida que las tasas de interés suben, el precio de los bonos preexistentes baja. A medida que las tasas disminuyen, los bonos actuales con tasas más altas se vuelven más valiosos.

Por ejemplo, si una compañía emite un bono de $ 1, 000 con una tasa de interés del 4%, pero el gobierno aumenta la tasa de interés mínima al 5%, entonces cualquier nuevo bono que se emita tiene pagos de cupones más altos que el bono inicial del 4% de la compañía. Para atraer a los inversores a comprar el bono a pesar de sus pagos de cupón más bajos, la compañía tiene que vender el bono a un valor inferior a su valor nominal, lo que se denomina descuento. Si las tasas de interés cayeran al 3%, el bono preexistente del 4% se vende por más de su valor nominal, lo que se denomina prima.

Dado que el precio de mercado de los bonos es tan variable, es posible obtener ganancias además de las generadas por los pagos de cupones comprando bonos con descuento. El rendimiento al vencimiento de un bono es la tasa de rendimiento generada por un bono después de contabilizar su precio de mercado, expresado como un porcentaje de su valor nominal. Considerada una estimación más precisa de la rentabilidad de un bono que otros cálculos de rendimiento, el rendimiento al vencimiento de un bono incorpora la ganancia o pérdida creada por la diferencia entre el precio de compra del bono y su valor nominal.

Comparación de tasas de cupones de bonos y rendimientos

La tasa de cupón a menudo es diferente del rendimiento. El rendimiento de un bono se considera con mayor precisión como la tasa de rendimiento efectiva basada en el valor real de mercado del bono. A su valor nominal, la tasa de cupón y el rendimiento son iguales entre sí. Si vende su bono IBM Corp. con una prima de $ 100, el rendimiento del bono ahora es igual a $ 20 / $ 1, 100 = 1.82%. Suponiendo que las tasas de interés aumentaron y el precio de su bono cayó a $ 980, su rendimiento por vender el bono con descuento será de $ 20 / $ 980 = 2.04% Por lo tanto, el rendimiento y el precio están inversamente relacionados.

Debido a que los pagos de cupones no son la única fuente de ganancias de los bonos, el cálculo del rendimiento al vencimiento incorpora las ganancias o pérdidas potenciales generadas por las variaciones en el precio de mercado. Si un inversor compra un bono por su valor nominal, el rendimiento al vencimiento es igual a la tasa del cupón. Si el inversor compra el bono con descuento, su rendimiento al vencimiento siempre es mayor que su tasa de cupón. Por el contrario, un bono comprado con una prima siempre tiene un rendimiento al vencimiento inferior a su tasa de cupón.

El rendimiento al vencimiento se aproxima al rendimiento promedio del bono durante el plazo restante. Se aplica una tasa de descuento única a todos los pagos de intereses futuros para crear un valor presente más o menos equivalente al precio del bono. Todo el cálculo tiene en cuenta la tasa de cupón; precio actual del bono; diferencia entre precio y valor nominal; y tiempo hasta la madurez. Junto con la tasa spot, el rendimiento al vencimiento es una de las cifras más importantes en la valoración de bonos.

Cuando el rendimiento al vencimiento de un bono es igual a su tasa de cupón

Si un bono se compra a la par, su rendimiento hasta el vencimiento es, por lo tanto, igual a su tasa de cupón, porque la inversión inicial se compensa por completo con el reembolso del bono al vencimiento, dejando solo los pagos de cupones fijos como ganancia. Si se compra un bono con descuento, el rendimiento al vencimiento siempre es mayor que la tasa del cupón. Si se compra con una prima, el rendimiento al vencimiento siempre es menor.