Indicador previo al choque cerca del pico en medio de tensiones comerciales

A medida que los precios de las acciones languidecen significativamente por debajo de sus máximos del 26 de enero, y aumenta la posibilidad de dañar económicamente las guerras comerciales, un modelo de pronóstico desarrollado por un respetado estratega de inversiones y comentarista financiero está emitiendo una señal de peligro para los inversores en una amplia gama de clases de activos, Bloomberg informes. El indicador combina cinco mediciones de mercado separadas. En una nota a los clientes citados por Bloomberg, Jim Paulsen de The Leuthold Group advierte que su Indicador de mensaje de mercados "sugiere que la confianza y la agresividad de los inversores" en todos los mercados financieros "es casi tan pronunciada hoy como lo fue en los últimos dos principales mercados".

El índice S&P 500 (SPX) tuvo una corrección del 10.2% desde su cierre récord el 26 de enero hasta el cierre el 8 de febrero. En cada uno de los primeros tres días de esta semana, el índice registró un mínimo intradiario que fue más menos del 10% por debajo del máximo del 26 de enero, la definición habitual de una corrección.

'¡Proceda con precaución!'

Paulsen continúa, también según Bloomberg: "Como mínimo, los inversores de capital no deberían limitar su atención simplemente a las luchas y los mensajes que provienen del mercado de valores. Más bien, deben considerarse las conversaciones de todos los mercados financieros, y actualmente susurran conjuntamente" ¡proceda con precaución!'"

El indicador de mensaje de mercados se ha retirado ligeramente de un pico reciente en enero. Los dos picos anteriores fueron en junio de 2007, cuatro meses antes del inicio del último mercado bajista, y en enero de 2000, dos meses antes del colapso de las puntocom. Aún más siniestramente, el pico de enero en el indicador de Paulsen fue el más alto desde 1980, con la excepción de los de 2000 y 2007, según los datos de Leuthold presentados por Bloomberg.

Cinco áreas de estrés de mercado

La lectura general del Indicador de mensajes de los mercados busca sintetizar, como lo expresa Paulsen, "charlar" desde cinco rincones diferentes de los mercados financieros. Estos son, como resume Bloomberg: el desempeño relativo de los mercados de acciones y bonos; el rendimiento de las acciones cíclicas frente a las acciones defensivas; diferenciales de tasas de interés en bonos corporativos; la relación de los precios del cobre al oro; y un índice del valor del dólar estadounidense frente a las monedas extranjeras. El indicador está diseñado para ser "un indicador que actúa como un proxy para el estrés general del mercado", como lo expresa Bloomberg.

Desde la corrección del mercado de valores que terminó a principios de febrero, el rendimiento relativo de las acciones frente a los bonos ha disminuido, al igual que el de las acciones cíclicas frente a las acciones defensivas, según Bloomberg. Paulsen ve una disminución de la agresividad entre los inversores en estas tendencias.

Mientras tanto, el diferencial de tasas de interés de los bonos corporativos con calificación BBB, que forman el escalón más bajo de deuda corporativa con grado de inversión, se ha ampliado. "La ansiedad entre los inversores en bonos está empeorando", observa Paulsen, según Bloomberg, que agrega que una medida del riesgo de crédito para los bonos de alto rendimiento de EE. UU. Ahora está en su nivel más alto desde diciembre de 2016. Además, el precio del oro, un refugio seguro tradicional En tiempos de estrés, ha comenzado a superar a la del cobre, un producto industrial cíclico, "lo que sugiere un vuelo a la seguridad impulsado por el miedo en el mercado", como lo expresa Bloomberg.

Más señales bajistas

Los analistas técnicos ven signos bajistas en el hecho de que el S&P 500 cayó por debajo de su promedio móvil de 200 días el lunes por primera vez desde junio de 2016, informa CNBC. El dolor tiene una base amplia, dado que 10 de los 11 sectores del S&P 500 estaban en territorio de corrección el lunes por la tarde, cada uno más del 10% por debajo de sus máximos de 2018, agrega CNBC.

Una encuesta especial de profesionales financieros realizada por DataTrek Research durante la semana que terminó el 31 de marzo encontró que el 53.5% de los encuestados indica que el S&P 500 tocará fondo este año en algún lugar entre el 10% y el 20% por debajo de su cierre de 2017, el 38.4% dice que el fondo está cerca, y 8.2% creyendo que ocurrirá una verdadera disminución del mercado bajista del 20% o más, según otro informe de CNBC. Sin embargo, la mayoría de los encuestados esperan que las acciones suban durante todo el año, con un 45.3% que predice una ganancia neta del 5% o más para el S&P 500 en 2018.