Compra
Una compra es la adquisición de una participación controladora en una empresa y se utiliza como sinónimo del término adquisición. Si la administración de la empresa compra la participación, se conoce como compra de la administración y si se utilizan altos niveles de deuda para financiar la compra, se denomina compra apalancada. Las compras a menudo ocurren cuando una empresa se está volviendo privada.
Comprensión de la compra
Las compras ocurren cuando un comprador adquiere más del 50% de la compañía, lo que lleva a un cambio de control. Las empresas que se especializan en la financiación y facilitación de compras, actúan solas o juntas en acuerdos, y generalmente son financiadas por inversores institucionales, personas adineradas o préstamos.
En el capital privado, los fondos y los inversores buscan empresas de bajo rendimiento o devaluadas que puedan tomar en privado y cambiar, antes de cotizar en bolsa años más tarde. Las firmas de compra están involucradas en compras de gestión (MBO), en las cuales la gestión de la compañía que se compra tiene una participación. A menudo juegan un papel clave en las compras apalancadas, que son compras financiadas con dinero prestado.
A veces, una empresa de compra cree que puede proporcionar más valor a los accionistas de una empresa que la gestión existente.
Gestión de compras versus compras apalancadas
Las adquisiciones de gestión, o MBO, proporcionan una estrategia de salida para grandes corporaciones que desean vender divisiones que no son parte de su negocio principal, o para negocios privados cuyos propietarios desean retirarse. El financiamiento requerido para un MBO a menudo es bastante sustancial y generalmente es una combinación de deuda y capital derivado de los compradores, financieros y, a veces, del vendedor.
Las compras apalancadas (LBO) utilizan cantidades significativas de dinero prestado, y los activos de la compañía que se adquieren a menudo se usan como garantía para los préstamos. La empresa que realiza el LBO puede proporcionar solo el 10% del capital, y el resto se financiará mediante deuda. Esta es una estrategia de alto riesgo y alta recompensa, donde la adquisición tiene que obtener altos rendimientos y flujos de efectivo para pagar los intereses de la deuda.
Los activos de la compañía objetivo generalmente se proporcionan como garantía de la deuda, y las empresas de compra a veces venden partes de la compañía objetivo para pagar la deuda.
Ejemplos de compras
En 1986, el BOD de Safeway evitó las adquisiciones hostiles de Herbert y Robert Haft de Dart Drug al permitir que Kohlberg Kravis Roberts completara un LBO amistoso de Safeway por $ 5.5 mil millones. Safeway vendió algunos de sus activos y cerró tiendas no rentables. Después de las mejoras en sus ingresos y rentabilidad, Safeway se hizo público nuevamente en 1990. Roberts ganó casi $ 7.2 mil millones en su inversión inicial de $ 129 millones.
En 2007, Blackstone Group compró Hilton Hotels por $ 26 mil millones a través de un LBO. Blackstone aportó $ 5.5 mil millones en efectivo y financió $ 20.5 mil millones en deuda. Antes de la crisis financiera de 2009, Hilton tenía problemas con la disminución de los flujos de efectivo y los ingresos. Posteriormente, Hilton refinanció a tasas de interés más bajas y mejoró las operaciones. Blackstone vendió a Hilton con una ganancia de casi $ 10 mil millones.
Para llevar clave
- Una compra es la adquisición de una participación controladora en una empresa y se utiliza como sinónimo del término adquisición.
- Si la administración de la empresa compra la participación, se conoce como compra de la administración, mientras que si se utilizan altos niveles de deuda para financiar la compra, se denomina compra apalancada.
- Las compras a menudo ocurren cuando una empresa se está volviendo privada.