Índices iTraxx LevX

DEFINICIÓN de Índices iTraxx LevX

iTraxx LevX es un par de dos índices negociables que mantienen swaps de incumplimiento crediticio (CDS) que representan una canasta diversificada de las 40 (anteriormente 35) compañías europeas más líquidas que tienen ofertas de deuda negociables en el mercado secundario. Estos se conocen como swaps de incumplimiento crediticio de préstamos (LCDS). Un swap de incumplimiento crediticio de préstamos es un tipo de derivado crediticio en el que la exposición crediticia de un préstamo subyacente se intercambia entre dos partes. La estructura de un swap de incumplimiento crediticio de préstamo tiene la misma estructura que un swap de incumplimiento crediticio normal, excepto que la obligación de referencia subyacente se limita estrictamente a préstamos garantizados sindicados, en lugar de cualquier deuda corporativa. Los swaps de incumplimiento crediticio de préstamo también se denominan "swaps de incumplimiento crediticio de préstamo solamente".

Los índices iTraxx LevX se negocian con un vencimiento de 5 años y se despliegan semestralmente en marzo y septiembre. El Índice Senior iTraxx LevX representa solo préstamos senior, mientras que el Índice Subordinado iTraxx LevX representa deuda subordinada incluyendo préstamos de segundo y tercer gravamen.

El par índice ofrece dos conjuntos de precios cada día: un precio de medio día y un precio al final del día. Los precios son mantenidos por un consorcio de bancos de inversión, incluidos Morgan Stanley, Barclays Capital y UBS. Ambos índices comienzan con una tasa de cupón inicial, luego suben o bajan para reflejar la actividad del mercado. Periódicamente se publican nuevos índices LevX para reflejar nuevas ofertas de deuda o la nueva participación de la compañía en los mercados de préstamos apalancados.

DESGLOSE DE ÍNDICES iTraxx LevX

Los índices iTraxx LevX han estado disponibles para negociar desde fines de 2006, y aunque el volumen de negociación aún es relativamente bajo, el monto promedio negociado en dólares está creciendo. Los contratos son utilizados principalmente por los especuladores y los grandes bancos comerciales como cobertura contra los activos del balance u otras carteras. La demanda de índices como el grupo iTraxx aumentó enormemente con el aumento en las compras apalancadas en el período 2004-2007, ya que los LBO generalmente crean una gran cantidad de deuda corporativa de baja calificación.

Si el mercado percibe que la calidad crediticia general está disminuyendo, el precio de los índices iTraxx también disminuirá y, por lo tanto, pagará una tasa de cupón más alta. Debido a que la mayor parte de la deuda cubierta es préstamos de apalancamiento (calificaciones crediticias más bajas), el índice puede resultar más volátil que un índice hipotético basado en LCDS que cubre las ofertas de deuda con grado de inversión.

Los siguientes son creadores de mercado con licencia para el índice iTraxx LevX:

	ABN			Banco de America
	Barclays Capital			BNP Paribas
	Calyon			Citigroup
	Commerzbank			Credit Suisse
	Banco alemán			Goldman Sachs
	HSBC			JP Morgan
	Merrill Lynch			Morgan Stanley
	Royal Bank of Scotland			UBS

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