'The Big Short' explicó

The Big Short es una adaptación cinematográfica ganadora del Oscar en 2015 del libro más vendido del autor Michael Lewis del mismo nombre. La película, dirigida por Adam McKay, se centra en la vida de varios profesionales financieros estadounidenses que predijeron y se beneficiaron de la acumulación y posterior colapso de la burbuja inmobiliaria y crediticia en 2007 y 2008.

Publicado en 2010, The Big Short : Inside the Doomsday Machine fue una secuela del libro más vendido de Lewis, Liar's Poker, una crónica de sus experiencias laborales en Solomon Brothers en la década de 1980. Ambas obras de no ficción ofrecen una inmersión profunda en las vidas, los lugares de trabajo y la psicología de varios profesionales de Wall Street y el mundo financiero.

Este artículo explora The Big Short, sus personajes principales y las herramientas estilísticas utilizadas por McKay para explicar los complejos instrumentos financieros diseñados por los bancos durante el período previo a la crisis de las hipotecas de alto riesgo.

El gran corto

The Big Short no fue la primera adaptación cinematográfica de un exitoso libro de no ficción que cubre la crisis financiera. En 2011, HBO adaptó la crisis de Andrew Ross Sorkin, Too Big To Fail, que también tenía un elenco repleto de estrellas. Esa historia se centró más en las pocas semanas previas al colapso de Lehman Brothers y la respuesta del Congreso para rescatar a los bancos más grandes de la nación.

Sin embargo, The Big Short es una pieza basada en el carácter que se centra no solo en los eventos que condujeron a la crisis financiera, sino también en la moral conflictiva de varios hombres que previeron la crisis con mucha anticipación. La adaptación cinematográfica está protagonizada por Christian Bale, Steve Carell, Ryan Gosling y Brad Pitt.

La historia narra el trabajo del administrador de fondos de cobertura Michael Burry (interpretado por Christian Bale), quien reconoce que el mercado inmobiliario estadounidense de principios del siglo XXI es prácticamente una burbuja de activos inflada por préstamos de alto riesgo. En 2005, Burry, el gerente de Scion Capital, crea un swap de incumplimiento crediticio que le permitiría acortar el mercado inmobiliario. Sin embargo, sus clientes se enojan. Cuando los bancos y los acreedores argumentan que la vivienda es estable, y el mercado sigue aumentando, sus clientes se enojan y temen a medida que Burry continúa con sus jugadas cortas. Cuando exigen la devolución de su dinero, él coloca una moratoria sobre los retiros.

Mientras tanto, Jared Vennett (Ryan Gosling) descubre inadvertidamente el objetivo de Burry de establecer el canje de incumplimiento crediticio. El administrador de fondos de cobertura Mark Baum (Steve Carrell) se une a Burry para invertir en el mercado de permutas de incumplimiento crediticio y reconoce que los paquetes de préstamos mal estructurados conocidos como obligaciones de deuda garantizadas (CDO) han recibido calificaciones AAA y están exacerbando la crisis hipotecaria. Después de descubrir que la innovación cuestionable en el mercado de CDO ha alimentado un riesgo masivo en los mercados, Baum concluye que la burbuja de la vivienda finalmente conducirá al colapso de la economía de los EE. UU. (Baum se basó en el administrador de fondos de cobertura de la vida real Steve Eisman. Vennett se basó en Greg Lippmann, un ex vendedor de bonos de Deutsche Bank).

Finalmente, dos inversores, Charlie Geller (John Magaro) y Jamie Shipley (Finn Wittrock), buscan el consejo de inversión del banquero retirado Ben Rickert (Brad Pitt) después de descubrir un documento escrito por Vennett. Después de que Shipley y Geller hacen una serie de apuestas exitosas contra el mercado inmobiliario, Rickert se enoja porque se han beneficiado de la caída de la economía de los Estados Unidos y el destino financiero de América Central. Geller se basó en el fundador de Cornwell Capital, Charlie Ledley, mientras que Jamie Shipley se basó en el socio de Cornwell, Jamie Mai. Rickert se basó en Ben Hockett, un ex operador de Deutsche Bank.

Aunque hacen una fortuna en sus operaciones, el dúo queda muy abatido por la cantidad de riesgo asumido y el riesgo moral que en última instancia alimentaría los rescates financieros de varios bancos. Shipley y Geller intentarían más tarde, y no lo harían, demandar a las agencias de calificación por su clasificación engañosa de títulos e hipotecas respaldados por hipotecas.

Burry, mientras tanto, termina produciendo casi un 500% de rentabilidad para los inversores que se quedan con él durante el colapso del mercado inmobiliario.

Enfoques estilísticos

La terminología financiera y la cronología de la crisis financiera son muy complejas y difíciles de comprender para una audiencia tradicional en una película de dos horas. El equipo de producción de películas emplea un enfoque simple pero estilístico para definir las herramientas, desde obligaciones de deuda garantizadas (CDO) y tramos hasta swaps de incumplimiento crediticio y valores respaldados por hipotecas, que ayudaron a hundir la economía global.

Por ejemplo, la película explica el origen y la complejidad de un CDO sintético en una escena donde la actriz Selena Gomez juega al blackjack. Junto al economista Richard Thaler, explican cómo las apuestas secundarias cada vez más grandes en la mano de blackjack de Gómez son excelentes cuando está ganando, una metáfora de un mercado inmobiliario en alza. Sin embargo, cuando Gómez pierde la mano, o el mercado inmobiliario cae, esas apuestas secundarias cada vez más grandes desencadenan un efecto dominó que crea mayores pérdidas en la mesa y la economía, respectivamente.

Luego, el público recibe una ayuda visual cuando aprende la definición de un tramo. En una escena, Ryan Gosling saca bloques de una torre de Jenga para mostrar cómo funcionan los tramos en valores respaldados por hipotecas (MBS), como las obligaciones hipotecarias garantizadas (CMO). Al extraer los bloques en la parte inferior de la torre, Gosling explica que los valores mejor calificados en el extremo superior de la torre no pueden sostenerse cuando los valores de menor calificación fallan y se eliminan de su base.

Otros ejemplos de cortes visuales y accesorios explican la complejidad de la innovación financiera. Un corte muestra a la actriz Margot Robbie en un baño de burbujas bebiendo champán y explicando la fragilidad de los valores respaldados por hipotecas. Mientras tanto, el personaje de televisión Anthony Bourdain explica cómo arrojar un pescado de dos días a un estofado es similar a las hipotecas de alto riesgo arrojadas a los CDO para ocultar su naturaleza arriesgada a los clientes desprevenidos.

La línea de fondo

The Big Short recibió varias nominaciones a los premios de la Academia, incluida "Mejor película", y ganó por "Mejor guión adaptado". Algunos críticos, incluido el Premio Nobel de Economía Nobel Laurence Paul Krugman, han dicho que la película no reconoce que varias personas, además de los personajes descritos en la película, también señalaron los problemas con las hipotecas de alto riesgo. Otros señalaron que la película no reconoció completamente el papel que desempeñó la Reserva Federal al permitir que floreciera la crisis.

Dicho esto, The Big Short ofrece una exploración muy atractiva de los años anteriores al colapso de Lehman Brothers y el mercado inmobiliario, que condujo a la Gran Recesión. Al final, concluye, la avaricia de Wall Street hundió la economía global durante años.