¿Qué tan seguras son las inversiones en oro y plata?

En un mundo perfecto, los inversores podrían eliminar todos los riesgos y tomar decisiones con absoluta certeza. Sin embargo, este no es el mundo en el que vivimos. De hecho, la creciente globalización financiera de nuestro mundo ha hecho que invertir sea un negocio mucho más riesgoso ya que la mayor interconexión de diversos mercados ha ayudado a que estos mercados sean más volátiles.

Todos queremos altos rendimientos, pero en tiempos inestables (es decir, en medio de la crisis de la zona euro, un crecimiento más lento en China, precios del petróleo deprimidos) lo que más nos preocupa es proteger nuestra riqueza. Aunque el oro y la plata a menudo se han considerado reservas seguras de valor, encontramos que muchos estudios recientes cuestionan esta afirmación, y algunos sugieren que otros activos son mucho más seguros.

Inversión más segura: cobertura y refugios seguros

Los inversores suelen utilizar setos y refugios seguros para limitar su exposición a riesgos no deseados. En general, una cobertura puede definirse como un valor que no está correlacionado o correlacionado negativamente con otro activo en promedio, mientras que un refugio seguro es un activo que no está correlacionado o correlacionado negativamente con otro activo en casos de estrés o agitación extrema del mercado. En otras palabras, la cobertura puede limitar las pérdidas de uno por tener ciertos activos de mayor riesgo, mientras que un refugio seguro le permite a uno limitar sus pérdidas durante los momentos en que la mayoría de los otros activos están perdiendo valor.

Tradicionalmente, los metales preciosos como el oro y la plata se han considerado coberturas efectivas contra la inflación, así como refugios seguros en tiempos de crisis financiera o política. A diferencia de las monedas fiduciarias, cuyo valor puede caer debido al gasto público excesivo o la política monetaria laxa, el suministro de oro y plata no puede aumentarse arbitrariamente.

Además, las monedas son tan fuertes como el gobierno que las emite y las apoya. Por esta razón, las crisis políticas pueden hacer que los inversores se deshagan de sus tenencias de la moneda nacional y cambien a oro o plata. Del mismo modo, cuando otros activos pierden valor rápidamente en una crisis financiera, muchos inversores pueden recurrir al oro y la plata, creyendo que estos metales preciosos aislarán y protegerán su riqueza.

Asuntos complicados: el oro y la plata quizás no sean los tesoros más seguros

Aunque ambos metales pueden desearse para su uso como depósitos de valor, a diferencia del oro, la plata se valora principalmente por su uso industrial. Estas diferencias en los fundamentos de la demanda indican que los dos metales pueden reaccionar de manera diferente en diferentes climas económicos y no deben considerarse sustitutos perfectos.

Un estudio encuentra que aunque la volatilidad del precio del oro está influenciada por factores monetarios, como la inflación o las tasas de interés, la plata no lo es y, por lo tanto, los dos metales deben considerarse activos distintos.

Aún así, otro estudio argumenta que aunque actúan como refugios seguros durante los mismos choques del mercado de bonos y acciones, hay momentos en que solo el oro actúa como un refugio relativamente seguro y otras veces cuando solo lo hace la plata.

Un tercer estudio indica que, dado que la demanda de plata está más influenciada por su utilidad industrial, estará mucho más estrechamente relacionada con la actividad general del mercado. En otras palabras, cuando las economías están en auge, habrá una mayor demanda de plata que cuando las economías están en un estado recesivo. Por lo tanto, invertir en plata cuando el mercado se dirige a problemas puede no ser tan seguro como sugieren algunos analistas.

Finalmente, al considerar la volatilidad de los dos metales, encontramos que el oro es el activo más seguro, ya que la plata es la más volátil de los dos. Sin embargo, al considerar otros activos, el oro no es necesariamente el menos volátil. Algunos sugieren que los bonos del Tesoro en realidad funcionan mejor en esta área, mientras que otro estudio encontró que el índice de volatilidad (VIX) fue menos volátil que el oro durante un período de muestra y, por lo tanto, actúa como una mejor cobertura de inflación y refugio seguro.

La línea de fondo

Contrariamente a la tradición y la opinión popular, el oro y la plata pueden no ser los mejores setos contra la inflación ni el refugio más seguro. En muchos sentidos, el oro y la plata son como cualquier otro activo: sus precios suben y bajan, y saber en qué dirección se moverán en el futuro depende de una variedad de factores.

Hoy, tanto el precio del oro como el precio de la plata están en niveles históricos, y no existe una fórmula simple que le indique en qué dirección irán. Es demasiado simplista decir que el oro o la plata siempre protegerán la riqueza de la inflación o que siempre son una apuesta segura cuando los mercados se dirigen hacia el sur. Existen otras influencias y variables que afectan el desempeño de activos como el oro y la plata, y puede haber otras inversiones mucho más seguras. Lo más seguro que puede hacer es tomarse su tiempo e investigar.