Relación absoluta P / E vs. Relación P / E relativa

La respuesta simple a esta pregunta es que el P / E absoluto, que es el más cotizado de los dos índices, es el precio de una acción dividido por las ganancias por acción (EPS) de la compañía. Esta medida indica cuánto están dispuestos a pagar los inversores por cada dólar de ganancias. La relación P / E relativa, por otro lado, es una medida que compara la relación P / E actual con las relaciones P / E anteriores de la empresa o con la relación P / E actual de un punto de referencia. Veamos tanto el P / E absoluto como el relativo con más detalle.

Para llevar clave

• La relación precio / ganancias (relación P / E) es la relación para valorar una empresa que mide el precio actual de sus acciones en relación con sus ganancias por acción.
• Los analistas pueden hacer una distinción entre las relaciones P / E absolutas y P / E relativas en su análisis.
• P / E absoluto es el precio actual de ganancias calculado como de costumbre. P / E relativo compara eso con algún punto de referencia o un rango de P / Es anteriores, digamos en los últimos 10 años.

Absoluta P / E

El numerador de esta relación suele ser el precio actual de las acciones, y el denominador puede ser el EPS final (de los 12 meses finales [TTM]), el EPS estimado para los próximos 12 meses (P / E hacia adelante) o una combinación de EPS final de los últimos dos trimestres y el P / E adelantado para los próximos dos trimestres. Al distinguir P ​​/ E absoluta de P / E relativa, es importante recordar que la P / E absoluta representa la P / E del período de tiempo actual. Por ejemplo, si el precio de las acciones de hoy es de $ 100 y las ganancias de TTM son de $ 2 por acción, el P / E es de 50 ($ 100 / $ 2).

Relativo P / E

El P / E relativo compara el P / E absoluto actual con un punto de referencia o un rango de P / E anteriores durante un período de tiempo relevante, como los últimos 10 años. El P / E relativo muestra qué porción o porcentaje del P / E pasado alcanzó el P / E actual. El P / E relativo generalmente compara el valor actual del P / E con el valor más alto del rango, pero los inversores también pueden comparar el P / E actual con el lado inferior del rango, midiendo qué tan cerca está el P / E actual del histórico bajo. El P / E relativo tendrá un valor inferior al 100% si el P / E actual es más bajo que el valor pasado (ya sea el pasado alto o bajo). Si la medida relativa de P / E es del 100% o más, esto le dice a los inversores que el P / E actual ha alcanzado o superado el valor pasado.

Ejemplo

Suponga que los P / Es de una empresa en los últimos 10 años han oscilado entre 15 y 40. Si la relación P / E actual (absoluta) es 25, el P / E relativo que compara el P / E actual con el valor más alto de este rango pasado es 0.625 (25/40), y el P / E actual en relación con el extremo inferior del rango es 1.67 (25/15). Este valor le dice a los inversores que el P / E de la compañía es actualmente el 62.5% del máximo de 10 años, y el 67% más alto que el mínimo de 10 años.

Discrepancias de relación P / E

Si todo es igual durante el período de tiempo, cuanto más se acerque el P / E al lado alto del rango y más lejos del lado bajo, más precaución necesita un inversor ya que esto podría significar que la acción está sobrevaluada. Sin embargo, existe mucha discreción para interpretar el P / E relativo. Los cambios fundamentales en la empresa, como la adquisición de una entidad altamente rentable, pueden aumentar justificadamente el P / E por encima del máximo histórico.

Como mencionamos anteriormente, el P / E relativo también puede comparar el P / E actual con el P / E promedio de un punto de referencia como el S&P 500. Continuando con el ejemplo anterior donde tenemos una relación P / E actual de 25, supongamos el P / E del mercado es 20. El P / E relativo de la compañía con respecto al índice es, por lo tanto, 1.25 (25/20). Esto muestra a los inversores que la compañía tiene un P / E más alto en relación con el índice, lo que indica que las ganancias de la compañía son más caras que las del índice. Sin embargo, un P / E más alto no significa que sea una mala inversión. Por el contrario, puede significar que las ganancias de la compañía están creciendo más rápido que las representadas por el índice. Sin embargo, si existe una gran discrepancia entre el P / E de la compañía y el P / E del índice, los inversores pueden querer hacer una investigación adicional sobre la discrepancia.

La línea de fondo

El P / E absoluto, en comparación con el P / E relativo, es la medida más utilizada y es útil en la toma de decisiones de inversión; sin embargo, a menudo es aconsejable ampliar la aplicación de esa medida con la medida P / E relativa para obtener más información. (Véase también: Comprensión de la relación P / E ).