IPO de Alibaba: ¿Por qué listar en los Estados Unidos?

Si es exacto o no, Alibaba (BABA) originalmente se caracterizó como la respuesta de China a Amazon (AMZN). Alibaba parece estar creciendo tanto en la gama de servicios que ofrece, y lo que es más importante, en los beneficios que puede ofrecer a sus nuevos accionistas, tras la salida a bolsa de NYSE. La pregunta que veremos en este artículo es por qué esa OPI y las OPI de otras compañías extranjeras se llevan a cabo a través de intercambios estadounidenses.

Controlar

Aunque está lejos de ser probado, la mejor hipótesis de por qué Alibaba se lanzó en los EE. UU. Es que le permitió al fundador Jack Ma mantener el control de la compañía. La estructura previa a la salida a bolsa de Alibaba permitió a Ma y al cofundador Joseph Tsai mantener el control de la compañía a pesar de no poseer un porcentaje significativo de acciones. La primera opción de intercambio de Ma, Hong Kong, desaprueba los métodos de control no basados ​​en la propiedad mayoritaria. Sin embargo, la NYSE y los EE. UU. En general permiten a las empresas utilizar clases de acciones para mantener el control de las empresas que cotizan en bolsa. Incluso con compañías extranjeras que planean tener una mayoría de acciones, la estructura de clases de acciones ofrece una oportunidad para recaudar capital sin ceder ningún poder significativo a los nuevos accionistas.

Reputación

Hay un elemento de prestigio en ser una compañía que cotiza en la Bolsa de Nueva York, pero también existe una ventaja muy práctica para cotizar en los Estados Unidos. Las empresas que cotizan en bolsa en los Estados Unidos están bajo la supervisión reguladora de la SEC. Aunque esto a menudo significa nuevos procesos y más papeleo para las empresas extranjeras que están dando el salto, vale la pena ya que los inversores ven el aumento del escrutinio y la transparencia como una ventaja a largo plazo.

Si una empresa cotiza en los EE. UU., Tiene el sello implícito de aprobación de la SEC hasta que el regulador exponga algún problema. Como resultado, los inversores tienen más confianza al leer las finanzas y hacer la inversión. Si esto está completamente justificado es otra cuestión, pero los inversores de todo el mundo han estado invirtiendo en acciones estadounidenses durante décadas. Alibaba usará esa confianza para posicionarse aún más claramente como el principal rival de Amazon. La cotización en EE. UU. Hará que sea aún más fácil para los inversores que buscan exposición a los mercados en línea elegir la historia de crecimiento de Alibaba sobre la de Amazon.

Rango de movimiento

Una lista de EE. UU. También permitirá a Alibaba un poco más de amplitud de movimiento cuando se trata de fusiones y adquisiciones. Tener acciones en dólares estadounidenses en una bolsa estadounidense simplificará algunas de sus futuras adquisiciones de negocios estadounidenses y disminuirá el escrutinio que estos acuerdos podrían haber enfrentado. Cuando una compañía que cotiza en los Estados Unidos quiere comprar otra compañía que cotiza en los Estados Unidos, las personas tienden a no darse cuenta. Ese no es siempre el caso cuando una compañía que cotiza en el extranjero hace una oferta en una empresa estadounidense.

La línea de fondo

El consenso parece ser que Alibaba eligió a los EE. UU. Para mantener el control de la empresa. Dicho esto, la lista de los EE. UU. También proporciona un impulso a la reputación de la compañía y una ventaja para la actividad de fusiones y adquisiciones. Quizás lo más interesante de la salida a bolsa de Alibaba no es que figurara en los EE. UU., Sino que figurara en la NYSE en lugar de en el NASDAQ, un hogar más tradicional para las empresas de Internet. De cualquier manera, las bolsas de EE. UU. Nunca rechazarán a las compañías extranjeras que buscan cotizar en bolsa debido al dinero generado para las bolsas y los bancos de inversión involucrados. La dirección de su domicilio no importa tanto cuando trae dinero para gastar, por lo que Alibaba no será la última compañía extranjera en cotizar en la tierra de las oportunidades.