Calificación crediticia soberana
Una calificación crediticia soberana es una evaluación independiente de la solvencia de un país o entidad soberana. Las calificaciones crediticias soberanas pueden brindar a los inversionistas información sobre el nivel de riesgo asociado con la inversión en la deuda de un país en particular, incluido cualquier riesgo político.
A solicitud del país, una agencia de calificación crediticia evaluará su entorno económico y político para asignarle una calificación. Obtener una buena calificación crediticia soberana suele ser esencial para los países en desarrollo que desean acceder a financiación en los mercados internacionales de bonos.
TOMAS CLAVE
- Una calificación crediticia soberana es una evaluación independiente de la solvencia de un país o entidad soberana.
- Los inversores utilizan las calificaciones crediticias soberanas como una forma de evaluar el riesgo de los bonos de un país en particular.
- Standard & Poor's otorga una calificación BBB- o superior a los países que considera grado de inversión, y los grados de BB + o inferior se consideran especulativos o de grado "basura".
- Moody's considera que una calificación de Baa3 o superior es de grado de inversión, y una calificación de Ba1 o inferior es especulativa.
Comprensión de las calificaciones crediticias soberanas
Además de emitir bonos en mercados de deuda externa, otra motivación común para que los países obtengan una calificación crediticia soberana es atraer inversión extranjera directa (IED). Muchos países buscan calificaciones de las agencias de calificación crediticia más grandes y prominentes para fomentar la confianza de los inversores. Standard & Poor's, Moody's y Fitch Ratings son las tres agencias más influyentes.
Otras agencias de calificación crediticia conocidas incluyen China Chengxin International Credit Rating Company, Dagong Global Credit Rating, DBRS y Japan Credit Rating Agency (JCR). Las subdivisiones de países a veces emiten sus propios bonos soberanos, que también requieren calificaciones. Sin embargo, muchas agencias excluyen áreas más pequeñas, como las regiones, provincias o municipios de un país.
Los inversores utilizan las calificaciones crediticias soberanas como una forma de evaluar el riesgo de los bonos de un país en particular.
El riesgo crediticio soberano, que se refleja en las calificaciones crediticias soberanas, representa la probabilidad de que un gobierno no pueda, o no quiera, cumplir con sus obligaciones de deuda en el futuro. Varios factores clave entran en juego al decidir qué tan arriesgado puede ser invertir en un país o región en particular. Incluyen su índice de servicio de la deuda, el crecimiento de su oferta monetaria nacional, su índice de importación y la variación de sus ingresos de exportación.
Muchos países enfrentaron un creciente riesgo de crédito soberano después de la crisis financiera de 2008, lo que provocó discusiones globales sobre el rescate de naciones enteras. Al mismo tiempo, algunos países acusaron a las agencias de calificación crediticia de ser demasiado rápidos para rebajar su deuda. Las agencias también fueron criticadas por seguir un modelo de "emisor paga", en el que las naciones pagan a las agencias para calificarlas. Estos posibles conflictos de intereses no ocurrirían si los inversores pagaran las calificaciones.
Ejemplos de calificaciones crediticias soberanas
Standard & Poor's otorga una calificación BBB- o superior a los países que considera grado de inversión, y los grados de BB + o inferior se consideran especulativos o de grado "basura". S&P otorgó a Argentina una calificación CCC- en 2019, mientras que Chile mantuvo una calificación A +. Fitch tiene un sistema similar.
Moody's considera que una calificación de Baa3 o superior es de grado de inversión, y una calificación de Ba1 o inferior es especulativa. Grecia recibió una calificación B1 de Moody's en 2019, mientras que Italia obtuvo una calificación de Baa3. Además de sus calificaciones de grado de letra, las tres agencias también ofrecen una evaluación de una palabra de la perspectiva económica actual de cada país: positiva, negativa o estable.
Calificaciones crediticias soberanas en la zona euro
La crisis de la deuda europea redujo las calificaciones crediticias de muchas naciones europeas y condujo al incumplimiento de la deuda griega. Muchas naciones soberanas en Europa renunciaron a sus monedas nacionales a favor de la moneda única europea, el euro. Sus deudas soberanas ya no están denominadas en monedas nacionales. Los países de la eurozona no pueden hacer que sus bancos centrales nacionales "impriman dinero" para evitar incumplimientos. Si bien el euro produjo un mayor comercio entre los estados miembros, también aumentó la probabilidad de que los miembros incumplieran y redujo muchas calificaciones crediticias soberanas.
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