Índices de rotación y calidad del fondo

La rotación de fondos mutuos se calcula como el valor de todas las transacciones (compra, venta) dividido por dos, luego dividido por las tenencias totales de un fondo. Esencialmente, la rotación de fondos mutuos generalmente mide el reemplazo de las participaciones en un fondo mutuo y comúnmente se presenta a los inversores como un porcentaje durante un período de un año . Si un fondo tiene una facturación del 100%, el fondo reemplaza todas sus tenencias durante un período de 12 meses.

Puede descubrir que su tasa de rotación de fondos mutuos es mucho más alta de lo que esperaba. Según Michael Laske, gerente de investigación de Morningstar, el índice de rotación promedio para los fondos de acciones nacionales administrados es del 63%, a partir del 28 de febrero de 2019.

Tenga en cuenta que los analistas generalmente no están de acuerdo en la mayoría de los problemas. Sin embargo, es importante tener en cuenta el índice de rotación antes de tomar nuevas decisiones de inversión o mantener sus inversiones actuales. (Conozca qué estilo de inversión del administrador de fondos se ajusta a su cartera, lea "Gestión de fondos mutuos: ¿Jugadores de equipo o All-Stars?")

Como es el caso con la mayoría de los indicadores técnicos, el valor de la rotación en su fondo mutuo no es una prueba decisiva para tomar una decisión de inversión ni una indicación de resultados futuros. Como inversor, debe considerar otros factores en el contexto de la tasa de rotación de su fondo mutuo antes de tomar una decisión vinculante o irreversible. (Si desea obtener más información sobre cómo funcionan los fondos mutuos, lea nuestro tutorial sobre fondos mutuos).

Para llevar clave

• Cuando los gestores de carteras de fondos mutuos compran y venden acciones en el mercado para modificar la cartera de fondos, se denomina "facturación".
• Si bien no es necesariamente algo malo desde el principio, la rotación genera tarifas de transacción y posibles eventos imponibles para los inversores de fondos.
• En general, las tasas de rotación de fondos más bajas indican una mayor calidad, pero la rotación dependerá del tipo de fondo y su estrategia de inversión establecida.
• Los fondos de crecimiento tienden a tener tasas de rotación más altas a medida que invierten más activamente.
• En el otro extremo del espectro, los fondos de índice deberían tener tasas de rotación muy bajas, ya que solo se negocian cuando el índice que están siguiendo cambia la composición.

Fondos de valor

En general, los fondos de valor tienden a tener tasas de rotación más bajas, simplemente a fuerza de su filosofía de inversión: encontrar valores que estén infravalorados en relación con el mercado, mantenerlos hasta que se aprecien a un valor objetivo, luego vender para obtener una ganancia respetable. Básicamente, este es un enfoque prudente y ayuda a minimizar los eventos imponibles de su fondo y las relaciones de gastos. Menos transacciones implican menores costos comerciales y una menor ganancia de capital a corto plazo. Sin embargo, simplemente invertir en fondos con bajas tasas de rotación no es en realidad una estrategia de inversión, y no es excusa para un bajo rendimiento.

Muchos inversores y administradores de dinero que adoptaron este enfoque de compra y retención y baja rotación han visto resultados decepcionantes. Esto es particularmente cierto para aquellos que recientemente vieron "valor" en acciones financieras. Comprarlos a bajo precio y mantenerlos durante un período prolongado puede haber parecido prudente en ese momento, pero, como lo ilustra el cuadro a continuación, algunos fondos mutuos con tasas de pérdidas bajas han tenido un rendimiento inferior al 11, 48% del rendimiento total anual del índice S&P 500 en un período de cinco años. año hasta el 28 de febrero de 2019.

Fondos de crecimiento

Los fondos de crecimiento, por otro lado, tienden a tener una tasa de rotación más alta, ya que sus administradores de dinero están constantemente en busca de sectores y valores que sean los próximos líderes en sus respectivas industrias. El tipo de estrategia de gestión que emplean estos fondos se basa en encontrar acciones infravaloradas, vender a un alto precio y aprovechar al máximo las oportunidades, lo que significa que puede haber muchas compras y ventas durante un año determinado. Como se indicó anteriormente, una tasa de rotación más alta significa que el fondo incurrirá en más eventos imponibles, y es probable que eso afecte su rendimiento total. Un índice de rotación elevado también puede indicar que los costos del fondo son relativamente altos incluso para su categoría. En cualquier caso, los fondos de alta rotación realmente deben superar a los fondos de valor si todo lo demás es igual.

De manera similar al caso de los fondos de valor, la tasa de rotación (alta, en este caso) solo se justifica cuando hay un alto retorno de la inversión. Desafortunadamente, muchos gestores de fondos parecen estar negociando en el día disfrazados. El cuadro a continuación muestra algunos fondos de alta rotación con rendimientos mediocres a cinco años, todos los cuales están rezagados con respecto al índice de referencia del índice S&P 500.

Fondos indexados

Si está invirtiendo en un fondo mutuo indexado, la naturaleza pasiva de la seguridad significa naturalmente que su índice de rotación debe ser muy bajo. Como su nombre lo indica, los fondos indexados se crean para rastrear índices dados y casi no requieren una gestión práctica. Las acciones solo se agregan o eliminan cuando el índice subyacente registra un cambio.

Un fondo indexado con una alta tasa de rotación no se gestiona adecuadamente. Cualquier cosa por encima del 20 al 30% debe verse con escepticismo o preocupación.

La línea de fondo

Otra consideración para los inversores al evaluar la rotación de fondos mutuos es el tipo de cuentas de inversión en las que se encuentran los fondos. Las cuentas que no son de jubilación tienen más probabilidades de sufrir eventos imponibles y, por lo tanto, los fondos con bajas tasas de rotación pueden ser más apropiados. Las cuentas de jubilación con impuestos diferidos (401k) o libres de impuestos (Roth IRA) pueden ser más apropiadas para fondos mutuos con altas tasas de rotación. En cualquier caso, los inversores deben hacer su tarea para determinar la combinación adecuada para ellos.

Existen muchas fuentes en línea para encontrar las tasas de rotación de un fondo en particular. Yahoo! Finance, Morningstar, WSJ.com y muchos otros proporcionan datos de rotación de fondos mutuos en casi todos los fondos mutuos. Algunos sitios web también enumeran la tasa de rotación promedio para la categoría (tipo de fondo).

La tasa de rotación de su fondo mutuo es realmente una medida de la frecuencia de las transacciones. En general, al determinar si comprar un fondo mutuo en particular, los inversores deben analizar la tasa de rotación junto con varias otras consideraciones. Ninguna tasa de rotación de fondos en particular es perfecta para su cartera de inversiones; en cambio, debe usarse como una herramienta complementaria para la toma de decisiones. Otros indicadores, como las relaciones de gastos, carga / sin carga, tenencia de gestión, filosofía de inversión y rendimiento son (al menos) tan importantes como la tasa de rotación para ayudarlo a tomar las decisiones de inversión correctas. (Para obtener más información sobre cómo elegir el fondo mutuo adecuado para su cartera, lea "Cómo elegir el fondo mutuo correcto").