Recapitalización

¿Qué es la recapitalización?

La recapitalización es el proceso de reestructuración de la mezcla de deuda y capital de una empresa, a menudo para hacer que la estructura de capital de una empresa sea más estable.

El proceso esencialmente implica el intercambio de una forma de financiamiento por otra, como eliminar acciones preferidas de la estructura de capital de la compañía y reemplazarlas con bonos.

Entendiendo la recapitalización

La recapitalización es básicamente la estrategia que utiliza una empresa para mejorar su estabilidad financiera o revisar su estructura financiera. Para lograr esto, la compañía debe cambiar su relación de deuda a capital. Esto se hace agregando más deuda o más capital a su capital.

Hay muchas razones por las cuales una compañía puede considerar someterse a una recapitalización, que incluyen:

• Cuando caen los precios de las acciones
• Para protegerse contra un intento de adquisición hostil
• Para reducir las obligaciones financieras y minimizar los impuestos.
• Proporcionar a los capitalistas de riesgo una estrategia de salida.
• Bancarrota

Cuando la deuda de una empresa disminuye en proporción a su patrimonio, tiene un apalancamiento menor. Sus ganancias por acción (EPS) deberían disminuir luego del cambio. Pero sus acciones serían incrementalmente menos riesgosas ya que la compañía tiene menos obligaciones de deuda, lo que requiere pagos de intereses y devolución del capital al vencimiento. Sin los requisitos de la deuda, la empresa puede devolver más de sus ganancias y efectivo a los accionistas.

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Recapitalización

Razones para considerar la recapitalización

Hay varias razones que motivan a una empresa a recapitalizarse. Una compañía puede decidir usarlo como una estrategia para defenderse contra una adquisición hostil. La gerencia de la compañía objetivo puede decidir emitir más deuda para que sea menos atractiva para el posible comprador.

Otra razón puede ser reducir sus obligaciones financieras. Mayores niveles de deuda en comparación con el capital significa mayores pagos de intereses. Al negociar deuda por acciones, la compañía puede reducir el nivel de deuda y, por lo tanto, la cantidad de intereses que paga a sus acreedores. Esto, a su vez, mejora el bienestar financiero general de la compañía.

Además, es una estrategia viable para ayudar a evitar que los precios de las acciones caigan. Si una compañía encuentra que el valor de sus acciones está en declive, puede decidir cambiar el patrimonio por deuda para hacer subir nuevamente el precio de las acciones.

Algunas compañías también pueden usar la recapitalización como una forma de minimizar sus pagos de impuestos, implementar una estrategia de salida para los capitalistas de riesgo o reorganizarse durante una quiebra. Las compañías a menudo usan esto como una forma de diversificar su relación deuda / capital para mejorar la liquidez.

Para llevar clave

• La recapitalización es la reestructuración del índice de deuda y capital de una empresa.
• El objetivo de la recapitalización es estabilizar la estructura de capital de una empresa.
• Algunas de las razones por las que una compañía puede considerar la recapitalización incluyen una caída en los precios de sus acciones, defensa contra una adquisición hostil o bancarrota.

Tipos de recapitalización

Las empresas pueden canjear deuda por acciones o viceversa por varias razones. Un buen ejemplo de equidad que reemplaza la deuda en la estructura de capital es cuando una compañía emite acciones para recomprar valores de deuda, aumentando su proporción de capital en comparación con su capital de deuda. Esto aumenta su proporción de capital social en comparación con su capital de deuda. Esto se llama recapitalización de capital.

Los inversores de deuda requieren pagos de rutina y un retorno del capital al vencimiento, por lo que un canje de deuda por patrimonio ayuda a una empresa a mantener su efectivo y usar el efectivo generado por las operaciones con fines comerciales, reinversiones o retornos de capital a los tenedores de capital.

Por otro lado, una empresa puede emitir deuda y utilizar el efectivo para recomprar acciones y / o emitir dividendos, recapitalizando efectivamente la empresa al aumentar la proporción de deuda en la estructura de capital. Otro beneficio de asumir más deuda es que los pagos de intereses son deducibles de impuestos, mientras que los dividendos no lo son. Al pagar intereses sobre títulos de deuda, una empresa puede disminuir su factura de impuestos y aumentar la cantidad de capital devuelto en total a los inversores de deuda y de capital.

Los gobiernos también participan en una recapitalización masiva de los sectores bancarios de sus países en tiempos de crisis financiera y cuando la solvencia y la liquidez de los bancos y el gran sistema financiero se ponen en tela de juicio. Por ejemplo, el gobierno de los Estados Unidos recapitalizó el sector bancario del país con diversas formas de capital para mantener solventes a los bancos y al sistema financiero y mantener la liquidez a través del Programa de Alivio de Activos en Problemas (TARP) en 2008.

[Importante: los gobiernos pueden recomprar acciones para obtener una participación mayoritaria en una empresa importante para la economía de una nación a través de la nacionalización, otra forma de recapitalización].

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