¿Cuál es la curva de rendimiento actual y por qué es importante?

La curva de rendimiento es una línea graficada que representa la relación entre las tasas de interés a corto y largo plazo, específicamente en valores gubernamentales. Examinar la curva de rendimiento tiene varios propósitos para los analistas de mercado, pero su importancia principal es predecir las recesiones.
La curva de rendimiento traza los rendimientos hasta el vencimiento y los tiempos hasta el vencimiento de los bonos, letras y bonos del Tesoro de EE. UU., Mostrando así los diversos rendimientos desde los bonos del Tesoro a más corto plazo - bonos del Tesoro - hasta los bonos del Tesoro a más largo plazo - el bono del Tesoro a 30 años . La línea resultante suele ser asintótica, es decir, inicialmente se curva hacia arriba pero luego se aplana cuanto más se extiende la línea. Las tasas de interés a corto plazo están determinadas por la tasa de fondos federales que establece la Reserva Federal, pero las tasas de interés a largo plazo están determinadas en gran medida por el mercado. Al observar los puntos más alejados en la curva de rendimiento, se revela el consenso actual del mercado sobre la probable dirección futura tanto de las tasas de interés como de la economía.

La línea de curva de rendimiento ascendente habitual indica que los inversores y analistas esperan un crecimiento económico e inflación, y por lo tanto un aumento de las tasas de interés, en el futuro. Además, es natural para los Tesoros que tardan mucho más en madurar para tener una tasa de interés más alta, ya que existe un mayor riesgo al mantener un activo de inversión durante un largo período de tiempo. La tasa de interés más alta normalmente ordenada por los bonos del Tesoro refleja lo que se llama una prima de riesgo.

Si hay una desviación de la situación normal donde las tasas de interés a largo plazo son más altas que las tasas a corto plazo, si las tasas de interés a corto plazo se mueven hasta un punto en el que son más altas que las tasas a largo plazo, entonces la curva de rendimiento se vuelve descendente o invertido. Los analistas de mercado consideran que una curva de rendimiento invertida es una indicación muy fuerte de una próxima recesión y una posible deflación. En la segunda mitad del siglo XIX y principios del siglo XX, antes de la creación del Banco de la Reserva Federal, era normal que la curva de rendimiento se invirtiera porque había períodos frecuentes de deflación y prácticamente no había períodos extendidos de inflación.

En general, se considera una curva de rendimiento ascendente como indicativa de la probabilidad de que la Reserva Federal aumente las tasas de interés en un intento por frenar la inflación. Una curva de rendimiento invertida y descendente se interpreta comúnmente como que significa que la Reserva Federal probablemente hará recortes significativos en las tasas de interés para estimular la economía y evitar la deflación. Una curva de rendimiento plana, ni ascendente ni descendente, indica que el consenso del mercado es que la Reserva Federal puede estar reduciendo las tasas de interés de alguna manera para estimular la economía, pero, a menos que haya más indicaciones de una posible deflación, no reducirá las tasas agresivamente.

Los economistas, analistas de mercado e inversores en bonos u otras inversiones de renta fija supervisan de cerca la curva de rendimiento porque los cambios significativos en las tasas de interés, que afectan los costos de financiamiento y, por lo tanto, las decisiones de gasto de las empresas en todos los sectores del mercado, son un factor importante para impulsar el mercado y la economía. entero.