Valor presente neto de las oportunidades de crecimiento (NPVGO)

¿Cuál es el valor presente neto de las oportunidades de crecimiento (NPVGO)?

El valor presente neto de las oportunidades de crecimiento (NPVGO) es un cálculo del valor presente neto por acción de todos los flujos de efectivo futuros involucrados en oportunidades de crecimiento, como nuevos proyectos o adquisiciones potenciales. El valor presente neto de las oportunidades de crecimiento se utiliza para determinar el valor intrínseco por acción de estas oportunidades de crecimiento a fin de determinar cuánto determinan el valor actual por acción de la empresa.

NPVGO se calcula tomando la entrada de efectivo proyectada, descontada al costo de capital de la empresa, menos la inversión inicial o el precio de compra del proyecto o activo.

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Comprensión del valor presente neto

Comprensión del valor actual neto de las oportunidades de crecimiento (NPVGO)

El precio de las acciones de una compañía puede considerarse como el valor por acción de las ganancias presentes y futuras descontadas por el costo de capital de la compañía. Usando el modelo de descuento de dividendos, NPVGO puede usarse para segmentar ese valor en la porción que se debe a sus ganancias actuales y la porción que se debe a sus ganancias de sus oportunidades de crecimiento futuro. Descontar las ganancias actuales por acción por el costo de capital dará el valor por acción de las ganancias actuales de la compañía. Descontar los flujos de efectivo esperados de las oportunidades de crecimiento dará el valor por acción debido a esas oportunidades de crecimiento.

De esta manera, NPVGO se puede utilizar para determinar el valor incremental de una adquisición o proyecto nuevo. Se puede usar para negociar el precio de una adquisición o determinar cualquier valor que el mercado pueda dar al crecimiento futuro de esa compañía.

Sin embargo, NPVGO se basa en proyecciones, por lo que es importante que los analistas excluyan de esas proyecciones los flujos de efectivo no estándar, como las ganancias basadas en operaciones discontinuadas o las ganancias basadas en operaciones no recurrentes. De lo contrario, las proyecciones podrían ser sesgadas. Las proyecciones precisas son necesarias porque pueden ser tan influyentes en la toma de decisiones comerciales clave.

Además, el proceso de determinar si un NPVGO es alto o bajo debe llevarse a cabo en un contexto industrial. La tecnología, el capital y otros factores que intervienen en el cálculo del NPVGO de una empresa específica dependerán del sector en el que opere. Las valoraciones tienden a ser extremadamente específicas de la industria, y los estándares de la industria deben tenerse en cuenta al calcular un NPVGO.

Ejemplo de valor presente neto de oportunidades de crecimiento (NPVGO)

Por ejemplo, suponga que el valor intrínseco de las acciones de una empresa es $ 64.17. Si el costo de capital de una empresa es del 12% y las ganancias por acción son de $ 5, entonces el valor de esas ganancias actuales es de $ 5 / .12 = $ 41.67.

Si las ganancias esperadas por acción de futuras oportunidades de crecimiento son $ .90, y la tasa de crecimiento (g) es 8%, entonces el valor de esas ganancias es $ 0.90 / (. 12 - .08) = $ 22.50.

El valor intrínseco por acción de la compañía es el valor por acción debido a las ganancias actuales y el valor debido a las oportunidades de crecimiento futuro: $ 41.67 + $ 22.50 = $ 64.17.

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