Residual Solow
El residuo de Solow es la porción del crecimiento de la producción de una economía que no puede atribuirse a la acumulación de capital y trabajo, los factores de producción. Es una medida del crecimiento de la productividad que generalmente se conoce como productividad total de factores (TFP).
Desglosando Residual Solow
El residuo de Solow se basa en el trabajo del economista ganador del premio Nobel Robert Solow, cuyo modelo de crecimiento definió el crecimiento de la productividad como el aumento de la producción con capital y trabajo constantes. Le informa si una economía está creciendo debido a aumentos en capital o trabajo, o porque esos insumos se están utilizando de manera más eficiente. Solow descubrió que solo una octava parte del aumento de la productividad laboral en los Estados Unidos entre 1909 y 1949 podía atribuirse al aumento del capital. Estados Unidos, en otras palabras, se hizo grande debido a los conocimientos estadounidenses.
La productividad total de los factores se ve afectada por una gran variedad de factores tecnológicos, económicos y culturales. La innovación, la inversión en sectores más productivos y las políticas económicas destinadas a la liberalización y la competencia impulsan la PTF. Por el contrario, los mercados financieros subdesarrollados que no logran asignar capital de manera eficiente, las prácticas laborales restrictivas, las regulaciones ambientales o cualquier otra cosa que afecte la productividad agregada de la economía, la reducen. Por lo tanto, TFP se ha convertido en un proxy del progreso tecnológico. Las diferencias en los niveles de PTF de los países explican principalmente las diferencias en el desarrollo económico.
En este momento, China se está quedando sin vapor porque tiene un importante problema de productividad. Su "milagro" de crecimiento ha sido el resultado de la rápida acumulación de capital y el desplazamiento de la mano de obra subutilizada hacia una economía capitalista moderna, en lugar de un aumento en la productividad. Su TFP se ha reducido desde 2015, según el Conference Board, porque ha desperdiciado grandes cantidades de recursos financieros en empresas estatales ineficientes en industrias como el acero, el carbón y el cemento, y el exceso de infraestructura.
A medida que la fuerza laboral de China se contrae, debido a su política de "hijo único" de décadas, la tasa de crecimiento económico de China parece insostenible. Dado que el destino de la economía global depende de si China puede aumentar la PTF, los inversores deben esperar escuchar que este término se use mucho más en los próximos años. A menos que China implemente reformas de libre mercado y realmente abra sus mercados, puede ser más barato de fabricar en los Estados Unidos. Cualquier guerra comercial con China debe verse en este contexto.
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