¿Cómo implica el precio de las opciones de impacto de volatilidad?

Las opciones son contratos derivados que le dan al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender el activo subyacente a un precio mutuamente aceptable en una fecha futura específica o antes. El comercio de estos instrumentos puede ser muy beneficioso para los comerciantes. Primero, existe la seguridad de un riesgo limitado y la ventaja del apalancamiento. En segundo lugar, las opciones brindan protección para la cartera de un inversor en tiempos de volatilidad del mercado.

Lo más importante que debe entender un inversor es cómo se valoran las opciones y algunos de los factores que las afectan, incluida la volatilidad implícita. El precio de la opción es la cantidad por acción a la que se negocia una opción. Aunque el titular de la opción no está obligado a ejercer la opción, el vendedor debe comprar o vender el instrumento subyacente si se ejerce la opción.

Obtenga más información sobre las opciones y cómo funcionan la volatilidad y la volatilidad implícita en este mercado.

Para llevar clave

• El precio de la opción, la cantidad por acción a la que se negocia una opción, se ve afectada por una serie de factores, incluida la volatilidad implícita.
• La volatilidad implícita es la estimación en tiempo real del precio de un activo a medida que se negocia.
• Cuando los mercados de opciones experimentan una tendencia a la baja, la volatilidad implícita generalmente aumenta.
• La volatilidad implícita cae cuando el mercado de opciones muestra una tendencia al alza.
• Una volatilidad implícita más alta significa que se puede esperar un mayor movimiento de precios de opciones.

Opciones

Las opciones son derivados financieros que representan un contrato por una parte vendedora, o el autor de la opción, a una parte compradora, o el titular de la opción. Una opción le da al titular la capacidad de comprar o vender un activo financiero con una opción de compra o venta, respectivamente. Esto se realiza a un precio acordado en una fecha específica o durante un período de tiempo específico. Los tenedores de opciones de compra buscan obtener ganancias de un aumento en el precio del activo subyacente, mientras que los tenedores de opciones de venta generan ganancias a partir de una disminución de precios.

Las opciones son versátiles y se pueden usar de muchas maneras. Mientras que algunos operadores utilizan opciones únicamente con fines especulativos, otros inversores, como los de los fondos de cobertura, a menudo utilizan opciones para limitar los riesgos asociados a la tenencia de activos.

Opciones de precios

El precio de una opción, también conocido como la prima, tiene un precio por acción. Al vendedor se le paga la prima, otorgando al comprador el derecho otorgado por la opción. El comprador paga al vendedor la prima para que tenga la opción de ejercer la opción o permitir que caduque sin valor. El comprador aún paga la prima, incluso si la opción no se ejerce, por lo que el vendedor puede mantener la prima de cualquier manera.

Considere este simple ejemplo. Un comprador podría pagarle al vendedor el derecho de comprar 100 acciones de la Compañía X a un precio de ejercicio de $ 60 el 19 de mayo o antes. Si la posición se vuelve rentable, el comprador decidirá ejercer la opción. Si, por otro lado, no se vuelve rentable, el comprador dejará que la opción caduque y el vendedor conserve la prima.

La opción premium tiene dos facetas: el valor intrínseco de la opción y el valor del tiempo. El valor intrínseco es la diferencia entre el precio del activo subyacente y el precio de ejercicio. Esta última es la porción en el dinero de la prima de la opción. El valor intrínseco de una opción de compra es igual al precio subyacente menos el precio de ejercicio. El valor intrínseco de una opción de venta, por otro lado, es el precio de ejercicio menos el precio subyacente. Sin embargo, el valor del tiempo es la parte de la prima atribuible al tiempo restante hasta que expire el contrato de opción. El valor del tiempo es igual a la prima menos su valor intrínseco.

Hay una serie de factores que afectan el precio de las opciones, incluida la volatilidad, que veremos a continuación.

Otros factores que afectan el precio de las opciones incluyen el precio subyacente, el precio de ejercicio, el tiempo hasta el vencimiento, las tasas de interés y los dividendos.

Volatilidad implícita

La volatilidad, en relación con el mercado de opciones, se refiere a la fluctuación en el precio de mercado del activo subyacente. Es una métrica para la velocidad y la cantidad de movimiento de los precios de los activos subyacentes. El conocimiento de la volatilidad permite a los inversores comprender mejor por qué los precios de las opciones se comportan de ciertas maneras.

Dos tipos comunes de volatilidad afectan los precios de las opciones. La volatilidad implícita es un concepto específico de las opciones y es una predicción hecha por los participantes del mercado sobre el grado en que los valores subyacentes se moverán en el futuro. La volatilidad implícita es esencialmente la estimación en tiempo real del precio de un activo a medida que se negocia. Esto proporciona la volatilidad prevista del activo subyacente de una opción durante toda la vida útil de la opción, utilizando fórmulas que miden las expectativas del mercado de opciones.

Cuando los mercados de opciones experimentan una tendencia a la baja, la volatilidad implícita generalmente aumenta. Por el contrario, las tendencias alcistas del mercado generalmente provocan una caída de la volatilidad implícita. Una mayor volatilidad implícita indica que se espera un mayor movimiento de precios de opciones en el futuro.

Otra forma de volatilidad que afecta las opciones es la volatilidad histórica, también conocida como volatilidad estadística. Esto mide la velocidad a la que cambian los precios de los activos subyacentes durante un período de tiempo determinado. La volatilidad histórica a menudo se calcula anualmente, pero debido a que cambia constantemente, también se puede calcular diariamente y por períodos de tiempo más cortos. Es importante que los inversores conozcan el período de tiempo para el que se calcula la volatilidad histórica de una opción. Generalmente, un porcentaje de volatilidad histórica más alto se traduce en un valor de opción más alto.

Opción sesgada

Otra dinámica para las opciones de fijación de precios, particularmente relevante en mercados más volátiles, es el sesgo de opciones. El concepto de sesgo de opciones es algo complicado, pero la idea esencial detrás de esto es que las opciones con precios de ejercicio variados y fechas de vencimiento operan a diferentes volatilidades implícitas: la cantidad de volatilidad es uniforme. Más bien, los niveles de mayor volatilidad están sesgados para que ocurran con mayor frecuencia a ciertos precios de ejercicio o fechas de vencimiento.

Cada opción tiene un riesgo de volatilidad asociado, y los perfiles de riesgo de volatilidad pueden variar dramáticamente entre las opciones. Los operadores a veces equilibran el riesgo de volatilidad al cubrir una opción con otra.