La disminución drástica en S&P 500 amplía una señal de advertencia para el mercado alcista

En una señal de advertencia de que el último rally alcista puede estar perdiendo fuerza, el recuento semanal de acciones de S&P 500 que alcanzan máximos de 52 semanas se ha desplomado en casi dos tercios desde mediados de junio, de 293 a 106, según los datos de FactSet Research Systems. Esto indica una inquietante caída en la amplitud del mercado después de que el S&P 500 alcanzara nuevos récords en el verano.

"Los inversores están preocupados de que esta sea otra ruptura que no dure", dijo Frank Cappelleri, director ejecutivo de la firma de corretaje institucional y de comercio de valores Instinet, una subsidiaria de Nomura, en una historia detallada en The Wall Street Journal. "Los movimientos violentos de acciones de un lado a otro sacuden la confianza de los inversores, lo que genera dudas para que la próxima ruptura funcione", agregó.

Para llevar clave

• La amplitud del mercado de valores está disminuyendo.
• Menos existencias están haciendo máximos de 52 semanas.
• La confianza de los inversores está disminuyendo.
• Los temores recesivos están aumentando.

Importancia para los inversores

Desde principios de 2018, el S&P 500 ha alcanzado nuevos máximos históricos tres veces, pero cada rally fue de corta duración. Por el contrario, en 2013 y 2017 las acciones siguieron avanzando después de establecer nuevos máximos tras fuertes aumentos en la volatilidad. Desde un nuevo máximo histórico el 26 de julio de 2019, el S&P 500 cayó un 6, 8% hasta el 5 de agosto, según los precios intradía. A partir de la apertura el 30 de septiembre, el índice estaba un 2.0% por debajo de ese récord de julio.

Bruce Bittles, estratega jefe de inversiones de Robert W. Baird & Co., dice que una causa clave de la lentitud del mercado es que los recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal están perdiendo su potencia. "El mercado de valores se ha vuelto dependiente de las bajas tasas de interés, pero las tasas que continúan disminuyendo sugieren que la economía global y tal vez la economía de Estados Unidos está perdiendo algo de fuerza", dijo al Journal. "Dado que la Fed y otros bancos centrales se están quedando sin balas, es menos apoyo para el mercado y eso podría ser otro obstáculo para que las acciones superen", agregó.

De hecho, los datos económicos de Estados Unidos han ofrecido señales mixtas últimamente. El mercado de la vivienda y el gasto del consumidor parecen fuertes, pero la actividad manufacturera, el crecimiento del empleo y la confianza del consumidor se han debilitado. Los directores financieros (CFO) de las grandes empresas de EE. UU. Están cada vez más deprimidos, y el 67% espera que la economía de EE. UU. Esté en recesión a fines de 2020, revela una encuesta de la Universidad de Duke.

La última encuesta semanal sobre el sentimiento de inversión de la Asociación Americana de Inversores Individuales (AAII) muestra un mayor pesimismo: el 33.3% de los encuestados espera que los precios de las acciones caigan en los próximos 6 meses, mientras que solo el 29.4% espera que aumenten. Los promedios históricos, en comparación, son 38.0% alcistas y 30.5% bajistas.

Los inversores de altos ingresos encuestados recientemente por Wilmington Trust, una división de M&T Bank, dicen que proteger los activos es más importante ahora que encontrar oportunidades de crecimiento, informa Barron's. Entre aquellos con ingresos anuales de $ 225, 000 o más, el 61% se siente de esta manera, mientras que el 76% de aquellos que ganan al menos $ 500, 000 expresan la misma opinión.

Mirando hacia el futuro

Morgan Stanley advierte que un colapso en las acciones de impulso apunta a mayores probabilidades de una recesión y un mercado bursátil en declive. Goldman Sachs advierte en una edición reciente de su informe Kickstart semanal de los Estados Unidos: "El entorno macro sigue estando definido por la incertidumbre".

No obstante, algunos observadores del mercado creen que una pausa prolongada en la trayectoria ascendente de los precios de las acciones es un desarrollo positivo. "Históricamente, los mercados que no han ido a ninguna parte, como el S&P 500 en los últimos 18 meses, generalmente se han resuelto con un gran movimiento al alza", dijo Thomas Lee, socio gerente y jefe de investigación de Fundstrat Global Advisors, según el Journal.