Rellenado del canal
El relleno de canales es una práctica comercial engañosa utilizada por una empresa para inflar sus cifras de ventas y ganancias al enviar deliberadamente a los minoristas a lo largo de su canal de distribución más productos de los que pueden vender al público. El relleno de canales generalmente se llevaría a cabo justo antes de fin de trimestre o fin de año, de modo que la gerencia, temerosa de las malas consecuencias de su compensación, pueda "hacer su número".
[Importante: esta práctica fraudulenta generalmente se realiza en un intento de alcanzar los objetivos de compensación, o para aumentar el valor de las acciones o evitar su caída tras la publicación de resultados trimestrales o anuales.]
Cómo funciona el relleno de canales
El relleno de canales se refiere a la práctica de una empresa que envía más productos a distribuidores y minoristas a lo largo del canal de distribución que los usuarios finales pueden comprar en un período de tiempo razonable. Esto generalmente se logra al ofrecer incentivos lucrativos, incluidos grandes descuentos, reembolsos y plazos de pago extendidos, para convencer a los distribuidores y minoristas de que compren cantidades que excedan sus necesidades actuales.
Por lo general, los distribuidores se reservan el derecho de devolver cualquier inventario no vendido que cuestione si realmente se ha producido una venta final. "Rellenar" el canal de distribución está mal visto por la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) como una práctica utilizada por las empresas para acelerar el reconocimiento de ingresos para alcanzar objetivos de ingresos y ganancias a corto plazo, y como tal, engañar a los inversores.
Al rellenar el canal, los distribuidores aumentan temporalmente las cifras de ventas y las medidas de ganancias relacionadas para un período en particular. Esta actividad también causa un aumento artificial de cuentas por cobrar. Sin embargo, al no poder vender los productos excedentes, los minoristas enviarán los bienes excedentes en lugar de efectivo al distribuidor, quien luego deberá reajustar sus cuentas por cobrar (si cumple con el procedimiento GAAP) y, en última instancia, su balance final.
En otras palabras, el relleno siempre se pone al día con la empresa, porque no puede mantener las ventas al ritmo que está rellenando. El relleno de canales no se limita al comercio mayorista y minorista; puede tener lugar en el sector industrial, la industria de alta tecnología y la industria farmacéutica también. Valeant Pharmaceuticals es un ejemplo atroz de una empresa declarada culpable en 2016 de relleno de canales.
Las acusaciones de relleno de canales también se han impuesto contra la industria del automóvil, que envía demasiados autos nuevos a los concesionarios que exigen órdenes de arresto para inflar las cifras de ventas.
Para llevar clave
- El relleno de canales se refiere a la práctica de una empresa que envía más productos a distribuidores y minoristas a lo largo del canal de distribución que los usuarios finales pueden comprar en un período de tiempo razonable.
- Al rellenar el canal, los distribuidores aumentan temporalmente las cifras de ventas y las medidas de ganancias relacionadas para un período en particular.
- Los reguladores fruncen el ceño ante la práctica y la consideran engañosa. En algunos casos, se pueden iniciar acciones legales ante la empresa infractora.
Un ejemplo de relleno de canales
En agosto de 2004, la compañía farmacéutica Bristol-Meyers Squibb (NYSE: BMY) acordó pagar $ 150 millones para resolver la demanda de relleno de canales por parte de la SEC.
Los documentos judiciales revelan que "durante dos años Bristol-Myers engañó al mercado haciéndole creer que estaba cumpliendo con sus proyecciones financieras y expectativas del mercado, cuando, de hecho, la compañía estaba haciendo sus números principalmente a través del relleno de canales y dispositivos de contabilidad manipuladores". son necesarios para responsabilizar a Bristol-Myers por su conducta violatoria y disuadir a Bristol-Myers y otras compañías públicas de participar en esquemas similares ".
Bristol-Myers infló sus resultados principalmente al llenar sus canales de distribución con exceso de inventario cerca del final de cada trimestre en cantidades suficientes para cumplir sus objetivos al realizar ventas farmacéuticas a sus mayoristas antes de la demanda. Como resultado de su relleno de canales, Bristol-Myers subestimó materialmente sus acumulaciones de reembolsos debido a Medicaid y algunos de sus principales proveedores, clientes de sus mayoristas que compraron grandes cantidades de productos farmacéuticos a esos mayoristas.
Además de pagar su multa multimillonaria, en marzo de 2003, Bristol-Myers reformuló sus estados financieros anteriores y reveló sus actividades de relleno de canales y contabilidad inadecuada.
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