Seis mayores riesgos de bonos

Los bonos pueden ser una gran herramienta para generar ingresos y son ampliamente considerados como una inversión segura, especialmente en comparación con las acciones. Sin embargo, los inversores deben ser conscientes de algunos posibles peligros y riesgos para mantener bonos corporativos y / o gubernamentales. A continuación, exponeremos los riesgos que podrían afectar sus ganancias obtenidas con tanto esfuerzo.

1. Riesgo de tasa de interés y precios de bonos

Las tasas de interés y los precios de los bonos tienen una relación inversa; A medida que las tasas de interés caen, el precio de los bonos que cotizan en el mercado generalmente aumenta. Por el contrario, cuando las tasas de interés suben, el precio de los bonos tiende a caer.

Esto sucede porque cuando las tasas de interés están en declive, los inversores intentan capturar o asegurar las tasas más altas que pueden durante el mayor tiempo posible. Para hacer esto, recogerán los bonos existentes que pagan una tasa de interés más alta que la tasa de mercado prevaleciente. Este aumento en la demanda se traduce en un aumento en el precio de los bonos.

Por otro lado, si la tasa de interés prevaleciente estuviera en alza, los inversores abandonarían naturalmente los bonos que pagan tasas de interés más bajas. Esto forzaría a bajar los precios de los bonos.

Veamos un ejemplo:

Ejemplo: tasas de interés y precio de los bonos

Un inversor posee un bono que cotiza a valor nominal y tiene un rendimiento del 4%. Suponga que la tasa de interés de mercado prevaleciente sube al 5%. ¿Lo que sucederá? Los inversores querrán vender los bonos del 4% a favor de los bonos que devuelven el 5%, lo que a su vez obliga al precio de los bonos del 4% por debajo del par.

2. Riesgo de reinversión y bonos exigibles

Otro peligro al que se enfrentan los inversores en bonos es el riesgo de reinversión, que es el riesgo de tener que reinvertir los ingresos a una tasa más baja de lo que ganaban los fondos anteriormente. Una de las principales formas en que se presenta este riesgo es cuando las tasas de interés caen con el tiempo y los emisores ejercen los bonos exigibles.

La función exigible permite al emisor canjear el bono antes del vencimiento. Como resultado, el tenedor de bonos recibe el pago del principal, que a menudo tiene una ligera prima sobre el valor nominal.

Sin embargo, la desventaja de una llamada de bonos es que el inversor se queda con una pila de efectivo que tal vez no pueda reinvertir a una tasa comparable. Este riesgo de reinversión puede tener un impacto adverso importante en el rendimiento de la inversión de un individuo a lo largo del tiempo.

Para compensar este riesgo, los inversores reciben un mayor rendimiento del bono que el que obtendrían con un bono similar que no es exigible. Los inversores activos en bonos pueden intentar mitigar el riesgo de reinversión en sus carteras escalonando las posibles fechas de compra de sus diferentes bonos. Esto limita la posibilidad de que se llamen muchos bonos a la vez.

3. Riesgo de inflación y duración de los bonos

Cuando un inversor compra un bono, él o ella se compromete esencialmente a recibir una tasa de rendimiento, ya sea fija o variable, durante la duración del bono o al menos mientras se mantenga.

Pero, ¿qué sucede si el costo de vida y la inflación aumentan dramáticamente y a un ritmo más rápido que la inversión de ingresos? Cuando eso suceda, los inversores verán que su poder adquisitivo se erosiona y en realidad pueden alcanzar una tasa de rendimiento negativa (nuevamente teniendo en cuenta la inflación).

Dicho de otra manera, suponga que un inversor gana una tasa de rendimiento del 3% sobre un bono. Si la inflación crece al 4% después de la compra de bonos, la verdadera tasa de rendimiento del inversor (debido a la disminución del poder adquisitivo) es -1%.

4. Riesgo de crédito / incumplimiento de bonos

Cuando un inversor compra un bono, en realidad está comprando un certificado de deuda. En pocas palabras, se trata de dinero prestado que la empresa debe reembolsar con el tiempo con intereses. Muchos inversores no se dan cuenta de que los bonos corporativos no están garantizados por la plena fe y el crédito del gobierno de los Estados Unidos, sino que dependen de la capacidad de la corporación para pagar esa deuda.

Los inversores deben considerar la posibilidad de incumplimiento y tener en cuenta este riesgo en su decisión de inversión. Como un medio para analizar la posibilidad de incumplimiento, algunos analistas e inversores determinarán el índice de cobertura de una empresa antes de iniciar una inversión. Analizarán los estados de ingresos y flujo de efectivo de la corporación, determinarán su ingreso operativo y flujo de efectivo, y luego lo compararán con los gastos del servicio de la deuda. La teoría es que cuanto mayor sea la cobertura (o el ingreso operativo y el flujo de efectivo) en proporción a los gastos del servicio de la deuda, más segura será la inversión.

5. Calificación a la baja de los bonos

La capacidad de una empresa para operar y pagar sus emisiones de deuda (y deuda individual) es evaluada frecuentemente por las principales instituciones de calificación como Standard & Poor's o Moody's. Las calificaciones van desde 'AAA' para inversiones de alta calidad crediticia hasta 'D' para bonos en mora. Las decisiones tomadas y los juicios aprobados por estas agencias tienen mucho peso para los inversores.

Si la calificación crediticia de una empresa es baja o si se cuestiona su capacidad para operar y pagar, los bancos y las instituciones de crédito se darán cuenta y pueden cobrar a la empresa una tasa de interés más alta para futuros préstamos. Esto puede tener un impacto adverso en la capacidad de la compañía para satisfacer sus deudas con los tenedores de bonos actuales y perjudicará a los tenedores de bonos existentes que podrían haber estado buscando descargar sus posiciones.

6. Riesgo de liquidez de los bonos

Si bien casi siempre hay un mercado listo para los bonos del gobierno, los bonos corporativos a veces son animales completamente diferentes. Existe el riesgo de que un inversor no pueda vender sus bonos corporativos rápidamente debido a un mercado reducido con pocos compradores y vendedores del bono.

El bajo interés de compra en una emisión de bonos en particular puede conducir a una volatilidad sustancial de los precios y posiblemente tener un impacto adverso en el rendimiento total del tenedor de un bono (a la venta). Al igual que las acciones que cotizan en un mercado delgado, puede verse obligado a tomar un precio mucho más bajo de lo esperado para vender su posición en el bono.