Anexo de apoyo crediticio (CSA)
Un anexo de respaldo crediticio (CSA) es un documento que define los términos para la provisión de garantías por parte de las partes en transacciones de derivados. Es una de las cuatro partes de un contrato estándar o acuerdo maestro desarrollado por la Asociación Internacional de Swaps y Derivados (ISDA).
Se requieren acuerdos maestros ISDA entre cualquiera de las dos partes que negocien valores derivados en un acuerdo negociado en privado o de venta libre (OTC) en lugar de a través de un intercambio establecido. La mayoría de las operaciones con derivados se realiza a través de acuerdos privados.
[Importante: debido al alto riesgo de pérdidas en ambos lados, los operadores de derivados generalmente brindan garantías como respaldo crediticio para sus operaciones.]
Cómo funciona un CSA
El objetivo principal de un CSA es definir y registrar la garantía ofrecida por ambas partes en una transacción de derivados para garantizar que puedan cubrir cualquier pérdida.
El comercio de derivados conlleva altos riesgos. Un contrato de derivados es un acuerdo para comprar o vender un número específico de acciones de una acción, un bono, un índice o cualquier otro activo en una fecha específica. El monto pagado por adelantado es una fracción del valor del activo subyacente. Mientras tanto, el valor del contrato fluctúa con el precio del activo subyacente.
De hecho, los derivados OTC son más riesgosos que los derivados negociados a través de intercambios. El mercado está menos regulado y menos estandarizado que los mercados cambiarios.
Los derivados OTC a menudo se comercializan como una especulación. También se negocian como una cobertura contra el riesgo. Como tal, muchas corporaciones importantes se dedican a operaciones de derivados con el fin de proteger sus negocios contra las pérdidas causadas por las fluctuaciones del precio de la moneda o los cambios repentinos en los costos de las materias primas.
Por qué se requiere garantía
Debido al alto riesgo de pérdidas en ambos lados, los operadores de derivados generalmente brindan garantías como respaldo crediticio para sus operaciones. Es decir, cada parte reserva un colateral como garantía de que puede afrontar cualquier pérdida.
El colateral, por definición, puede ser efectivo o cualquier propiedad de valor que se pueda convertir fácilmente en efectivo. En derivados, las formas más comunes de garantía son efectivo o valores.
En el comercio de derivados, la garantía se controla diariamente como medida de precaución. El documento CSA define el monto de la garantía y dónde se guardará.
Acuerdo Maestro ISDA
Se requiere un acuerdo maestro para negociar derivados, aunque el CSA no es una parte obligatoria del documento general. Desde 1992, el acuerdo maestro se ha utilizado para definir los términos de un comercio de derivados y hacerlos vinculantes y exigibles. Su editor, el ISDA, es una asociación de comercio internacional para participantes en los mercados de futuros, opciones y derivados.
Para llevar clave
- Un CSA es parte de un acuerdo de contrato requerido para cualquier negociación de derivados negociada en privado.
- Este documento define los términos de la garantía presentada por ambas partes de la transacción.
- Normalmente se requiere garantía debido al alto riesgo de pérdidas asociadas con el comercio de derivados.