Conversión Premium
Una prima de conversión es la cantidad por la cual el precio de un valor convertible excede el valor de mercado actual de las acciones comunes en las que puede convertirse. Una prima de conversión se expresa como un monto en dólares y representa la diferencia entre el precio del convertible y el mayor del valor de conversión o de enlace directo.
Conversión Premium explicada
Los convertibles son valores, como bonos y acciones preferentes, que pueden intercambiarse por un número específico de acciones comunes a un precio acordado. Cuando los bonos convertibles vencen, pueden canjearse a su valor nominal o al valor de mercado de las acciones ordinarias subyacentes, lo que sea mayor. Los convertibles se pueden convertir a opción del inversor o la empresa emisora puede forzar la conversión.
Los bonos convertibles, por ejemplo, son títulos de deuda no garantizados que pueden convertirse en acciones ordinarias del emisor corporativo dentro de un período de tiempo específico a discreción del tenedor del bono. El contrato de fideicomiso del bono especifica el índice de conversión, es decir, el número de acciones en las que se puede convertir cada bono que posee. Si el índice de conversión es 40, o 40 a 1, cada bono con un valor nominal de $ 1, 000 se puede convertir en 40 acciones de la compañía emisora.
La función de conversión en el contrato de fideicomiso también puede expresarse como un precio de conversión, que es igual al valor nominal del bono dividido por la relación de conversión. Si el precio de la acción se establece como $ 25, entonces se puede encontrar que el índice de conversión es de $ 1, 000 de valor nominal / $ 25 = 40 acciones.
Una vez que se emite un bono, la cantidad por la cual su precio excede el precio de conversión se denomina prima de conversión. La prima de conversión compara el mercado actual con el mayor valor de conversión o valor de bonos directos. El valor de enlace directo es el valor del convertible si no tenía la opción de conversión. El valor de conversión, por otro lado, es igual al índice de conversión multiplicado por el precio de mercado de las acciones comunes. Por ejemplo, si una compañía emite un bono convertible que puede intercambiarse en el futuro por 50 acciones ordinarias y las acciones comunes actualmente están valoradas en $ 20 por acción, el valor de conversión es $ 1, 000 = 50 acciones X $ 20. La prima de conversión es la prima que tendrá el tenedor del bono sobre el valor de conversión. Si el bono se vende actualmente por $ 1, 200, entonces la prima de conversión se puede calcular como $ 1, 200 - $ 1, 000 = $ 200.
La prima de conversión se usa para calcular el período de recuperación del bono, es decir, la cantidad de tiempo que le tomaría al bono obtener la prima de conversión más todos los dividendos de acciones durante el período. El período de recuperación del flujo de efectivo es el tiempo que le tomaría al convertible ganar intereses equivalentes a la prima de conversión más los dividendos en acciones si se comprara el número de acciones especificado en el índice de conversión en lugar del convertible. La fórmula para el período de recuperación del flujo de efectivo es:
Período de recuperación del flujo de efectivo = [Prima de conversión / (1 + Prima de conversión)] / [Rendimiento actual - Rendimiento de dividendos / (1 + Prima de conversión)]
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