Cómo utilizar las relaciones precio-ventas para valorar las existencias

Los inversores siempre buscan formas de comparar el valor de las acciones. La relación precio / ventas utiliza la capitalización de mercado y los ingresos de una empresa para determinar si las acciones se valoran correctamente.

Cómo funciona la relación precio / ventas

La relación precio / ventas (Precio / Ventas o P / S) se calcula tomando la capitalización de mercado de una empresa (la cantidad de acciones en circulación multiplicada por el precio de la acción) y dividiéndola por las ventas o ingresos totales de la empresa durante los últimos 12 meses. Cuanto más baja es la relación P / S, más atractiva es la inversión. El precio de venta proporciona una medida útil para clasificar las existencias.

La relación precio / ventas utiliza la capitalización de mercado y los ingresos de una empresa para determinar si las acciones se valoran correctamente.

Cómo P / S es útil

La relación precio / ventas muestra cuánto valora el mercado cada dólar de las ventas de la compañía. Esta relación puede ser efectiva para valorar las acciones de crecimiento que aún no han obtenido ganancias o han sufrido un retroceso temporal.

Por ejemplo, si una empresa aún no está obteniendo ganancias, los inversores pueden mirar la relación P / S para determinar si la acción está infravalorada o sobrevaluada. Si la relación P / S es más baja que las compañías comparables en la misma industria que es rentable, los inversores podrían considerar comprar las acciones debido a la baja valoración. Por supuesto, la relación P / S debe usarse con otras razones financieras y métricas al determinar si una acción se valora adecuadamente.

En una industria altamente cíclica, como los semiconductores, hay años en los que solo unas pocas empresas producen ganancias. Esto no significa que las existencias de semiconductores no valen nada. En este caso, los inversores pueden usar el precio a las ventas en lugar de la relación precio-ganancias (P / E Ratio o PE) para determinar cuánto están pagando por un dólar de las ventas de la compañía en lugar de un dólar de sus ganancias. Si las ganancias de una empresa son negativas, la relación P / E no es óptima ya que no podrá valorar las acciones porque el denominador es menor que cero.

La relación precio / ventas se puede utilizar para detectar situaciones de recuperación o para verificar que el crecimiento de una empresa no se haya sobrevalorado. Resulta útil cuando una empresa comienza a sufrir pérdidas y, como resultado, no tiene ganancias con las que los inversores puedan evaluar las acciones.

Consideremos cómo evaluamos una empresa que no ha ganado dinero en el último año. A menos que la empresa vaya a la quiebra, el P / S mostrará si las acciones de la empresa se valoran con un descuento frente a otras en su sector. Digamos que la compañía tiene un P / S de 0.7 mientras que sus pares tienen un promedio de 2.0 para P / S. Si la compañía puede cambiar las cosas, sus acciones gozarán de una ventaja sustancial a medida que el P / S se acerque más a los de sus pares. Mientras tanto, una empresa que pierde (ganancias negativas) también puede perder su rentabilidad por dividendo. En este caso, P / S representa una de las últimas medidas restantes para valorar el negocio. En igualdad de condiciones, un P / S bajo es una buena noticia para los inversores, mientras que un P / S muy alto puede ser una señal de advertencia.

Cómo utilizar las relaciones precio-ventas para valorar las existencias

Donde P / S se queda corto

Dicho esto, la rotación es valiosa solo si, en algún momento, puede traducirse en ganancias. Considere las empresas de construcción, que tienen una alta rotación de ventas, pero (con la excepción de los auges de construcción) obtienen ganancias modestas. Por el contrario, una compañía de software puede generar fácilmente $ 4 en ganancias netas por cada $ 10 en ingresos por ventas. Lo que significa esta discrepancia es que los dólares de ventas no siempre se pueden tratar de la misma manera para todas las empresas.

Algunos inversores ven los ingresos por ventas como un indicador más confiable del crecimiento de una empresa. Aunque las ganancias no siempre son un indicador confiable de la salud financiera, las cifras de ingresos por ventas también pueden ser poco confiables.

La comparación de las ventas de las empresas con base en manzanas casi nunca funciona. El examen de las ventas debe ir acompañado de una mirada cuidadosa a los márgenes de ganancia y luego comparar los hallazgos con otras compañías en la misma industria.

La deuda es un factor crítico

La relación precio / ventas no tiene en cuenta la deuda en el balance de una empresa. Una empresa sin deuda y una métrica P / S baja es una inversión más atractiva que una empresa con deuda alta y la misma P / S. En algún momento, la deuda deberá pagarse y la deuda tiene un gasto de intereses asociado. La relación precio-ventas como método de valoración no considera que las empresas con altos niveles de deuda en última instancia necesitarán mayores ventas para pagar la deuda.

Sin embargo, las empresas con una gran deuda corporativa y al borde de la bancarrota pueden surgir con un bajo P / S. Esto se debe a que sus ventas no han sufrido una caída, mientras que el precio de sus acciones y la capitalización se derrumban.

Entonces, ¿cómo pueden los inversores notar la diferencia? Existe un enfoque que ayuda a distinguir entre ventas "baratas" y ventas menos saludables y cargadas de deuda: utilizar el valor / ventas de la empresa en lugar de la capitalización / ventas del mercado. El valor empresarial incluye la deuda a largo plazo de una empresa en el proceso de valoración de las acciones. Al agregar la deuda a largo plazo de la compañía a la capitalización de mercado de la compañía y restar el efectivo, se llega al valor empresarial (EV) de la compañía. Piense en EV como el costo total de comprar la compañía, incluida su deuda y el dinero sobrante.

La línea de fondo

Como con todas las técnicas de valoración, las métricas basadas en ventas son solo una parte de la solución. Los inversores deben considerar múltiples métricas para valorar una empresa. Un P / S bajo puede indicar un potencial de valor no reconocido, siempre que existan otros criterios, como márgenes de alta ganancia, bajos niveles de deuda y altas perspectivas de crecimiento. De lo contrario, el P / S puede ser un falso indicador de valor.