Por qué los fondos del mercado monetario rompen el dinero

Los fondos del mercado monetario a menudo se consideran efectivo y un lugar seguro para estacionar dinero que no se invierte en otros lugares. Invertir en un fondo del mercado monetario es una inversión de bajo riesgo y bajo rendimiento en un conjunto de instrumentos de deuda muy seguros, muy líquidos y de corto plazo. De hecho, muchas cuentas de corretaje transfieren efectivo a los fondos del mercado monetario como una inversión de cartera predeterminada hasta que los fondos puedan invertirse en otro lugar.

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Los fondos del mercado monetario buscan estabilidad y seguridad con el objetivo de nunca perder dinero y mantener el valor liquidativo (NAV) en $ 1. Esta línea base del NAV de un dólar da lugar a la frase "break the buck", lo que significa que si el valor cae por debajo del nivel del NAV de $ 1, parte de la inversión original desaparecerá y los inversores perderán dinero.

Esto solo ocurre muy raramente, pero debido a que los fondos del mercado monetario no están asegurados por la FDIC, pueden perder dinero. Descubra cómo sucede esto y qué puede hacer para mantener sus activos "libres de riesgos" realmente libres de riesgos

Inseguridad en el mercado

Si bien los inversores generalmente son conscientes de que los fondos del mercado monetario no son tan seguros como una cuenta de ahorro en un banco, los tratan como tales porque, como muestra su historial, están muy cerca. Pero dados los eventos difíciles del mercado de 2008, muchos se preguntaron si sus fondos del mercado monetario romperían el dinero.

En la historia del mercado monetario, que data de 1971, menos de un puñado de fondos rompieron el dinero hasta la crisis financiera de 2008. En 1994, un pequeño fondo del mercado monetario que invirtió en valores de tasa ajustable quedó atrapado cuando las tasas de interés aumentaron y pagó solo 96 centavos por cada dólar invertido. Pero como se trataba de un fondo institucional, ningún inversor individual perdió dinero y pasaron 37 años sin que un solo inversor individual perdiera un centavo.

Sin embargo, en 2008, el día después de que Lehman Brothers Holdings Inc. se declarara en bancarrota, un fondo del mercado monetario cayó a 97 centavos después de cancelar la deuda que tenía emitida por Lehman. Esto creó el potencial para que un banco funcione en los mercados monetarios, ya que se temía que más fondos rompieran el dinero.

Poco después, otro fondo anunció que se estaba liquidando debido a los reembolsos, pero al día siguiente el Tesoro de los Estados Unidos anunció un programa para asegurar las tenencias de fondos del mercado monetario ofrecidos públicamente para que si un fondo cubierto rompiera el dinero, los inversores estarían protegidos para $ 1 NAV.

Historial de seguridad

Hay tres razones principales por las que los fondos del mercado monetario tienen un historial seguro.

1. El vencimiento de la deuda en la cartera es a corto plazo (397 días o menos), con un vencimiento promedio ponderado de la cartera de 90 días o menos. Esto permite que los gerentes de cartera se ajusten rápidamente a un entorno cambiante de tasas de interés, reduciendo así el riesgo.
2. La calidad crediticia de la deuda se limita a la calidad crediticia más alta, típicamente deuda con calificación 'AAA'. Los fondos del mercado monetario no pueden invertir más del 5% con ningún emisor, excepto el gobierno, por lo que diversifican el riesgo de que una rebaja de crédito afecte al fondo general.
3. Los participantes en el mercado son grandes instituciones profesionales que tienen su reputación basada en la capacidad de mantener el NAV por encima de $ 1. Con solo el muy raro caso de que un fondo rompa el dinero, ninguna empresa quiere ser seleccionada para este tipo de pérdida. Si esto sucediera, sería devastador para la empresa en general y sacudiría la confianza de todos sus inversores, incluso los que no se vieron afectados. Las empresas harán casi cualquier cosa para evitar romper el dinero, y eso aumenta la seguridad para los inversores.

Preparándose para los riesgos

Aunque los riesgos son generalmente muy bajos, los eventos pueden ejercer presión sobre un fondo del mercado monetario. Por ejemplo, puede haber cambios repentinos en las tasas de interés, rebajas importantes en la calidad del crédito para múltiples empresas y / o mayores reembolsos que no se anticiparon. Otro problema potencial podría ocurrir si la tasa de fondos federales cae por debajo del índice de gastos del fondo, lo que puede producir una pérdida para los inversores del fondo.

Para reducir los riesgos y protegerse mejor, los inversores deben considerar lo siguiente:

• Revise lo que mantiene el fondo. Si no entiende en lo que se está metiendo, busque otro fondo.
• Tenga en cuenta que el rendimiento está vinculado al riesgo: el rendimiento más alto generalmente será el más riesgoso. Una forma de aumentar el rendimiento sin aumentar el riesgo es buscar fondos con tarifas más bajas. La tarifa más baja permitirá un rendimiento potencialmente más alto sin riesgo adicional.
• Las grandes empresas suelen estar mejor financiadas y podrán resistir la volatilidad a corto plazo mejor que las pequeñas empresas. En algunos casos, las compañías de fondos cubrirán las pérdidas en un fondo para asegurarse de que no rompa el dinero. En igualdad de condiciones, más grande es más seguro.

Confusión en el mercado monetario

Los fondos del mercado monetario a veces se denominan "fondos monetarios" o "fondos mutuos del mercado monetario", pero no deben confundirse con las cuentas de depósito del mercado monetario que ofrecen los bancos en los EE.

La principal diferencia es que los fondos del mercado monetario son activos mantenidos por una correduría, o posiblemente un banco, mientras que las cuentas de depósito del mercado monetario son pasivos para un banco, que puede invertir el dinero a su discreción, y potencialmente en inversiones (más riesgosas) distintas al dinero mercado de valores. En un fondo del mercado monetario, los inversores compran valores y la corredora los retiene. En una cuenta de depósito del mercado monetario, los inversores están depositando dinero en el banco y el banco lo está invirtiendo por sí mismo y pagando al inversor el rendimiento acordado.

Si un banco puede invertir los fondos a tasas más altas de lo que paga en la cuenta de depósito del mercado monetario, obtiene ganancias. Las cuentas de depósito del mercado monetario que ofrecen los bancos están aseguradas por la FDIC, por lo que son más seguras que los fondos del mercado monetario. A menudo proporcionan un mayor rendimiento que una cuenta de ahorro de libreta y pueden ser competitivos con los fondos del mercado monetario, pero pueden tener transacciones limitadas o requisitos de saldo mínimo.

La línea de fondo

Antes de la crisis financiera de 2008, solo un par de fondos de pequeñas instituciones rompieron el dinero en los 37 años anteriores. Durante la crisis financiera de 2008, el gobierno de EE. UU. Intervino y ofreció asegurar cualquier fondo del mercado monetario, lo que generó la expectativa de que volvería a hacerlo si ocurriera otra calamidad. Es fácil concluir que los fondos del mercado monetario son muy seguros y una buena opción para un inversor que quiere un rendimiento más alto que el que puede proporcionar una cuenta bancaria, y un lugar fácil para asignar efectivo a la espera de futuras inversiones con un alto nivel de liquidez. Aunque es extremadamente improbable que su fondo del mercado monetario rompa el dinero, es una posibilidad que no debe descartarse cuando surjan las condiciones adecuadas.