Reembolso de préstamo de acciones
Un reembolso de préstamo de acciones es un pago de devolución de efectivo de alguien que presta acciones a un inversor que ofrece garantías en efectivo para pedir prestado acciones. La aplicación más común de este reembolso está asociada con las ventas en corto, aunque el comerciante minorista promedio que sabía de ventas en corto nunca sabría que existía.
Para llevar clave
- Solo se ofrece un reembolso de préstamo de acciones a clientes seleccionados.
- Puede provenir de los pagos de intereses pagados por los prestatarios de margen.
- Estos pagos se pueden ofrecer a clientes clave para atraerlos y retenerlos.
Cómo funciona un reembolso de préstamo de acciones
En términos simples, un reembolso de préstamo de acciones es un pago a inversores más grandes potencialmente disponibles de un corredor como el lado opuesto de los intereses cobrados por los préstamos en margen. Para los inversores que nunca por acciones en margen, este es un concepto extranjero. Los comerciantes que compran acciones al margen saben que cuando compran acciones al margen, su corredor cobra intereses por el efectivo utilizado para comprar esas acciones. Si el intercambio solo dura unos pocos días, el cargo es mínimo y prácticamente no se nota. Por lo general, equivale a una tasa anual comparable a una tarjeta de crédito de tasa más baja.
El corredor de préstamos continuará acumulando todos los intereses sobre el dinero utilizado por el inversionista para comprar las acciones en margen. ¿Pero quién tiene derecho a esos pagos de intereses? La mayoría de las veces es el corredor, pero podría haber otro escenario en el que esos pagos podrían ir a otra persona.
Considere el siguiente escenario: El inversionista A, con un saldo de cuenta de $ 100, 000, compra 1000 acciones de XYZ, pero a $ 200 por acción, debe hacerlo al margen, incurriendo en el equivalente de un préstamo de $ 100, 000 sobre la marcha. El interés que pagará el Inversor A es equivalente a una tasa del 6% anual. Luego considere que el Inversor B quería abrir una posición corta en XYZ de 500 acciones al mismo tiempo. Entonces, las 500 acciones que el Inversor B vendió en corto son la mitad de las acciones que el Inversor A compró. En este escenario, el Inversor B ha proporcionado la garantía en efectivo necesaria para abrir la posición corta, por lo que, en última instancia, es el efectivo del Inversor B el que se está utilizando para permitir que el Inversor A tome la posición de margen en XYZ.
Con base en este escenario, parece correcto que se le ofrezca al Inversor B los pagos de intereses desde su posición corta. Este escenario es lo que impulsa a los corredores a ofrecer un reembolso de préstamo de acciones a algunos de sus clientes más importantes. De hecho, a menudo lo hacen, pero solo para clientes selectos, y no después de que se hayan cobrado tarifas sustanciales.
Es probable que a un comerciante minorista o inversor sin una cuenta muy grande no se le ofrezca un reembolso si abre una operación corta, pero a un cliente institucional más grande se le podría ofrecer tal reembolso para atraer sus cuentas importantes o el flujo de pedidos. El monto del reembolso está determinado por el Acuerdo de préstamo de valores establecido entre el prestatario y el prestamista, y el reembolso generalmente compensa la totalidad o parte de la tarifa de préstamo de acciones del prestamista. Este monto de esta tarifa, que generalmente se cobra por las agencias de corretaje a los clientes que solicitan acciones o el dinero para comprar acciones, también se detalla en el Acuerdo de préstamo de valores.
Consideraciones especiales para un reembolso de préstamo de acciones
El reembolso del préstamo de acciones es un edulcorante en el préstamo de valores. El préstamo de valores es una característica clave de la venta en corto, en la que un inversor pide prestado valores para venderlos de inmediato, con la esperanza de obtener ganancias comprándolos luego a un precio más bajo. El prestamista es compensado por los honorarios, que mejoran su rendimiento de los valores; También tiene la seguridad devuelta al final de la transacción.
Por lo general, este tipo de acuerdo no está disponible para el pequeño inversor individual. Los reembolsos de préstamos de acciones generalmente solo están disponibles para clientes más grandes con suficiente efectivo disponible, como comerciantes profesionales, inversores institucionales y otros agentes / corredores.
Además, los prestatarios que no usan efectivo como garantía no tienen derecho a reembolsos de préstamos de acciones. Aquellos prestatarios que colocan otros tipos de activos como garantía generalmente seguirán siendo responsables de los honorarios del prestamista, incluso si esa garantía es en forma de valores que son casi comparables al efectivo, como bonos o letras del Tesoro.
Ejemplo de un reembolso de préstamo de acciones
Considere un escenario en el que un fondo de cobertura toma prestado 1 millón de acciones por valor de $ 20 por acción durante 30 días. El acuerdo de préstamo estipula que la garantía adeudada sobre este préstamo es del 102%, por lo que el fondo de cobertura aporta $ 20, 400, 000. La comisión del préstamo contratado es del 3%, con un descuento del 0, 7% y una tasa de reinversión del 1%. Además, las ganancias netas de inversión después del reembolso se dividirán, con un 60% para el prestatario y un 40% para el prestamista. Para los propósitos de este ejemplo, supongamos un período de año de 360 días.
Por lo tanto, el reembolso del préstamo de acciones para el préstamo a 30 días es de $ 11, 900, calculado de la siguiente manera:
[($ 20 millones x 102% x 0.70%)] x (30 ÷ 360) = $ 11, 900
Las ganancias de reinversión son de $ 17, 000, calculadas de la siguiente manera:
[($ 20 millones x 102% x 1.00%)] x (30 ÷ 360) = $ 17, 000
Restando el reembolso de las ganancias de reinversión, las ganancias netas de inversión son de $ 5, 100. Estas ganancias luego se dividen en 60/40, lo que significa que $ 3, 060 van al prestatario y el prestamista retiene $ 2, 040.
El prestatario también es responsable de una tarifa de préstamo de acciones anual del 3%, que en este caso es una tarifa de $ 50, 000 por el período de 30 días. Su parte de la ganancia neta de inversión compensa esta tarifa, por lo que la tarifa mensual del prestatario para este período sería de $ 46, 940, calculada de la siguiente manera:
$ 50, 000 - $ 3.060 = $ 46, 940
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