Cómo protegerse contra una caída del mercado de valores: Bank of America

A pesar de las valoraciones históricamente altas, los inversores parecen ignorar los riesgos inherentes a la renta variable, incluso cuando los principales índices del mercado se disparan a niveles récord. Además, existe un "riesgo geopolítico y político elevado a nivel mundial" que podría provocar la caída de los mercados, advierte Nikolay Angeloff, estratega de derivados de acciones del Bank of America Merrill Lynch (BAML), en una nota de investigación citada por CNBC.

Indicativo de lo que puede ser una exuberancia irracional en el mercado de valores, Angeloff indica que, a partir de su escrito el 24 de octubre, habían pasado 334 días desde el último retroceso del 5 por ciento, el cuarto tramo más largo de este tipo desde 1928, justo antes de la La caída del mercado de valores de 1929 que precedió a la Gran Depresión de la década de 1930.

Angeloff sugiere una estrategia de opciones defensivas para los inversores en este momento para proteger su cartera de acciones.

Gina Sánchez, fundadora y directora ejecutiva de la firma de consultoría y modelado de asignación de activos Chantico Global LLC, está igualmente preocupada por el mercado de acciones. Ella le dijo a CNBC que "si miras esa complacencia, en gran medida se ha visto alimentada por una gran caída en las correlaciones. Básicamente, estás diversificando todo riesgo, lo que significa que las acciones subyacentes son mucho más riesgosas de lo que parece el agregado".

Protección a corto plazo

Angeloff de BAML dice que hay una forma para que los inversores se protejan, al menos a corto plazo, y requiere un jugador experimentado del mercado para ejecutarlo. Dijo que la cobertura contra una disminución en el índice S&P 500 (SPX) está en su "nivel más atractivo en 15 años". El S&P 500 abrió el miércoles a las 2.566. Recomienda comprar opciones de venta a corto plazo en el índice. Es decir, las opciones que vencen en un futuro cercano que permiten al comprador vender el índice aproximadamente a su valor actual. Por lo tanto, si el S&P 500 cae antes de que expiren las opciones de venta, el comprador podrá bloquear su valor actual, menos las primas de opciones y las comisiones de corretaje pagadas.

Además, indica que un inversor puede financiar la primera operación vendiendo opciones de venta que vencen en junio de 2018, sugiriendo contratos con un precio de ejercicio de 2, 275, que está un poco más del 11% por debajo del valor actual del S&P 500. La captura es que el inversor debe sentirse cómodo con la idea de comprar el S&P 500 a un precio de 2, 275. Si el índice cae por debajo de ese nivel, es probable que se ejerzan las opciones de venta, con el resultado de que el inversor se verá obligado a comprar el S&P 500 a 2, 275, incluso si ha caído significativamente más.

De hecho, una corrección del 11% más o menos es relativamente modesta para los estándares históricos, y hace mucho tiempo. También es menor en comparación con los mercados bajistas de 2000-02 y 2007-09, en los que el S&P 500 arrojó la mitad o más de su valor, según lo trazado por Yardeni Research Inc.

Otras estrategias defensivas

Hay otros enfoques más allá de las opciones para proteger contra un mercado a la baja. Una es trasladar las inversiones de capital a empresas de mayor calidad, al tiempo que se diversifica a nivel internacional y regional. Los defensores de esta estrategia advierten que el hecho de precipitarse rápidamente hacia los bonos puede ser un error que aumenta el riesgo, en lugar de reducirlo. (Para obtener más información, consulte también: Cómo 'eliminar el riesgo' de su cartera de acciones por un colapso ).

Otra alternativa es buscar empresas con altos rendimientos del capital invertido (ROIC). La investigación indica que durante el último mercado bajista, las acciones con alto ROIC fueron prominentes entre las que rompieron la tendencia y en realidad registraron fuertes ganancias. (Para obtener más información, consulte también: Qué acciones pueden superar en el próximo colapso del mercado ).

El estratega Michael Belkin, cuyo modelo predijo correctamente las cimas del mercado en 2000 y 2007, recomienda varias acciones defensivas de bajo precio con rendimientos de dividendos atractivos. También sugiere varios cortos demasiado caros o demasiado caros. (Para más información, consulte también: The Apocalypse Stock Portfolio: One Strategist's Picks ).

Además, el Bank of America Merrill Lynch ve valor en los bancos y las acciones de atención médica, creyendo que pueden mantener el valor incluso en una liquidación. (Para obtener más información, consulte también: 2 Grandes refugios seguros si el Rally de acciones se bloquea ).

Si bien no hay una manera perfecta de defender una cartera de acciones en el caso de un mercado en picada, muchos grandes inversores están de acuerdo en que es aconsejable tomar medidas para proteger sus activos en caso de que ocurra lo peor.