Cómo leer el balance de Apple

Para los inversores en Apple, Inc. (AAPL), la inversión ciertamente ha sido fructífera. Para aquellos que llegan tarde a la fiesta y están considerando invertir en el gigante de productos de consumo con sede en Cupertino, un buen lugar para comenzar a evaluar la compañía es su balance. El balance de una empresa presenta una imagen de su situación financiera en un momento determinado. Para un inversor que quiere comprender una empresa y su potencial, el balance general es una buena guía.

El balance de Apple está disponible en la "Sección de noticias para inversores" del sitio web corporativo de la compañía como su presentación 10-K ante la Comisión de Bolsa y Valores. Los inversores también pueden acceder al balance no auditado de Apple, que publica con sus ganancias trimestrales.

Componentes del balance

El balance de una empresa se desglosa en sus activos (o lo que posee), pasivos (o lo que debe), y el patrimonio de sus accionistas (o el dinero que pertenece a los accionistas después de pagar todos los pasivos). El total de sus activos es igual a la suma del capital de sus accionistas más sus pasivos. En el caso de Apple, al 27 de septiembre de 2014, esto consistía en $ 231.839 millones en el lado de los activos, pasivos totales de $ 120.292 y un patrimonio total de $ 111.547 millones.

El efectivo es el rey

Para Apple, su sólida posición de efectivo es una gran fortaleza. La compañía posee efectivo y equivalentes de efectivo de $ 13.8 mil millones y también posee $ 11.23 mil millones en valores negociables que pueden convertirse fácilmente en efectivo. Por lo tanto, tiene un amplio cofre de efectivo. Mucho de esto se lleva a cabo en el extranjero y la compañía tendría que pagar impuestos estadounidenses sobre el dinero para traerlo al país. Es por eso que la compañía prefiere pedir prestado dinero para participar en su programa de recompra de acciones.

Las cuentas por cobrar representan $ 17.4 mil millones. Esto representa los montos adeudados por las compañías con las que hace negocios, tales como operadores de redes celulares, minoristas y mayoristas, y clientes gubernamentales y de educación. Extender el crédito en las transacciones comerciales es un riesgo, y Apple tiene un seguro de crédito para limitar su riesgo a esta exposición. Dos grandes clientes representan el 10 por ciento de las cuentas por cobrar de la compañía.

Otro activo importante son los $ 130.16 mil millones de Apple en valores negociables a largo plazo. Esto incluye alrededor de $ 79 mil millones en valores corporativos y aproximadamente $ 22 mil millones en bonos del Tesoro de los Estados Unidos. Estas inversiones están sujetas al riesgo de tasa de interés si las tasas de interés comienzan a subir. La compañía también reporta alrededor de $ 20 mil millones en la categoría de propiedad, planta y equipo. Esto representa el valor de lo que posee en propiedad y equipo después de contabilizar el desgaste asociado con el uso.

Apple también reporta $ 4.6 mil millones de buena voluntad, un activo intangible que representa la estimación de la compañía de la asociación positiva de consumidores con su marca. Para el período de septiembre de 2014, la compañía agregó $ 2.2 mil millones en buena voluntad relacionada con su adquisición de Beats Music en julio de 2014 por $ 2.6 mil millones. La adquisición se financió principalmente con el efectivo disponible de Apple, útil para tales adquisiciones.

Lado de los pasivos

Los pasivos actuales de Apple son de aproximadamente $ 63 mil millones, que incluye sus cuentas por pagar de $ 30 mil millones, o la cantidad que le debe a las compañías con las que hace negocios, así como más de $ 6 mil millones en el papel comercial que emitió. La compañía emitió deuda en papel comercial para financiar actividades tales como recompras de acciones con las que se comprometió, así como para pagar dividendos.

La compañía tiene una deuda total a largo plazo de más de $ 28 mil millones, que incluye tanto la deuda a tasa fija, en la cual la tasa de interés es fija, como la deuda a tasa flotante, en la cual la tasa de interés podría subir. Para gestionar el riesgo de que las tasas de interés puedan moverse contra la compañía, Apple también ha realizado intercambios de tasas de interés. Los otros pasivos no corrientes de la compañía, o los que no se vencen por un tiempo, ascienden a aproximadamente $ 25 mil millones.

Además, la posición de capital accionario de Apple incluye alrededor de $ 23 mil millones, que representan su base de capital, y más de $ 87 mil millones en las ganancias que ha generado para sus accionistas a lo largo del tiempo. La compañía tenía una división de acciones en junio de 2014, dando siete acciones por cada acción que poseía un inversor.

Analizando el Balance

Otra forma de entender la posición financiera de Apple es observar ciertas proporciones que dan una idea de cómo la empresa administra su negocio. Una razón importante para este propósito es la razón de liquidez, que proporciona una medida de la facilidad con que la empresa puede pagar a sus acreedores si fuera necesario. Esto se obtiene haciendo un balance de los activos actuales de Apple versus sus pasivos actuales. En el caso de Apple, este es un saludable 1.08, lo que indica que la compañía tiene suficientes activos corrientes disponibles para cubrir sus pasivos actuales.

Observar cuánto se apalanca Apple, o cuánta deuda tiene en relación con su posición de capital, también proporciona a los inversores una idea sobre cuán prudentemente se administra su deuda. Demasiada deuda en relación con el capital indica que una empresa está sobre apalancada. Esto podría ser una bandera roja, ya que tendrá menos espacio para respirar si se encuentra con problemas. La relación deuda / capital de Apple de aproximadamente .32 es ciertamente conservadora y le da mucho espacio para respirar.

En cuanto a la rentabilidad de la compañía, ha obtenido un rendimiento saludable sobre el patrimonio que tiene en su balance general, generando una ganancia neta de más de $ 39 mil millones en sus ventas y generando un rendimiento sobre el patrimonio de alrededor del 35 por ciento.

La línea de fondo

Una lectura del balance de Apple ciertamente sugiere que es una compañía bien administrada. Presenta su información en un formato fácil de leer y no tiene ninguna exposición significativa a elementos fuera del balance que puedan ofuscar su verdadera situación. Sin embargo, los inversores deben tener en cuenta que el balance de una empresa podría deteriorarse a medida que su situación de ganancias y la posición de la industria cambien. Por lo tanto, es importante mirar su balance más reciente antes de invertir.