Diferencial
Un diferencial es el valor o grado de ajuste al grado de entregables, o a su ubicación, según lo permitido por un contrato de futuros. Si bien no es cierto para todos, algunos contratos de futuros permiten diferenciales, también conocidos como una asignación. Dichos contratos de futuros permiten que la posición corta realice ajustes en la ubicación de entrega y / o el grado o estándar del producto a entregar. Estos diferenciales se establecen en el grado base par o en relación con una ubicación central.
Diferenciales explicados
Los contratos de futuros están estandarizados en términos de calidad y cantidad de un producto determinado. Debido a esto, el precio de futuros es representativo de una gama típica de cualidades de productos básicos y, por lo tanto, es un precio promedio. El precio específico del origen y la calidad de cualquier producto no siempre es el mismo; Puede ser mayor o menor. La prima o descuento del producto físico, el diferencial, representa el valor que el mercado atribuye al producto, más o menos, dependiendo del precio / calidad.
Precio y riesgo de precio
Históricamente hablando, el precio en efectivo y el precio de futuros de una mercancía generalmente se acercan entre sí a medida que se acerca la fecha de entrega de futuros. En un mercado ideal, o al menos en un mercado eficiente, esta convergencia es bastante común. Aún así, el precio del producto físico casi siempre fluctúa y se mueve hacia arriba y hacia abajo completamente independiente del mercado de futuros. Es por eso que un diferencial, o diferenciales, es (o son) introducido en el contrato de futuros. Un diferencial de precios no siempre se debe al grado y la calidad de un producto, sino que también puede reflejar las condiciones físicas del mercado local. Es por eso que los diferenciales, o riesgo diferencial, es uno de los principales componentes del riesgo de precios. El otro componente importante es el riesgo de precio subyacente, donde los futuros de un determinado producto aumentan o disminuyen en su conjunto.
Exposición
En la mayoría de los casos, los mercados de futuros se utilizan para disminuir la exposición al riesgo de precios porque representan la oferta y la demanda de un grado típico de productos disponibles y entregables. Sin embargo, los mercados de futuros no se pueden utilizar para moderar el riesgo de diferenciales porque dicho riesgo está vinculado completamente al tipo, calidad u origen de productos específicos.
El riesgo diferencial y la exposición son casi siempre menos grandes que el riesgo de precio subyacente. Por esta razón, la capacidad del mercado de futuros para reducir dicho riesgo es una herramienta de gestión esencial. El riesgo diferencial nunca debe ignorarse o descartarse, y la revisión de los diferenciales históricos para el mismo producto o productos similares es a menudo un curso de acción inteligente.
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